October 2026 Bitcoin Ownership Report: Bakit nananatiling hindi nakakabit ang 11.1 milyong BTC
Ang pagpapalaganap ng mga digital asset ay nagsimulang mabilis sa nakalipas na tatlong taon, na karakteristikong may maraming bilyon-dolyar na pagsisilip sa mga produkto sa spot exchange, ang paglalawak ng mga reserve ng korporsyong kaharian, at ang pagpapalakas ng mga reguladong trust custodians. Ang mga pag-unlad na ito ay nagdulot sa maraming obserbador ng merkado na ipagpalagay na ang distribusyon ng bitcoin ay malawakang pinagsama sa mga institusyon ng Wall Street.
Gayunpaman, ang empirikal na on-chain data na inilathala ng Galaxy Research sa kanyang October 2026 Bitcoin ownership snapshot ay nagpapakita ng kabaligtarang istruktura ng merkado: sa mga halos 20.1 milyong BTC na mina hanggang sa kasalukuyan, halos 11.1 milyong BTC—na kumakatawan sa 55% ng kabuuang mina na suplay—ay nananatiling hindi nakakabit sa anumang kilalang may-ari.
Ang termino na "hindi nakakabit" ay hindi nangangahulugan na lahat ng mga ari-arian na ito ay napabayaan, nawala, o nasa labas ng siklo ng merkado. Sa halip, ito ay nagpapakita ng isang arkitektural na katotohanan ng mga distributed public ledger: ang blockchain ng bitcoin ay nag-uuri ng mga estado ng transaksyon at mga patunay ng kriptograpikong pag-verify kaysa sa mga rehistro ng legal na pagkakakilanlan.
Sa kabila ng mga mahusay na clustering heuristics na ginagamit ng mga kumpanya ng blockchain analytics, higit sa kalahati ng umiiral na suplay ay hindi makakapaglink nang malinaw sa anumang kilalang korporasyon, exchange, gobyerno, o reguladong pondo.
Ang pag-unawa sa komposisyon ng hindi nakatalagang suplay ng bitcoin ay nagbibigay ng mahalagang konteksto tungkol sa pagpapatuloy ng sariling pag-aalaga, ang epekto ng mga permaneng hindi ma-access na coin, at ang istruktura ng epektibong likwidong float ng merkado.
Pagmamapa ng 20.1 Milyong Supply: Mga Nakatala kaysa sa Mga Di-Nakatala na Pagkakaroon
Upang masukat kung sino ang may-ari ng Bitcoin noong huling bahagi ng 2026, ang mga mananaliksik ay klasipikahin ang UTXO (Unspent Transaction Outputs) gamit ang mga on-chain clustering heuristics. Ang mga teknik na ito ay nag-aaral ng mga pattern ng transaksyon, mga aksiyon sa common-input-ownership, at mga paggalaw ng change-address upang pangkatin ang mga kaugnay na public address sa ilalim ng mga makikilala na entidad.
Ang snapshot ni Galaxy Research noong Oktubre 2026 ay nagtatag ng malinaw na batayan sa mga halos 20.1 milyong minado na coin: ang mga kilalang entidad ay nangangasiwa ng halos 9.0 milyong BTC (45%), habang ang mga hindi nakakaukit na address ay may halos 11.1 milyong BTC (55%).
Ang Pagkabuo ng Mga Nakakatulong na Pagmamay-ari (~45%)
Ang mga halos 9.0 milyong coin na nakatatala ay kumakatawan sa publikong nakamap na layer ng digital asset economy:
-
Mga Centralized Exchange (CEX): Mga custodial na hot at cold storage reserves na itinatago sa ngalan ng mga retail at institutional spot trader sa buong mundo.
