Instituto ng Patakaran ng Solana ay Hinihingi sa SEC na Ipalinaw ang Mga Patakaran para sa Permissioned Blockchains sa Pagtrato ng Tokenized na Stock
Tinawag ng Solana Policy Institute ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) na magtatag ng mas malinaw na mga pamantayan para sa pagkakaroon ng kwalipikasyon sa blockchain para sa pag-trade ng mga tokenisadong stock, na nagdadala sa pagtutok sa pamamahala ng validator at pagpapatupad ng regulasyon. Ang kanilang panukala noong Oktubre 22, 2026 ay sumunod sa limang-taong Innovation Exemption ng SEC, na nagtatag ng isang kondisyonal na framework para sa pag-trade ng mga U.S. equity batay sa blockchain. Ang debate ay lumalawak pababa sa Solana, kasama ang Hedera, mga organisasyon sa industriya ng finansya, at mga posibleng lugar ng pag-trade na nagpapakita ng iba’t ibang interpretasyon ng permissionless infrastructure. Habang tumatanggap ng pansin ang mga tokenisadong securities sa tradisyonal na finansya at cryptocurrency markets, ang pagkakaibigan ay nagtataya ng mahalagang tanong tungkol sa transparensya ng transaksyon, proteksyon ng mga investor, at ang hinaharap na regulasyon sa pag-trade ng stock sa onchain.
Ang Solana Policy Institute ay hinihingi sa SEC na linawin ang mga patakaran sa permissionless blockchain para sa mga tokenized na stocks
Inihingi ng Solana Policy Institute (SPI) sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) na linawin kung paano dapat makakuha ng kwalipikasyon ang permissionless blockchain networks para sa pag-trade ng tokenized na stocks. Sa isang liham ng komento noong Oktubre 22, 2026, ang organisasyon ay nagpropose ng isang limang-faktor na framework na nakatuon sa kontrol ng validator, transparensya ng transaksyon, at pamamahala ng network. Ang hiling ay tugon sa Innovation Exemption ng SEC noong Setyembre 17, na nagpapahintulot sa mga kwalipikadong lugar ng tokenized na securities na mag-operate sa ilalim ng pansamantalang regulasyong pahintulot. Nagpapahiwatig ang SPI na kailangan ng mas malinaw na pamantayan para sa kwalipikasyon ng blockchain upang suportahan ang compliant na trading infrastructure at protektahan ang mga investor mula sa pinagsamang kontrol ng network.
Oktubre 22, ang liham ng SEC ay humihingi ng isang depinisyon batay sa kontrol para sa permissionless blockchain
Sa kanyang pagsubmit noong Oktubre 22, na isinampa sa ilalim ng SEC Release No. 34-106402 at File No. 4-927, hiningi ng Solana Policy Institute ang mas tiyak na depinisyon ng isang "public, permissionless distributed ledger." Kasalukuyang ilarawan ng SEC ang permissionless access sa pamamagitan ng kakayahan na basahin o isulat ang mga transaksyon nang walang pribadong pahintulot. Gayunpaman, sinasabing ng SPI na ang pampublikong pag-access ay hindi sapat upang matukoy kung gumagana ang isang blockchain nang walang pinagsamang kontrol. Maaaring payagan ng isang network ang sinumang magsumite ng mga transaksyon habang ang isang limitadong grupo ay nananatiling may awtoridad sa pagkakaroon ng validator, pagkakasunod-sunod ng transaksyon, o pambungad na pagpapautang. Ayon sa instituto, mahalaga ang mga pagkakaiba na ito kapag tinutukoy kung ang blockchain infrastructure ay sumasapat sa mga layunin ng SEC tungkol sa transparency at integridad ng merkado.
