Bakit nagpapahinga ang paglago ng stablecoin sa $300 bilyon habang patuloy na nangunguna ang Tether USDT

2026/05/20 09:42:02

Ang merkado ng cryptocurrency na stablecoin ay nakarating sa matigas na plateau sa marka ng $301 bilyon noong Mayo 2026. Pagkatapos ng mabilis na paglago sa huling bahagi ng 2025, ang mga makroekonomikong kabaligtaran at mga pagpapalit sa regulasyon ay pansamantalang naglimita sa kabuuang kapitalisasyon ng merkado. Ang pampublikong kapital ay bumagal sa pagpapalabas ng mga bagong stablecoin, at pinili na obserbahan kung paano gagana ang mga framework tulad ng U.S. GENIUS Act at MiCA ng Europa.

Sa kabila ng pagkakapigil na ito, Tether (USDT) ay nananatiling hindi mapapalitan na hari sa mga digital asset na nakadepende sa fiat. Kumakatawan sa malaking 58% ng kabuuang suplay ng stablecoin, patuloy na kumukuha ng global na likwididad ang USDT, habang ang mga kalaban tulad ng USDC ni Circle at USDe ni Ethena ay nagsisikap para sa natitirang bahagi. Ipinapaliwanag ng artikulong ito ang mga tiyak na ekonomikong drive na humadlang sa paglalawak ng mas malawak na merkado sa nakalipas na dalawang buwan at iniiwan ang mga istruktural na bantayog na nagpapanatili sa Tether bilang malinaw na nangunguna.

Mga Pangunahing Takaway

Pagpapahinga ng Market Cap: Ang kabuuang suplay ng stablecoin ay naging patag sa $301 bilyon noong Mayo 2026 dahil sa agresibong kompetisyon sa yield mula sa tradisyonal na mga pamilihan sa pondo at pag-aalinlangan sa regulasyon.
Ang Dominansya ng Tether: Ang USDT ay may 58% na bahagi ng merkado ($176.3 bilyon), na hinahawakan ng di-elastic na demand sa mga emerging markets at malalim na nakapaloob na likwididad sa mga offshore na derivative exchange.
Pagkakaroon ng Suliranin ng Kalaban: Ang USDC ng Circle ay may 24.5% ($74 bilyon) ngunit nahihirapan makakuha ng global retail volume na hindi sumusunod, at nakasalalay sa malaking antas ng pagtanggap ng mga institusyonal sa Estados Unidos.
Mga sintetikong tuktok: Ang yield-bearing at sintetikong dolyar tulad ng USDe ni Ethena ay nagsara sa $14.8 bilyon, na limitado ng compressed perpetual futures funding rate sa Q2 2026.
Regulatory Friction: Ang pagpapalabas ng U.S. GENIUS Act noong Spring 2026 ay nagpaksil sa mga institusyon sa isang "wait-and-see" na pagkakataon, na nagpapahinga sa malalaking pagpapalit ng fiat patungo sa crypto.

Ang $300 Bilyong Plateau: Mga Makroekonomiko at Regulatoriyong Hinaing sa Q2 2026

Ang mas malawak na market capitalization ng stablecoin ay nagsara sa eksaktong $301 bilyon noong Mayo 2026 dahil sa patuloy na mataas na yield na mga alternatibo sa tradisyonal na finansya at sa mapagbantay na pag-uugali ng mga institusyonal na aktor pagkatapos ng mga bagong regulasyon. Ang pagkamit ng milestone na ito noong huling bahagi ng 2025 ay isang malaking tagumpay para sa industriya ng digital asset, na nagpapakita ng malalaking pagsisilbi ng kapital. Gayunpaman, ang data mula sa Abril at Mayo 2026 ay nagpapakita ng tanging 2% hanggang 6.5% na paggalaw, na nagpapakita na ang mabilis na pagmimint ng stablecoin ay natapos na. Ang mga institusyonal at retail na mga participant ay naghahawak ng kanilang kasalukuyang balanse ng stablecoin kaysa magdagdag ng net-new fiat capital sa ecosystem. Ang pagkakasara na ito ay hindi isang tanda ng pagkabagsak ng merkado, kundi isang estado ng ekwilibriyo kung saan ang kasalukuyang suplay ay perpektong tumutugma sa pangangailangan sa transaksyon at collateral ng mga sektor ng decentralized finance (DeFi) at centralized exchange (CEX).