-
Mga reguladong Spot ETP at mga pondo: Mga exchange-traded product na may pisikal na suporta, na pinamumunuan ng iShares Bitcoin Trust (IBIT) ni BlackRock, na may halos 814,263 BTC noong huling bahagi ng Oktubre 2026, kasama ang mga pondo mula sa Fidelity at Grayscale, na naka-custody sa mga reguladong institusyon tulad ng BNY Mellon.
-
Mga Korporatibong Kaban: Mga publikong listahan na korporasyon, lalo na ang Strategy Inc. (dating MicroStrategy), at mga pribadong komersyal na kumpanya na nagtatago ng Bitcoin bilang estratehikong yaman sa kaban.
-
Sovereign at Pamahalaang Pagmamay-ari: Mga digital asset na nakatago ng mga pambansang pamahalaan, kabilang ang mga portfolio ng ari-arian na nasasakop ng mga awtoridad sa Estados Unidos at United Kingdom, kasama ang sovereign holdings sa El Salvador at Bhutan.
-
Ang Patoshi Pattern: Tumpak na 1,123,658 BTC (halos 5.6% ng mined supply) na isinasaad ni Galaxy sa mining pattern ng panahon ni Satoshi mula 2009 hanggang sa maagang 2010. Nakikilala sa pamamagitan ng mga historical mining pattern kaysa sa nakapapatotohanang real-world identity, ang mga coin na ito ay kumakatawan sa pinakamalaking kategoryang isinasaad at nananatiling hindi ginamit nang higit sa labing-anim na taon.
Samantalang ang mga nakatalagang tagapag-ari ay dominanteng nasa mga balita sa financial, kabuuan nila ay bumubuo ng higit sa kalahati ng kabuuang monetary network.
Pagde-deconstruct sa 11.1 Milyong Unattributed BTC: Ang Apat na Pangunahing Pillar
Bakit nananatili ang 55% ng suplay ng bitcoin na hindi nakakatukoy? Habang tinitiyak ng Galaxy Research na ang on-chain data lamang ay hindi makakapaghati nang tumpak ng 11.1 milyong kabuuang hindi nakakatukoy ayon sa uri ng may-ari, ang mga mananaliksik ng Galaxy at ang mas malawak na mga modelo ng blockchain forensic ay nagtuturo sa apat pang pangunahing kategorya sa loob ng hindi nakakatukoy na bucket na ito.
| Hindi nakatala na Komponente | Mas malawak na pagtataya sa industriya (BTC) | Nakapaghahati na Estimado ng Suplay na Minahan | Pangunahing Dahilan |
| Pribadong Pagpapanatili | ~4.5M – 5.5M BTC | ~22% – 27% | Personal na hardware wallet, cold storage, at matagalang sariling pag-aalaga |
| Hindi ma-access / Nawawalang Suplay | ~3.0M – 3.7M BTC | ~15% – 18% | Nakalimutang mga private key, itinapon mga midya ng pag-iimbak, at hindi nakabackup na mga unang wallet |
| Hindi kilalang institutional wallet | ~1.2M – 1.8M BTC | ~6% – 9% | Mga pamilyang opisina, mga pondo, at mga espesyal na pagkakaroon ng pag-aalaga na hindi pa nabuo ng mga analista |
| Hindi nakakalikom / Mga UTXO na may pag-aalala sa privacy | ~0.8M – 1.2M BTC | ~4% – 6% | Mga single-use address, mga Taproot (P2TR) script, at pagpapanatili ng UTXO na hindi ginagamit muli |
Indibidwal na Self-Custody at ang "Not Your Keys" Ethos
Ang malaking bahagi ng hindi nakatala na suplay ay naka-imbak sa mga indibidwal na investor at mga early network participant na gumagamit ng non-custodial storage.