Pinahalagahan din ng organisasyon ang kahalagahan ng malinaw na regulasyon bago magkakaroon ng malalaking pagkakataon ang mga venue ng tokenized securities sa pagbuo ng kanilang mga trading platform. Ang pagpili ng blockchain ay nakaaapekto sa arkitektura ng smart contract, pagplano ng pagpapatupad, pagproseso ng transaksyon, at pangmatagalang operasyonal na fleksibilidad. Kung nagtatayo ang isang venue ng kanyang infrastruktura sa isang network na pagkatapos ay hindi makakasunod sa mga pangangailangan ng SEC, ang pagkorekta sa desisyong iyon ay maaaring magdulot ng malalaking teknikal na pagbabago at karagdagang gastos sa pag-unlad. Kaya inirerekomenda ng SPI na maglabas ang Komisyon ng gabay o karagdagang madalas na itanong na tanong na nagpapaliwanag kung paano dapat maimpluwensyahan ng kontrol sa network ang kwalipikasyon. Ang kanilang propuesta ay naghahanap ng mas malinaw na mga kriteryo sa regulasyon kaysa sa pagtanggap o pagtanggi sa anumang partikular na blockchain sa pamamagitan ng pangalan.
Ang Five-Factor Blockchain Framework ay tumutugon sa pagkontrol ng validator at transparensya ng transaksyon
Ipinangako ng Solana Policy Institute ang limang pagtataya para sa pag-evaluate kung ang isang blockchain ay sumasapat sa kahilingan ng SEC tungkol sa permissionless-ledger. Kasama rito ang pagkakaroon ng fully open-source code ng protocol, pagpapahintulot sa walang hangganan publikong pag-access upang basahin ang ledger at sumumite ng mga valid na transaksyon, at pagproseso ng mga transaksyon ayon sa mga itinakda, transparent na patakaran. Ang mga natitirang pagtataya ay sinusuri kung mayroon ba isang indibidwal o koordinadong grupo na may eksklusibong awtoridad sa pagpapatibay ng transaksyon, pag-sequence, finality, o pagbabago sa mga patakaran ng consensus, at kung kaya ng mga miyembro na mag-isa na limitahan ang pag-access o i-censor ang mga transaksyon. Gumamit ang SPI ng mga konsepto na kaugnay ng kontrol sa Senate discussion draft noong September 14, 2026 ng Digital Asset Market Clarity Act. Teknikal na pinapahalagahan ng propong framework kung paano talaga gumagana ang isang network kaysa mag-isa sa kanilang publikong pag-access o teknikal na deskripsyon.
Inirerekomenda rin ng SPI na magkakaroon ng pagkakaiba sa patuloy na sentralisadong kontrol at pansamantalang emergency measures na disenyo upang tugunan mga seriyosong security incident. Ayon sa kanyang panukala, hindi dapat awtomatikong mawalan ng permissionless status ang isang network na kabilang sa kwalipikasyon dahil nagpapahintulot ito sa isang emergency pause o critical software patch, habang ang mga pagsasagawa na ito ay ipinahayag nang mauna sa publiko, limitado sa tagal at sakop, at sumunod sa incident reporting. Ang pagkakaiba na ito ay magpapahintulot sa kinakailangang security responses nang hindi itinuturing ang walang hangganan na administratibong awtoridad bilang katumbas ng decentralized governance. Ang limang pag-aaral ay nananatiling mga rekomendasyon na isinumite para sa pagsusuri ng SEC, hindi pa tinatanggap na regulatibong mga kahilingan. Ang kanilang kahalagahan ay nasa pagtukoy kung paano ang validator authority, network transparency, at governance arrangements ay maaaring mag-impluwensya sa mga susunod na pagsusuri sa blockchain infrastructure na ginagamit para sa tokenized U.S. stock trading.
Ang limang-taong pagpapalaya sa inobasyon ng SEC ay nagtatadhana ng mga kahilingan para sa pagtinda ng tokenized na stock
Ipinakilala ng U.S. Securities and Exchange Commission ang kanilang Innovation Exemption noong September 17, 2026, at itinatag ang pansamantalang regulatory framework para sa pag-trade ng tokenized na U.S. stocks sa pamamagitan ng blockchain-based na mga platform. Epektibo hanggang September 17, 2031, maliban kung babaguhin, ang limang-taong exemption ay nagbibigay ng kondisyonal na pagpapalaya sa mga kwalipikadong Tokenized Securities Venues (TSVs) mula sa depinisyon ng securities exchange ayon sa Securities Exchange Act ng 1934. Nag-aalok din ito ng limitadong pagpapalaya kaugnay ng dealer sa ilang liquidity providers. Ang framework ay nagpapahintulot sa reguladong eksperimento sa onchain stock trading habang pinapanatili ang mga kakailanganin para sa market transparency, shareholder rights, at investor protection.