Ang pangunahing dahilan sa biglaang paghinto sa pag-unlad ay ang pagbabago sa kalkulasyon ng panganib at kapalit para sa mga malalaking tagapag-alaala ng kapital. Ang mga market maker, hedge funds, at family offices ay hindi na nagpapalit nang walang pag-iisip ng mga dolyar ng Estados Unidos sa mga stablecoin para lamang i-park ito sa-chain. Aktibong sinusukat nila ang opportunity cost ng paghawak ng mga digital na dolyar na walang kita kumpara sa sovereign debt na walang panganib. Bukod pa rito, ang malaking sukat ng $300 bilyong merkado ay nangangahulugan na ang anumang karagdagang porsyento ng paglago ay nangangailangan ng mga sampu bilyon dolyar na bagong inflow—isang hadlang na lalong mahirap lutasin nang walang malaking makroekonomikong katalis, tulad ng agresibong pagbaba ng rates ng sentral na banko. Hanggang sa bumaba nang malaki ang pangunahing gastos ng kapital, ang kabuuang addressable market para sa mga digital na token na nakabatay sa fiat ay limitado ng mga natural na limitasyon ng kasalukuyang aktibidad sa ekonomiya ng crypto.

Paano tinatapos ng TradFi yields ang crypto liquidity

Ang mga tradisyonal na pananalapi, lalo na ang mga U.S. Treasury bills, ay nakakapagpapakita ng epektibong pagkakawala ng potensyal na likwididad sa crypto dahil nag-aalok sila ng katumbas o mas mataas na risk-adjusted na yield nang hindi ipinapakita ang mga investor sa mga banta ng smart contract. Sa buong Marso at Abril 2026, nanatili ang mga benchmark na antas ng interes sa mataas na antas, nagbibigay ng ligtas na tahanan para sa pera ng mga institusyonal. Kapag nag-aalok ang isang tradisyonal na money market fund ng garantisadong yield na suportado ng pambansang gobyerno, napapababa nang malaki ang pagkakataon na i-bridge ang milyon-milyong dolyar sa isang blockchain para sa maliit na premium sa yield ng DeFi. Direktang tinatanggal ng dinamikang ito ang paglikha ng mga bagong stablecoin.

Ang mga tagapag-alaala ng kapital ay mga makatotohanang aktor na nag-uuna sa pagpapanatili ng kapital kaysa sa spekulatibong yield farming. Sa nakaraang mga siklo ng merkado, ang mga stablecoin ay mabilis na nililikha dahil ang mga DeFi protocol ay nag-aalok ng double-digit na return na mas mataas nang malaki kaysa sa mga tradisyonal na produkto ng bangko. Gayunpaman, noong Mayo 2026, ang mga pangunahing yield sa mga decentralized lending markets (tulad ng Aave o Compound) ay nabawasan dahil sa sobrang suplay ng likuididad ng stablecoin kumpara sa pangangailangan sa pagpapautang. Bilang resulta, ang pagkakaiba sa pagitan ng kinita ng isang investor sa tradisyonal na pagsasapalaran at decentralized finance ay naging maliit na walang kahalagahan. Ang mga malalaking institusyong pinansyal ay pumipili na panatilihin ang fiat sa mga custodial bank account o maikling panahon na treasury, na nagpapakalat sa ecosystem ng crypto ng mga bago pang stablecoin na nililikha na dati ay nagdudulot ng paglago ng market cap.