Sa pagkomento sa mga natuklasan noong Oktubre 2026, sinulat ni Alex Thorn, Punong siyentipiko ng Pagsasaliksik sa Galaxy, na "higit sa kalahati ng lahat ng suplay ng BTC" ay nasa mga address na walang kilalang pagkakakilanlan, at binanggit na isang malaking bahagi ay patuloy na "naka-imbak ng mga indibidwal sa kanilang sariling pag-aalaga". Sa pagtugon sa data, parehong napansin ng institusyong nakatuon sa bitcoin na Xapo Bank na ang mga walang pangalan na wallet ay nagpapakita ng isang market mula sa ibaba kung saan ang mga retail na participant ay "nandito na para sa higit sa isang dekada".
Sa halip na iwanan ang balanse sa exchange o paghawak ng mga bahagi ng pondo, maraming mahabang panahong tagapag-alaala ang nag-aalaga ng kanilang mga asset gamit ang hardware wallet, air-gapped na mga device, o personal na multi-signature setup. Dahil ang modernong wallet software ay awtomatikong nagpapalabas ng bagong public address para sa bawat darating na transaksyon, hindi makakalink ang clustering algorithms sa mga indibidwal na wallet sa isang sentralisadong korporatibong identidad.
Tuluyan ng Nawawala at Hindi Ma-access na Suplay
Tinutukoy nang eksplisito ng Galaxy Research na ang hindi nakatala na kabuuang bilang ay kasama ang mga coin na hindi na makakapag-access ang kanilang mga may-ari. Karaniwang nagtataya ang mga independiyenteng on-chain na pag-aaral na mababawasan ang 3.0 milyon hanggang 3.7 milyong BTC:
Ang Maagang Panahon ng Mining (2009–2012): Kapag nagtratrade ang Bitcoin para sa mga praksyon ng dolyar, madalas na binabago ng mga maagang minero na mga hobbyista ang mga hard drive, naliligaw ang mga backup, o iniwan ang mga wallet file na may mababang halaga.
Pagkawala at Pagkasira ng Hardware: Mga maayos na dokumentadong kaso ng mga itinapon na drive ng pag-iimbak at nasiraang pisikal na back-up na nag-iiwan ng malalaking balanse sa mga unang panahon na nakaputol.
Kawalan ng pagmamana ng estate: Mga unang tagapagmananatili na namatay nang walang mga tagubilin sa pagbabalik ng seed phrase o mga mekanismo ng pagmamana na multi-signature.
Kahit na minsan pa ring nangyayari ang mga panahon ng paggalaw ng mga walang gawain na wallet mula 2011–2014, ang tunay na nawawalang mga coin ay nananatiling nakarehistro sa ledger bilang unspent outputs habang gumagana sa praktika bilang permanenteng pagbaba sa circulating supply.
Hindi kilalang institutional wallet at komplikadong custody
Tinukoy din ng Galaxy Research na ang 11.1 milyong hindi nakakabit na bilang ay naglalaman ng institutional wallets at mga kumplikadong custody arrangements na hindi pa nakikilala ng mga mananaliksik.
Hindi lahat ng kapital ng mataas na net worth ay pumasok sa merkado sa pamamagitan ng mga pampublikong ETF. Madalas na kumukuha ng likuididad sa pamamagitan ng over-the-counter (OTC) ang mga pribadong investment vehicle, family offices, at proprietary trading desks, at isinasaayos sa mga espesyal na multi-party computation (MPC) o distributed multi-signature vaults. Hanggang sa mga address na ito ay tumutugon diretso sa isang nakalaang institutional cluster o sumailalim sa pampublikong pagpapahayag, nananatili silang klasipikado sa unattributed bucket.
Modernong UTXO Hygiene at Taproot (P2TR) Scripts
Ang mga pag-update ng protocol at ang mas mabuting mga praktika sa wallet ay nagbigay-daan din sa mas mahirap na automated address clustering.
Pagkatapos ng pagpapagana ng pag-update na Taproot (BIP 341/342), ginagamit ng mga address na Pay-to-Taproot (P2TR) ang mga Schnorr signature upang gawing magkakatulad sa chain ang mga kumplikadong multi-signature arrangement, timelocks, at karaniwang single-signature spends. Kapag pinagsasama ng mga tagapag-ari ang mga Taproot address na may mahigpit na UTXO segregation at ikinakaiwas sa paggamit muli ng address, hindi kayang magkaisa nang maaasahan ng mga third-party analytics firm ang mga hiwalay na address bilang isang solong entity cluster.