Mga Pools ng Pagtrato na may Pahintulot at Mga Kinakailangan sa Infrastraktura ng Blockchain na Pampubliko
Sa ilalim ng Innovation Exemption ng SEC, ang mga kwalipikadong lugar ay maaaring magbigay-daan sa secondary trading ng mga tokenized na NMS stocks sa pamamagitan ng permissioned automated market makers (AMMs) at liquidity pools. Sa pagkakaiba sa tradisyonal na stock exchange na pangunahing nag-uugnay sa mga bumibili at nagbebenta sa pamamagitan ng order book, gumagamit ang AMMs ng smart contract upang maisagawa ang mga transaksyon ayon sa mga nakapaghuhusga na trading rules at available liquidity. Maaaring limitahan ng mga trading venue ang access sa mga pinahihintulutang participant, ngunit ang mga pundamental na smart contract ay dapat manatiling publiko at auditable at gumagana sa isang public, permissionless distributed ledger. Ang pagkakasama na ito ay naghihiwalay sa kontrol kung sino ang maaaring mag-trade mula sa blockchain infrastructure na ginagamit upang proseso at i-record ang mga transaksyon. Iminungkahi ng SEC ang mga kondisyong ito upang suportahan ang transaction transparency habang pinapahintulutan ang mga securities platform na magtatag ng kontroladong trading environment.
Ang paglilipat ay nakakasakop din sa ilang mga tagapagbigay ng likwididad na nagpapadala ng tokenized NMS stocks mula sa kanilang sariling kapital, habang natutugunan ang mga tiyak na kondisyon. Gayunpaman, ang paglilipat ay hindi nag-aalis ng lahat ng mga obligasyon sa batas ng sekuridades o nagpapahintulot sa walang hanggang pag-trade ng mga digital na representasyon ng mga stocks. Ang mga kwalipikadong lugar ay dapat mga U.S. na tao, magpanatili ng kinakailangang mga rekord, at magpahayag nang pampubliko ang kanilang mga operasyon, mga pamantayan sa pag-access, mga prosedurang pag-trade, at kaugnay na impormasyon sa smart contract. Kailangan din ng framework na ipaghinto ng mga lugar ang pag-trade ng tokenized na stock kahit kailan ipaghinto ang pag-trade ng mga panganib na bahagi nito sa pangunahing exchange. Ang mga panatilihang ito ay tumutugon sa operasyonal na pagkakasunod-sunod at sa posibilidad na ang mga presyo ng automated liquidity pool ay maaaring magkakaiba sa presyo sa tradisyonal na merkado ng equity.
Limang Taon na Mga Limitasyon sa Pagtrabaho, Mga Karapatan ng mga Tagapag-ayos, at Mga Patakaran sa Pagprotekta sa May-ari
Itinatag ng SEC ang mga tiyak na limitasyon sa pagtinda upang mabawasan ang potensyal na epekto sa mas malawak na merkado ng mga aktibo sa panahon ng panahon ng paglilibre. Maaaring mag-trade ang mga kwalipikadong lugar ng hanggang 75 Tier 1 na mga simbolo ng aktibo, na may trading volume para sa bawat sekuridad na limitado sa 0.25% ng average daily share volume nito noong nakaraang buwan. Para sa mga sekuridad ng Tier 2, tumataas ang mga limitasyon sa 250 na simbolo at 2.5% ng kaugnay na average daily share volume, subalit sa ilalim ng pagkalkula ng order at mga patakaran sa aggregation ng kaugnay na lugar. Dapat ding i-verify ng mga lugar na ang mga tokenized na aktibo ay nagbibigay ng mga karapatan na katumbas ng tradisyonal na mga aktibo ng parehong klase, kabilang ang mga kaugnay na dividend at karapatan sa pagboto. Ang paglilibre ay naglalabas sa mga sintetikong instrumento na nagpapakita lamang ng eksposur sa presyo ng aktibo at hindi nagpapahintulot sa pangunahing paglabas ng aktibo sa pamamagitan ng mga lugar na ito. Isang karagdagang kinakailangan ay protektahan ang mga kumpanya kung saan ang mga aktibo ay tokenized ng mga hindi kaugnay na ikatlong panig: ang lugar ng pagtinda ay dapat bigyan ng abiso sa ilalim na issuer at bigyan ng 30 araw na kalendaryo para sa isang pagtutol bago magsimula ang pagtinda. Ang isang maayos na pagtutol ay hihinto sa lugar mula sa pagtawag ng tokenized na sekuridad na ito sa ilalim ng paglilibre. Magkahihiwalay, kailangan ng mga operator na maglabas ng pampublikong abiso kahit 30 araw na kalendaryo bago magsimula ang operasyon. Pinatibay ng SEC ang mga prosesong ito sa kanyang gabay ng staff noong Oktubre 20, 2026, at nagpaliwanag na ang paglilibre sa regulasyon ay nakasalalay sa patuloy na pagsunod kaysa sa awtomatikong pahintulot para mag-trade ng tokenized na equity.