Ang Epekto ng U.S. GENIUS Act at Pandaigdigang Pagkakasundo

Ang pagsasagawa ng U.S. GENIUS Act noong Spring 2026 ay epektibong isinara ang malalaking paglabas ng stablecoin dahil ang mga pangunahing institusyong pinansyal ay naghihintay ng legal na kalinawan bago mag-commit ng karagdagang kapital. Ang legal na framework na ito, na disenyo upang magtatag ng mahigpit na mga pangangailangan sa reserve at mga pamantayan sa pagsusuri para sa mga token na nakadepende sa dolyar, ay nagdulot ng malaking short-term friction. Bagaman ang batas ay higit na bullish para sa pangmatagalang legitimacy ng stablecoin, ang kanyang agad na epekto sa nakalipas na dalawang buwan ay isang compliance bottleneck. Ang mga issuer ay pinipilit na baguhin ang kanilang mga mekanismo sa pagrereport, at ang mga institutional client ay nagpapahinga sa kanilang mga proseso ng fiat-to-crypto onboarding upang siguraduhing hindi sila mabalewala ang mga bagong pambansang gabay.

Bukod sa United States, ang pagkakawala ng pagkakaisa sa regulasyon sa buong mundo ay nagpapalala sa pagkakapig na ito. Sa Europe, ang regulasyon na Markets in Crypto-Assets (MiCA) ay fully nagsimula na, at naglalagay ng malalaking pagkakabawas sa trading volume ng mga stablecoin na hindi naka-pigil sa euro. Dahil sa karamihan ng $301 bilyong merkado ay binubuo ng mga peg sa U.S. dollar, aktibong tinatanggal ng mga European exchange at liquidity providers ang kanilang pagkakabatay sa mga aset na ito. Ang cross-border regulatory pressure na ito ay humahadlang sa isang pinagsatirang, global na pagpapalawak ng suplay ng stablecoin. Ang mga tagapag-ugnay sa merkado ay nakakapit sa isang panahon ng transisyon kung saan ang mga lumang patakaran ay hindi na magkakaroon ng epekto, ngunit ang bago at kompliyant na infrastraktura ay hindi pa buong naka-operasyon, na nagresulta sa kasalukuyang pagpapalakas ng market cap.

Stablecoin	May 2026 Market Cap	Bahagi ng Merkado	Pangunahing Peg
Tether (USDT)	$176.3 Bilyon	58.00%	USD
Circle (USDC)	$74.0 Bilyon	24.50%	USD
Ethena (USDe)	$14.8 bilyon	5.00%	Synthetic USD
MakerDAO (DAI)	$5.0 bilyon	1.60%	USD
Iba pa	~$30.9 Bilyon	10.90%	Mga iba’t ibang

Bakit nananatili ang Tether (USDT) sa kanyang 58% na pangunguna

Ang Tether (USDT) ay may dominanteng 58% na bahagi ng merkado, na katumbas ng $176.3 bilyon noong Mayo 2026, dahil ang kanyang paggamit bilang pangunahing midyum ng palitan sa mga emerging markets at offshore na derivative platforms ay patuloy na hindi malalayon sa mga pagbabago sa regulasyon ng Kanluran. Habang ang mga kalaban ay nakatuon sa paghahanap ng suporta mula sa Wall Street, ang Tether ay nag-spent ng maraming taon sa pagbuo ng hindi matatalos na network effect sa mga rehiyon kung saan ang pag-access sa pisikal na dolyar ng Amerika ay limitado o may malaking buwis. Ang pagtatangkilik na ito mula sa grassroots ay naglikha ng isang matatag na base ng user na nagpapahalaga sa likwididad at malawakang pagtanggap kaysa sa mga ulat tungkol sa corporate transparency. Bilang resulta, kahit na ang mas malawak na merkado ng stablecoin ay huminto, ang Tether ay nananatili sa kanyang laki dahil ang kanyang araw-araw na paggamit ay nakadepende sa mga siklo ng spekulasyon ng crypto market.