Mga Epekto sa Merkado: Pagsusuri ng Epektibong Suplay ng Likwididad
Ang pagkakatuklas na 11.1 milyong BTC ay naka-iskwela sa labas ng mga kilalang cluster ng institusyon at exchange ay may direktang epekto sa paraan kung paano nila model ang likidong suplay.
Muling kalkulahin ang Aktibong Float
Samantalang ang pangkalahatang kapitalisasyon ng merkado ay marami sa lahat ng ~20.1 milyong mina na mga coin sa live Bitcoin price, ang tunay na volumen ng Bitcoin na madaling available para sa pag-trade ay mas maliit:
-
Ang Patoshi Cluster: Ang 1,123,658 BTC na nakakabit sa pagmimina sa panahon ni Satoshi ay hindi pa nagkakaroon ng paggalaw.
-
Hindi ma-access na mga coin: Milyon-milyon mga maagang hindi nakakilalang coin ay inaasahang patuloy na nawawala.
-
Habang-mahabang Sariling Pag-aalaga: Ang malaking bahagi ng mga coin na sariling aalagaan ng mga indibidwal ay nananatiling hindi gumagalaw sa mga siklo na nagtatagal ng maraming taon, at gumagalaw lamang sa mga pangunahing yugto ng presyo.
-
Mga Nakalock na Institusyonal na Vehiculo: Ang mga coin na naka-imbak sa mga korporatibong kahon, sovereign reserves, at matagalang ETF allocations ay karamihan ay nasa cold storage, labas ng aktibong order book ng exchange.
Ang pagkuha sa mga nakatigil na sariling pag-aari, nawalang susi, at matagal na pagsasagawa ng mga institusyonal na reserve ay nagiwan ng isang maliit na bahagi lamang ng kabuuang mina na suplay na aktibong kumikilos sa spot exchange sa anumang panahon.
Dinamika ng Suplay sa Panahon ng Pagkakabawas pagkatapos ng 2024
Ang distribusyon ng pagmamay-ari na ito ay direktang nakikipag-ugnayan sa programmatikong jadwal ng paglabas ng Bitcoin. Matapos ang ikaapat na paghahalving noong Abril 2024, ang bagong araw-araw na paglabas ay nasa halos 450 BTC bawat araw (halos 164,250 BTC bawat taon), na nagpapakita ng taunang rate ng paglago ng suplay na mas mababa sa 0.85%.
Dahil ang isang makabuluhang bahagi ng 11.1 milyong hindi nakatala na suplay ay mananatiling imobilo o naka-hold ng mga tagasuporta ng self-custody sa matagal na panahon, ang malaking demand mula sa ETFs o korporatong bumibili ay kailangang maghanap ng likwididad mula sa isang relatibong maliit na pool ng aktibong nagbebenta—na nagpapalakas ng sensitivity ng presyo sa panahon ng malakas na net inflow o outflow.