Kinakasaligan ang Solana, Hedera, at mga lugar ng pagtatabi dahil sa kontrol sa blockchain validator at pagpapatupad ng regulasyon
Ang debate tungkol sa pagkakaroon ng kwalipikasyon ng blockchain para sa pag-trade ng tokenized na stock ay nagpalabas ng iba’t ibang prioridad sa regulasyon sa pagitan ng Solana Policy Institute, Hedera, at mga tradisyonal na grupo sa industriya ng finansya. Habang ang organisasyong pampulitika ng Solana ay nagsusuporta sa pag-evaluate ng mga network batay sa decentralized na kontrol, ang Hedera ay nagsasabi na ang mga blockchain na may pampublikong pag-access at mga validator na pinapahintulutan ay dapat ding makakuha ng kwalipikasyon. Ang Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) ay nagtaas ng karagdagang mga alalahanin tungkol sa pagmamalasakit sa merkado at pagprotektang pang-akbayan. Mahalaga ang mga kumpetitibong posisyon na ito dahil ang arkitektura ng blockchain ay maaaring mag-impluwensya sa pagproseso ng transaksyon, operasyonal na pagkakasunod-sunod, at ang kakayahan ng mga lugar ng tokenized na securities na matupad ang mga kahilingan ng SEC.
Hedera ay nagtataguyod ng pagkilala ng SEC sa mga publikong permissioned blockchain network
Sa isang pagsumite noong Oktubre 9, 2026, sa SEC, ang Hedera Hashgraph ay nag-argue na ang mga public blockchain ay hindi dapat ekskludido mula sa pagtrato ng tokenized securities lamang dahil ang pagkaka-partisipasyon ng validator ay nangangailangan ng pagsasagawa. Nagpapatakbo ang Hedera ng isang public network kung saan ang mga node operator ay nakikilala, binabasa, at ina-uthorize sa pamamagitan ng isang pamahalaang council na disenyo upang kasama ang hanggang 39 na organisasyon. Ang kanilang posisyon ay nagteklaro na ang mga user ay maaaring makapag-access sa isang public ledger at magsumite ng mga transaksyon kahit na ang pagkaka-partisipasyon sa consensus ay limitado. Ang pagkakaroon ng ganitong diskarte ay maaaring magbigay ng makikilalang operational accountability at governance arrangements na pamilyar sa mga institusyong pinansyal, bagaman ang limitadong pagpasok ng validator ay nagpapalakas din ng awtoridad sa pagkaka-partisipasyon sa network. Sa paghahambing, ang proposed framework ng Solana Policy Institute ay nagbibigay ng mas malaking teklaro kung mayroon bang anumang organisasyon o koordinadong grupo na may eksklusibong kontrol sa pagproseso ng transaksyon o mga patakaran sa consensus. Ang pagkakaiba-iba ay tungkol sa paano dapat i-interpret ng SEC ang blockchain eligibility, hindi isang opisyal na pagtukoy kung ang anumang network ay kwalipikado o hindi.