Ang arkitektura ng dominasyon ng Tether ay binubuo ng kanyang pagkakaroon sa lahat ng lugar. Ito ang default na quote currency sa halos lahat ng pangunahing sentralisadong exchange ng cryptocurrency sa buong mundo. Kapag nais ng trader sa Asya, Latin America, o Middle East na ipahayag ang presyo ng isang asset, isagawa ang isang trade, o ilipat ang kapital sa pagitan ng mga platform, ang USDT ay ang hindi pinag-uusapan na pamantayan. Ang ganitong malalim na pagkakapit sa istruktura ay nangangahulugan na ang pag-alis sa Tether ay maghuhingi ng pagkakasundo sa isang sabay na pagbabago sa libu-libong independiyenteng exchange, wallet, at payment gateway. Ang malaking momentum ng historical first-mover advantage ng USDT ay bumubuo ng isang liquidity moat na hindi kayang abutin ng mga bagong pumasok, anuman ang kalidad ng kanilang teknolohikal o regulatoryong framework sa papel.

Ang Emerging Market Moat at Network Dominance

Ang mga bagong ekonomiya sa Latin America, Africa, at Southeast Asia ay aktibong nagpapalakas sa patuloy na dominasyon ng Tether dahil ang mga gumagamit sa mga rehiyong ito ay nakikibatay sa USDT sa pamamagitan ng TRON network para sa pang-araw-araw na paghaharap sa implasyon at pagpapadala ng pera sa ibang bansa. Sa mga bansang naranasan ang malubhang pagbaba ng halaga ng pera, ang USDT ay hindi itinuturing na instrumento para sa pag-trade ng altcoin; ito ay isang mahalagang tulong sa pananalapi. Ang data mula sa Marso at Abril 2026 ay nagpapakita na ang volumen ng peer-to-peer na transaksyon sa mga rehiyong ito ay nanatiling napakalakas. Ang mga retail na gumagamit ay nagbibigay-prioridad sa mababang bayarin sa transaksyon at mabilis na pag-settle, na ginagawa ang TRON-based USDT bilang de facto digital na pera ng Global South.

Ang pagkakasaligan sa rehiyon na ito ay nag-iisla kay Tether mula sa mga alalahanin sa regulasyon ng North America at Europe. Isang merchant sa Buenos Aires o isang freelancer sa Lagos ay hindi sinusubaybayan ang mga nuwans ng mga panayam sa kongreso ng Estados Unidos; sila ay nagmamalasakit lamang na ang digital na token sa kanilang mobile wallet ay nananatiling may kakayahang bumili ng $1.00 at tinatanggap ng kanilang lokal na kalaban. Naging epektibong shadow banking system na si Tether para sa mga populasyon na nakalayong mula sa tradisyonal na pagsasalapi. Sa pamamagitan ng malalim na integrasyon sa mga lokal, over-the-counter (OTC) broker network at grassroots payment applications, nakakuha si Tether ng isang nakapipinsalang audience na nagjamin ng malaking, permanenteng base ng circulating supply.

Malalim na likwididad sa mga platform ng derivative na walang KYC

Tether ay nananatili sa kanyang pagkakaroon ng malakas na posisyon dahil ito ang eksklusibong buhay ng mga platform ng derivative na walang KYC at mga global na perpetual futures market, na nagproseso ng trilyon dolyar sa buwanang volume. Hanggang sa Mayo 2026, ang mga platform na gumagana sa labas ng mahigpit na regulasyon ng Estados Unidos ay nakadepende sa halos buong USDT para sa collateral ng mga leveraged na trade. Ang mabilis na paglago ng futures trading ay nangangailangan ng malalaking, walang hadlang na likwididad upang maiwasan ang cascade ng liquidation at siguraduhin ang maayos na mga merkado. Ang USDT ay nagbibigay ng kritikal na plumbing. Kapag buksan ng mga trader ang napakalaking position sa Bitcoin o Ethereum, kailangan nilang magbigay ng margin sa isang stable na asset, at ang USDT ay pangkalahatang kinakailangan ng mga engine ng mga offshore exchange na ito.