SIFMA ay humihingi ng mas malakas na regulatoryong kalinawan tungkol sa mga tokenized na securities at pagprotekta sa mga investor
Noong Oktubre 19, 2026, ang SIFMA ay nagsumite ng hiwalay na liham ng komento na humihingi ng paglilinaw sa ilang operational at investor-protection requirements sa ilalim ng SEC Innovation Exemption. Ang samahan ay nakatukoy ng apat na priority areas: issuer notification at consent, investor protection at regulatory oversight, trading-volume restrictions, at ang pagtrato sa beneficial ownership, corporate actions, at transferability. Hiniling din ng SIFMA ang mas malinaw na paglilinaw kung aling blockchain networks ang kwalipikado bilang public at permissionless, na nagpapahalaga sa kahalagahan ng magkakasunod na regulatory interpretations sa iba’t ibang trading infrastructures. Ang mga pag-aalala na ito ay lumalawak sa labas ng validator governance dahil ang blockchain ay maaaring magbigay ng transparent transaction records nang hindi nag-aaral kung sino ang legal na may-ari ng security, paano ginagawa ang shareholder entitlements, o paano ipinapatupad ang compliance obligations. Ang mas malinaw na requirements ay maaaring tumulong sa mga financial institutions na suriin ang operational risks at magtakda ng prosedura para sa paghawak ng tokenized equities, habang ang karagdagang kondisyon ay maaaring magdulot ng mas malaking compliance responsibilities para sa mga bagong venue.
Tatlong lugar ng tokenized securities ay nagsumite ng mga abiso sa SEC para sa blockchain-based na pagtrabaho sa mga aksyon
Bilang ng pag-update ng SEC noong Oktubre 26, 2026, tatlo na ang mga nagsumite ng abiso sa ilalim ng Innovation Exemption: TSV LLC ay nagsumite noong Setyembre 23 at plano nitong suportahan ang pag-trade ng tokenized na stock sa pamamagitan ng Canton Network, habang ang OKXICE TSV ay nagsumite ng kanyang unang abiso noong Oktubre 4 na may mga plano na kasama ang X Layer. Ang Kephas Corporation, na gumagana bilang Perpetuals.com, ay nagsumite noong Oktubre 14 at nais gamitin ang Kronos X Public, isang Ethereum-compatible na Layer 2 blockchain. Ang mga itinatayong sistema ay nagpapakita ng iba’t ibang paraan sa pagbuo ng infrastraktura sa transaksyon, pagsasagawa ng pahintulot sa mga kalahok, at pamamahala ng blockchain. Gayunpaman, ang pagsumite ng abiso ay hindi nangangahulugan ng pagsang-ayon o pagkumpirma ng SEC na ang blockchain ng isang venue ay sumasapat sa mga kailangan ng exemption. Patuloy na responsable ang mga operator na matupad ang mga aplikableng kondisyon, kabilang ang network eligibility at mga seguridad sa pag-trade. Ang hindi pa nalulutas na interpretasyon ng validator control ay isang mahalagang pag-aalala sa compliance para sa mga venue na pumipili ng infrastraktura, lalo na kung ang pagbabago ng network pagkatapos ng pag-unlad ay maaaring magdulot ng teknikal na gastos, operasyonal na pagkakatigil, at karagdagang gawain sa compliance.
Pananaw sa Pagtrato ng Tokenized na Stock: Pagprotektang Pampagtitipid, Mga Panganib sa Merkado, at Hinaharap na Gabay ng SEC
Ang kinabukasan ng pag-trade ng tokenisadong mga aktibo sa Estados Unidos ay magiging nakasalalay sa higit pa kaysa sa pahintulot ng regulasyon para sa pagpapatakbo ng mga platform na batay sa blockchain. Dapat ding tugunan ng mga miyembro ng merkado ang mga alalahanin ng mga tagapag-ari, likuididad sa pag-trade, cybersecurity, at katiyakan ng mga automated na sistema ng pagkakasundo. Habang ang tokenization ay maaaring suportahan ang pagpapalawig ng oras ng pag-trade, mas mabilis na pagkakasundo, at mas malinaw na mga tala ng transaksyon, ang mga potensyal na benepisyo na ito ay hindi pa nabuo sa buong emerging market. Ang mga bagong pagtutol mula sa mga korporasyon at ang paglalawak ng pansin ng SEC sa tokenisadong securities ay nagpapakita ng mga hamon na kinakaharap ng mas malawak na adopsyon ng institusyonal.