Ang pagtaas ng demand para sa mga derivative ay naglalikha ng sariling pagsasanay na likuididad. Dahil lahat ng mga trading pair ay denominado sa USDT, ang mga market maker at mga kumpanya ng high-frequency trading ay kailangang magkaroon ng malalaking reserve ng Tether upang magbigay ng bid-ask spreads. Kung subukan ng isang kumpanya na gamitin ang isang kompetitibong stablecoin, tatagpuan nila ang slippage at dagdag na gastos sa routing. Kaya, kahit ang mga institutional trader na maaaring teoretikal na pabor sa isang mas mahigpit na reguladong stablecoin, ay pilit na kailangang magkaroon ng USDT upang manatiling kompetitibo sa pandaigdigang larangan ng derivatives. Ang structural na pagkakasaligan na ito ay nagpapatatag na nananatiling mataas ang market cap ng Tether dahil sa mekanikal na pangangailangan ng pandaigdigang infrastruktura ng crypto trading, anuman ang pagkabigo ng makroekonomiya.

Ang Pananaw sa mga Kalaban: USDC, USDe, at ang Pakikidigma para sa Natitirang Bahagi

Ang mga kalaban tulad ng Circle (USDC) at Ethena (USDe) ay nahihirapan na makakuha ng bahagi ng merkado ng Tether dahil ang kanilang paglago ay artipisyal na limitado ng mga hadlang sa pagpapatupad ng regulasyon at mga limitasyon sa kapasidad sa mga merkado ng derivative funding, ayon sa pagkakasunod-sunod. Habang ang $301 bilyon ay isang malaking pie, ang bahagi na hindi Tether ay isang malupit na pinagbabatidang battlefield. Ang USDC ng Circle ay kasalukuyang nasa ikalawang posisyon sa $74 bilyon (24.5% na bahagi ng merkado), at itinuturo bilang ang puno at transparent na alternatibo na pinipili ng tradisyonal na mga institusyon sa pananalapi. Gayunpaman, ang mahigpit na pagsumbong sa mga standar ng regulasyon sa Kanluran ay likas na limitado ang kanyang appeal sa mga global, permissionless na sektor ng crypto economy kung saan umuunlad ang Tether.

Sabay, ang pagtaas ng mga sintetiko at de sentralisadong alternatibo ay nagdulot ng mga bagong paradigma sa mga digmaan ng stablecoin, ngunit sila ay mayroon din mga istruktural na hangganan. Ang merkado ay nakikita ang malinaw na paghahati: ang USDC ay naglilingkod sa mga reguladong institutional on-ramps, habang ang mas bagong algorithmic at sintetikong token ay nagtatangkang makakuha ng mga tagapag-angkop ng DeFi na naghihinga ng yield. Sa kabila ng mga iba’t ibang pagkakataon, hindi pa nakapag-organisa ang anumang mga kalaban ng isang malawakang paglipat ng kapital mula sa USDT. Masyadong mataas ang mga gastos sa pagbabago, at ang fragmented na kalikasan ng landscape ng mga kalaban ay nangangahulugan na ang likuididad ay patuloy na hinahati sa isang dosenang iba’t ibang mga hamon kaysa i-konsolidate sa isang solong “Tether killer.”

Bakit nagkakaroon ng problema ang USDC sa retail at offshore markets

Nabigo ang USDC ng Circle na lapasan ang Tether sa mga lokal at offshore na merkado dahil sa kanyang mahigpit na pagsumbong sa mga parusa ng Estados Unidos at pagpapahintulot na i-freeze ang mga address ng gumagamit, na nagdudulot ng pagkakaroon ng hadlang sa walang pahintulot, global na kalakalan. Ayon sa Abril at Mayo 2026, ang paglago ng USDC ay napakalaking nakatuon sa mga reguladong entidad sa Estados Unidos, mga rehistradong exchange, at mga tiyak na DeFi protocols sa Ethereum mainnet. Habang ginagawa itong paborito ng Wall Street at mga institutional custodians, ito ay nag-alienate sa karamihan ng global na base ng crypto user. Ang mga retail trader at international merchant ay natural na di naniniwala sa mga asset na may eksistensyal na panganib ng centralized censorship.

Dagdag pa, kulang ang USDC sa malalim na pagpapalaganap sa mga alternatibong Layer-1 blockchain na dinadala ng Tether. Habang dominado ng Tether ang mabilis at murang network tulad ng TRON—na nagpaproseso ng karamihan sa mga mikro-transaksyon sa mga umuunlad na merkado—naiiwan ang volume ng USDC sa Ethereum, kung saan madalas ay hindi makakapag-ambag ang mga karaniwang gumagamit dahil sa gas fee. Gumawa ang Circle ng mga malakas na pagpupursige upang palawakin ang kanyang multichain footprint, ngunit ang mga inisyatibang ito ay karamihan ay hindi nakabuo ng pagbabago sa matatag na pag-uugali ng mga internasyonal na gumagamit. Bilang resulta, ang $74 bilyong market cap ng USDC ay nagpapakita ng isang napakaspecifikong, institutional demographic, at nag-iwan sa buong mas malawak at mas may kita retail ocean sa Tether.

Ang mga yield-bearing at synthetic na dolyar ay nakarating sa kanilang tuktok

Ang mga synthetic dollar protocols tulad ng USDe ni Ethena ay nakaranas ng paghinto sa paglago nito sa $14.8 bilyon noong Mayo 2026 dahil ang funding rate ng perpetual futures na kailangan upang suportahan ang mataas na yield ay nacompress dahil sa mas mababang volatility ng merkado. Nakamit ng USDe ang mabilis na pag-angat sa buong 2025 sa pamamagitan ng pag-aalok ng malalaking, organic na yield na ginawa sa pamamagitan ng delta-neutral hedging strategy. Sa pamamagitan ng pagkuha ng user collateral (tulad ng Ethereum) at pag-short nito sa parehong panahon sa perpetual futures market, ang protocol ay nakakuha ng malalaking payout mula sa funding rate. Gayunpaman, ang modelo na ito ay may pangunahing limitasyon sa depth at directional bias ng derivatives market.

Habang ang mas malawak na crypto market ay naging stable noong Q2 2026, ang mga retail trader ay tumigil na magbabayad ng sobrang premium upang panatilihin ang kanilang long positions. Ang pagbaba sa spekulatibong pagkamaliksi ay direktang nagbawas sa funding rate na nagpapagana sa mga atraktibong yield ng USDe. Nang bumaba na ang yield patungo sa mga tradisyonal na Treasury rates, nawala ang pangunahing insentibo para sa paghawak ng USDe, at tumigil ang paglago ng market cap nito. Ipapakita ng sitwasyong ito ang likas na limitasyon ng synthetic stablecoin: hindi sila maaaring lumaki nang higit pa sa estruktural na kakayahan ng derivative markets na sumusuporta sa kanila. Hanggang sa pumasok ang crypto market sa isang iba pang yugto ng extremo, leveraged na bullishness, ang synthetic dollars ay mananatiling niche, capped na asset class kaysa isang systemic na banta sa mga malalaking fiat-backed na katulad nito.