Ang mga pagtutol mula sa korporasyon ay nagpapakita ng mga hamon sa pagtatangkilik ng tokenized na stock
Ang korporatibong pagtutol ay naging malaking hadlang para sa mga platform ng tokenisadong equity. Noong Oktubre 23, 2026, inulat ng Reuters na ang 22 mga kumpanya, kabilang ang Microsoft, Alphabet, Wells Fargo, Arm Holdings, at Intuit, ay nag-objekto sa pagtokenisa ng kanilang mga ahente sa pamamagitan ng proyektong OKXICE trading venue. Ang platform, na sinuportahan ng OKX at Intercontinental Exchange, ay unang nagplano na tokenisahin ang 63 mga stock. Ang mga inulat na objeksyon ay nagpapakita na ang pahintulot na mag-operate sa ilalim ng framework ng SEC ay hindi nagjamin ng access sa lahat ng mga ahente ng publikong nakikilala na kumpanya. Ito rin ay nagtataya ng praktikal na tanong kung paano koordinahin ng mga platform ang corporate actions, panatilihin ang akuratong talaan ng pagmamay-ari, at makipag-ugnayan sa mga issuer. Ang mga dahilan sa likod ng bawat objeksyon ay hindi inilabas, kaya ito ay masyadong maaga upang iinterpretahan bilang mas malawak na pagtutol sa blockchain-based na securities.
Ang liquidity, seguridad ng smart contract, at price discovery ay patuloy na mga pangunahing panganib sa merkado
Ang mga tokenisadong stock market ay nakakaranas ng mga operasyonal na hamon na maaaring mag-apekto sa kalidad ng pagpapatupad at tiwala ng mga investor. Ang mga automated market maker ay nakasalalay sa available na liquidity upang maisagawa ang mga transaksyon, kaya ang mas maliit na mga pool ay maaaring makaranas ng mas malawak na epektibong gastos sa pagtinda, price slippage, at pagkakaiba mula sa mga presyo sa tradisyonal na exchange. Ang pagpapalawak ng oras ng pagtinda ay maaaring magdulot ng karagdagang hamon sa price-discovery kapag ang mga underlying stock market ay sarado at ang reference prices ay mas mahirap ma-access. Ang blockchain infrastructure ay nagdadala rin ng mga panganib na may kaugnayan sa compromised wallets, vulnerabilities sa smart contract, transaction-ordering practices, at network congestion. Ang order ng SEC noong Setyembre 2026 ay partikular na nangangailangan ng pagpapahayag ng mga kilalang materyal na panganib at paglalarawan ng mga kaugnay na safeguard, kabilang ang transaction monitoring, security testing, incident response, at dispute procedures. Para sa mga investor, mahalaga ang mga pagpapahayag na ito dahil ang mas mabilis na onchain settlement ay hindi awtomatikong jaminko ang mabuting execution prices, proteksyon laban sa teknikal na pagkabigo, o pagbabalik ng nawawalang assets.