Tampok	Na-suportahan ng fiat (hal., USDT, USDC)	Synthetic Delta-Neutral (hal. USDe)	Crypto-overcollateralized (hal. DAI)
Uri ng Collateral	Mga U.S. Treasury, Mga Katumbas ng Pera	Staked Crypto + Short Perpetual Positions	Mga Crypto Asset sa Chain (ETH, BTC)
Paggawa ng Yield	Napanatili ng May-ari (Karamihan)	Nakapasa sa mga tagapag-iyak sa pamamagitan ng funding rate	Nakagawa sa pamamagitan ng mga rate ng pagpapautang/pagpapahiram
Limit sa Scalability	Makroekonomikong kondisyon at fiat onboarding	Open Interest sa Futures Markets	Kahilingan sa on-chain leverage
Panganib ng Sensus	mataas (sentralisadong pagpapahinga na mga pagpapagana)	Medium (Nag-uugnay sa sentralisadong exchange para sa mga hedge)	Mababa (pinag-uugnayang smart contract)

Ang Mababang Epekto ng mga Stablecoin na Nakabase sa Euro

Ang mga stablecoin na nakabatay sa euro ay hindi nagtagumpay na makakuha ng makabuluhang bahagi ng merkado noong Spring 2026 dahil ang pangunahing European regulatory framework ay aktibong nagtatanggi sa walang hadlang na likwididad na kailangan upang palawakin ang mga ito. Sa kabila ng buong pagsasagawa ng MiCA framework—na teoretikal na magpapalit ng golden age para sa Euro stablecoins—ang mga token tulad ng EURC ay malamig lamang na lumampas sa ilang daan-daang milyon sa market capitalization. Ang pandaigdigang cryptocurrency market ay gumagana sa pangunahing U.S. dollar standard. Ang mga trader ay konseptuwal na pinapriced ang bitcoin, ethereum, at mga altcoin sa USD. Ang pagpapakilala ng isang Euro-pegged asset ay nagpapakailangan sa mga mamimili na tanggapin ang hindi kinakailangang foreign exchange (FX) risk habang nagtatrabaho ng mga digital asset.

Dagdag pa, ang likwididad ay nagdudulot ng likwididad. Dahil sa halos walang malalim na trading pair na denominado sa Euro sa mga pangunahing internasyonal na exchange, walang insentibo ang market makers na magpanatili ng Euro stablecoin. Ang isang trader na naghahanap na lumabas sa isang volatil na altcoin position ay laging pipiliin ang pinakamalalim na order book upang mabawasan ang slippage, na kung saan ay palaging nagdadala sa USDT o USDC. Ang mahigpit na pagmamalikhang pagsusuri ng European Central Bank at ang kumplikadong mga kapital na kailangan na ipinapataw sa mga tagapaglabas ng Euro stablecoin ay siguradong ginawa na ang mga ito ay mananatiling boutique na mga bagong bagay kaysa sa mga sistemikong pundasyon ng digital ekonomiya noong 2026.

💡 Mga Tip: Bago ka sa crypto? Ang Knowledge Base ng KuCoin ay may lahat ng kailangan mo para magsimula.

Kongklusyon

Ang plateau ng merkado ng stablecoin sa $301 bilyon noong Mayo 2026 ay nagmarka ng mahalagang punto ng pagiging matatag para sa industriya ng cryptocurrency. Sa halip na mag-sign ng pagbaba, ang pagpapakatatag na ito ay nagpapakita ng isang merkado na nakakahanap ng ekwilibriyo sa gitna ng mataas na yield mula sa tradisyonal na pampublikong pondo at mga kumplikadong bagong regulasyon tulad ng U.S. GENIUS Act. Ang kapital ay hindi na dumadaloy nang walang direksyon sa blockchain; ito ay umaasang sa mga paborableng makroekonomikong kondisyon at mas malinaw na mga daan para sa pagkakasundo.

Sa loob ng nakapinsalang ecosystem, patuloy na ipinapakita ng Tether (USDT) ang kanyang ganap na katatagan. Sa pamamagitan ng pagpapalalim sa mga nabubuong merkado ng Global South at sa mahalagang sistema ng mga global na derivative exchange, nananatiling hindi maabot ang 58% na bahagi ng merkado ng USDT. Ang mga kalaban tulad ng USDC at USDe, bagaman teknolohikal na inobatibo at sumusunod sa regulasyon, ay nakakatagpo ng mga natatanging hangganan. Hindi kayang lampasin ng USDC ang permissionless na kalikasan ng global na retail, at ang mga sintetikong dolyar tulad ng USDe ay likas na limitado sa depth ng funding rate ng derivative. Sa pagpapatuloy, malulukso ang sektor ng stablecoin sa pattern na ito na $300 bilyon hanggang sa isang malaking pagbabago sa patakaran sa pera o isang malaking teknolohikal na pagbubukas na magpapalaya sa susunod na alon ng global na paglipat ng kapital.