Ang hinaharap na gabay ng SEC at ang regulasyon noong 2027 ay maaaring magbigay-daan sa pagpapalawak ng merkado
Ang mga susunod na hakbang ng regulasyon ng SEC ay maaaring mag-impluwensya sa paano tinataya ng mga institusyong pinansyal ang blockchain infrastructure at binubuo ang mga serbisyo para sa tokenized securities. Noong Oktubre 20, 2026, ang Divisyon ng Trading at Markets ng ahensya ay naglabas ng gabay ng staff na nagpapaliwanag sa operational disclosures at ang mga prosedur para sa mga posibleng trading venues. Tatlong araw pagkatapos, inilabas ng SEC ang kanilang mga priyoridad sa pagsusuri para sa taon 2027, na nakikita ang tokenization at ang umuunlad na market infrastructure bilang mga larangan na nangangailangan ng regulasyong pansin. Ang mga priyoridad sa pagsusuri ay hindi naglalayong magdagdag ng bagong mga kwalipikasyon para sa blockchain, ngunit ipinapakita nito na ang operational resilience, mga sistema ng compliance, at pagprotekta sa investor ay mananatiling mahahalagang larangan ng pagsusuri. Ang Punongtagapagpaganap ng SEC, si Paul Atkins, ay naglarawan din ng Innovation Exemption bilang isang pansamantalang pagkakataon na layunin upang magbigay ng impormasyon para sa mas matatag na regulasyon. Ang mga susunod na gabay ay maaaring tumugon sa mga hindi pa nalulutas na tanong tungkol sa blockchain governance, pagkakasali ng validator, at trading infrastructure, bagaman wala pang tiyak na timeline para sa pagtatanggap ng mga rekomendasyon ng Solana Policy Institute. Ang mas mahabang panahong pag-unlad ng sektor ay magiging batay sa paano magkakasama ang pagkakaroon ng klaridad sa regulasyon, pagkakasali ng issuer, likuididad, at pagprotekta sa investor.
Kongklusyon
Ang panukala ng Solana Policy Institute noong Oktubre 22, 2026, ay nagpapakita ng isang mahalagang hindi pa nalulutas na isyu sa regulasyon ng U.S. na tokenized na securities: kung paano matukoy kung ang isang blockchain ay sumasapat sa mga kinakailangan ng SEC para sa permissionless infrastructure. Ang mga kumpetitibong position ng Solana, Hedera, at mga grupo sa industriya ng finansya ay nagpapakita na ang accessibility ng public ledger, pagkaka-partisipasyon ng validator, at network governance ay nangangailangan ng mabuting pag-evaluate. Bagaman ang Innovation Exemption ng SEC ay nagbibigay ng isang framework para sa pag-trade ng tokenized na equity, ang panukala ay hindi pa nagtatag ng tiyak na pamantayan para sa bawat blockchain architecture.
Sa pagtingin sa hinaharap, ang mas malawak na pagtanggap ng tokenized stocks ay magiging nakasalalay sa interpretasyon ng regulasyon, mapagkakatiwalaang infrastruktura sa pagtinda, pakikilahok ng may-ari, at epektibong pagprotekta sa mga investor. Maaaring tumulong ang karagdagang gabay ng SEC upang makagawa ng mas maingat na desisyon sa teknolohiya ang mga lugar ng pagtinda at mabawasan ang kawalan ng katiyakan tungkol sa pagkakapweta sa blockchain. Hanggang sa maglabas ng karagdagang paliwanag, ang mga tagapag-ugnay sa merkado ay dapat mag-evaluate sa parehong teknikal na katangian ng kanilang mga network at sa mga regulasyon sa sekuridad na nagpapatakbo sa mga transaksyon ng tokenized stocks.
Madalit tanong
Paano makakatsek ang mga investor kung ang tokenisadong stock ay nagpapakita ng totoong pagmamay-ari ng bahagi?
Dapat suriin ng mga investor ang legal na dokumentasyon ng token, impormasyon ng issuer, at mga arransyo sa custody. Ang mga token na sinusuportahan ng issuer ay maaaring kumakatawan sa direkta na pag-aari ng shareholder, habang ang mga custodial na token ay karaniwang nagbibigay ng mga karapatan sa pamamagitan ng isang securities intermediary. Ang mga sintetikong produkto ay nag-aalok ng pagkakataon sa presyo nang hindi kinakailangang magbigay ng mga karapatan sa pag-aari sa ilalim na kompanya. Ipinagkakaiba ng SEC ang mga istrukturang ito dahil iba-iba ang kanilang legal na proteksyon.
Maaari bang i-transfer ang mga tokenisadong stocks sa sariling cryptocurrency wallet?
Ang mga tokenisadong stocks ay hindi laging libreng ma-transfer sa pagitan ng mga cryptocurrency wallet. Maaaring kailanganin ng mga trading platform ang pag-verify ng identity, mga aprobahang wallet address, at mga pagsusuri sa pagkakasunod bago bigyan ng pahintulot ang pag-transfer. Maaaring i-program ang ilang securities tokens upang limitahan ang pag-transfer sa mga may-ari na kwalipikado. Dapat i-verify ng mga investor ang mga pahintulot sa withdrawal, suportadong wallets, at mga pangangailangan sa custody bago bumili.