Madalit na Tanong

Ano nga ba ang market cap ng stablecoin?

Ang market cap ng stablecoin ay kumakatawan sa kabuuang halaga sa dolyar ng lahat ng umiikot na stablecoin sa isang partikular na panahon. Ito ay kalkulahin sa pamamagitan ng pag-multiply ng kabuuang bilang ng mga token na isinabog sa kanilang kasalukuyang presyo (na halos fixed sa $1.00 para sa mga asset na nakadepende sa fiat). Ang metrikang ito ay naglilingkod bilang pangunahing indikador ng kabuuang likuididad at fiat capital na nakapirmi sa loob ng cryptocurrency ecosystem.

Bakit negatibong epekto ng mataas na interes na rate sa tradisyonal na finansya sa paglago ng stablecoin?

Ang mga mataas na antas ng interes sa tradisyonal na finansya ay nagbibigay sa mga investor ng ligtas, garantisadong return sa pamamagitan ng gobyerno bono at mga account sa Savings. Kapag ang mga tradisyonal na yield ay nakakaakit, prefer ng mga institusyonal na investor na panatilihin ang kanilang pera sa fiat kaysa i-convert ito sa mga hindi nagdadala ng yield na stablecoin para sa crypto trading. Ito ay nagbabawas sa demand para magsilbi ng bagong stablecoin, na epektibong humihinto sa paglago ng merkado.

Ano ang U.S. GENIUS Act na nabanggit sa artikulo?

Ang U.S. GENIUS Act ay isang malaking patakarang pambatasan na ipinatupad noong maagang 2026 na naglalayong regulahin ang paglabas at pagsuporta ng reserve ng mga stablecoin na nakadepende sa dolyar sa United States. Ito ay nagsasailalim sa mga tagapaglabas na panatilihin ang mahigpit na pagsuporta na 1:1 gamit ang mga mataas na likuidong ari-arian at sumailalim sa regular, istandaradong pagsusuri, na gumagawa ng mas ligtas ngunit mas mabagal na kapaligiran ng pagtutugma para sa mga kumpanyang crypto.

Paano nagkakaroon ng yield ang USDe ng Ethena kung hindi ito sinusuportahan ng pera?

Ang USDe ng Ethena ay nagdadala ng yield sa pamamagitan ng delta-neutral na trading strategy. Kinukuha ng protokolo ang collateral ng user, i-nn-stake ito upang kumita ng pangunahing blockchain rewards, at parehong bukasin ang mga short position sa mga perpetual futures markets. Ang yield ay galing sa pagkolekta ng funding rate payments na binabayad ng mga trader na naglalakbay sa long sa merkado, kasama ang staking rewards.

Bakit sobrang popular ang Tether (USDT) sa TRON network?

Ang Tether ay napakasikat sa network ng TRON dahil ang TRON ay nagtataglay ng mas mabilis na bilis ng transaksyon at mas mababang bayarin kumpara sa ethereum. Para sa mga retail user sa mga umuunlad na merkado na gumagamit ng stablecoin para sa araw-araw na pagbabayad o remittance, ang pagbabayad ng ilang sentimo lamang sa bayarin sa TRON ay mas mahusay kaysa sa pagbabayad ng mataas na gas cost sa ethereum.

Disclaimer: Ang artikulong ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng financial o investment advice. Ang mga cryptocurrency investment ay may malaking panganib. Laging gawin ang iyong sariling pag-aaral bago mag-trade.

Disclaimer: AI technology (powered ng GPT) ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.