Nakakaprotektahan ba ng SIPC insurance ang mga tokenized na stocks?
Ang coverage ng Securities Investor Protection Corporation (SIPC) ay hindi awtomatiko para sa bawat tokenized stock. Ang proteksyon ay nakadepende sa mga factor tulad ng kung ang mga asset ay kwalipikado bilang protected securities at ay naka-hold sa pamamagitan ng isang SIPC-member brokerage. Karaniwan, ang mga kwalipikadong hiling ng customer ay natutulungan hanggang $500,000, kasama ang $250,000 na limitasyon sa pera. Ang SIPC ay hindi nagpaprotekta laban sa mga pagkawala sa investment o pagbaba ng market price.
Paano gumagana ang mga pagbabayad ng dividend at mga karapatan sa pagboto para sa mga tokenized na shareholder?
Ang mga proseso ng dividend at pagboto ay nakadepende sa modelo ng tokenisasyon. Ang isang token na isinulong ng issuer ay maaaring magbigay ng mga karapatan sa pag-aari nang direkta, habang ang mga custodial na pagkakasundo ay karaniwang nakasalalay sa mga intermediate upang pamahalaan ang mga karapatan ng shareholder. Dapat kumpirmahin ng mga investor kung paano ang pagpapadala ng dividend, pagboto sa pamamagitan ng proxy, mga korporatibong aksyon, at mga rekord ng pag-aari. Ang token mismo ay hindi nagjamin na ang bawat proseso sa administrasyon ay gumagana nang buo sa blockchain.
Maaari bang mag-trade ang mga tokenisadong stocks kapag sarado ang tradisyonal na mga stock exchange sa Estados Unidos?
Ang teknolohiya ng blockchain ay maaaring suportahan ang pag-trade labas sa karaniwang oras ng merkado ng Estados Unidos, depende sa mga patakaran ng operasyon ng venue. Gayunpaman, maaaring magkaiba ang mga presyo mula sa huling presyo ng exchange-traded na pangunahing stock dahil limitado ang likuididad at kasalukuyang mga presyong batayan. Dapat rin ng sundin ng mga platform na nagpapatakbo sa ilalim ng paglilibot ng SEC ang mga aplicableng paghinto sa pag-trade na nakakaapekto sa mga pangunahing bahagi.
Ano ang mangyayari sa mga tokenized na bahagi kung isasara ng trading platform?
Ang resulta ay nakasalalay sa mga legal na karapatan ng pagmamay-ari ng investor, mga arransyo sa pag-aalaga, at mga prosedurang pagbabalik ng platform. Maaaring payagan ng ilang istruktura ang pagpapalit ng token, pag-transfer sa ibang kwalipikadong intermediary, o pagpapalit sa tradisyonal na securities. Dapat suriin ng mga investor kung ang mga opsyong ito ay available sa pamamagitan ng kontrata at kung paano ito gagana habang nasa insolvency o teknikal na pagkabigo. Ang mga tala sa blockchain ay hindi nagjanji ng pagbabalik.
Paalala: Ang pangkalahatang impormasyon sa merkado na ito, maaaring mula sa mga third-party, komersyal, o sinponsoran na pinagmulan, ay ibinibigay lamang para sa pagtutuos at edukasyonal na layunin at hindi naglalayong maging payo sa pondo o pag-invest, tawag, hiling, o garantiya. Kami ay nagtatanggi sa anumang pananagutan para sa kawastuhan, kumpletong impormasyon, katiyakan, at anumang nagresultang pagkawala. Ang pag-invest at pag-trade ay may panganib; ang nakaraang performance ay hindi nagjanse ng mga resulta sa hinaharap. Dapat mag-imbento, maghatol nang maingat, at magdala ng buong pananagutan ang mga gumagamit. Para sa karagdagang detalye, mangyaring bisitahin ang Mga Tuntunin ng Paggamit at Pagpapahayag ng Panganib ng KuCoin.
Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.