Paghahambing sa Struktura: Institutional Custody kumpara sa Non-Custodial Storage
Tulad ng tandaan ng mga eksperto sa seguridad tulad ni Jameson Lopp ng Casa CSO kasama ang debate tungkol sa pagmamay-ari noong Oktubre 2026, ang ETFs at self-custody ay naglilingkod sa iba’t ibang mga preferensya ng merkado. Ang talahanayan sa ibaba ay ihahambing ang itinuturing na institusyonal na pagmamay-ari sa hindi itinuturing na self-custody:
| Operasyonal na Dimensyon | Ipinagkakaloob na Paggamit ng Institusyonal (ETFs, CEXs, Trusts) | Hindi nakikilalang Sariling Pag-aalaga (Hardware Wallet, Personal Multisig) |
| Pagsasakop sa Mga Pribadong Key | Nakapagpapautang sa mga reguladong third-party custodians | Kontrolado nang direkta ng indibidwal o tagapag-panatili ng pribadong key |
| On-Chain Visibility | Publiko at nakakalap sa pamamagitan ng mga provider ng blockchain analytics | Hindi nakikilala sa on-chain kundi kung konektado sa pamamagitan ng exchange KYC o paggamit muli ng address |
| Istruktura ng Counterparty | Nag-uumpisa sa mga tagapaglabas ng pondo, mga kwalipikadong tagapag-alaga, at mga pinahihintulutang mga kalahati | Nagbabatay sa mga personal na praktika sa seguridad |
| Integrasyon sa Regulasyon at Buwis | Standardisadong pagrereport ng buwis, integrasyon ng brokerage, at pagpapatakbo ng estate | Nangangailangan ng sariling pagtatala ng mga rekord at pagpaplano para sa teknikal na pagmamana |
| Bintana ng Pagtrato at Pagpapatawad | Ang mga bahagi ng ETF ay nakikipag-trade sa oras ng merkado ng equity; ang mga CEX ay nag-aalok ng 24/7 na loob na libro | 24/7 peer-to-peer on-chain settlement na pinag-uugnay ng network consensus |
| Pangunahang Panganib sa Operasyon | Pagsasama ng custodial, mga pagtatakda ng platform, o mga bayarin sa pamamahala | Hindi maibabalik ang pagkawala ng asset kung ang seed phrase ay kompromitado o nawala |
Ipapakita ng komparasyong ito kung bakit coexist ang parehong modelo. Ang mga reguladong pondo ay nagpapahintulot sa tradisyonal na mga investor na makakuha ng eksposur sa presyo nang walang pagpapamahala ng mga cryptographic key, habang ang self-custody ay nagpapanatili ng direkta na pagmamay-ari ng bearer para sa mga participant na crypto-native.
Pagsasaklaw ng "Institutional Takeover" Narrative
Sa nakalipas na dalawang taon, ang mabilis na paglago sa US spot ETFs at mga estratehiya ng korporatibong kaharian ay nagdulot ng mga pag-aalala na ang mga tradisyonal na institusyong pinansyal ay nag-aabot ng karamihan sa network ng bitcoin.
Ang data ng Galaxy Research noong Oktubre 2026 ay nagbibigay ng empirikal na kabaligtaran sa kuwentong iyon:
Ang Institutional Share ay nananatiling nakapagpapalibot
Kahit na isama ang lahat ng mga exchange sa buong mundo, ang spot ETFs, mga korporatibong kahon, pamahalaan, at ang 1.12 milyong Patoshi coins, ang buong kategoryang ito ay nagtataglay lamang ng 45% ng mined supply.
Patuloy ang Decentralized Distribution
Sa 55% (11.1 milyong BTC), ang unattributed bucket ay nananatiling pinakamalaking segment ng suplay ng bitcoin, na nagpapakita na ang sariling pag-aalaga at mga panatilihang hindi nakakalipat ay patuloy na bumubuo sa pangunahing base ng network.
Kongklusyon
Ipapakita ng ownership snapshot ni Galaxy Research noong Oktubre 2026 na sa kabila ng makabuluhang pagtanggap ng mga institusyon, nananatiling malalim ang pagkakahati-hati ng suplay ng bitcoin sa self-custody at mga hindi nakikilalang address. Kasama ang 11.1 milyong BTC—o 55% ng lahat ng coin na mina—na nasa labas ng mga kilalang institusyon, exchange, at mga cluster ng gobyerno, nananatiling malawak at decentralizado ang batayang pagmamay-ari ng network kasama ang praktikal na limitadong likuidong suplay.
Mga Karaniwang Tanong
Ano ang ibig sabihin ng "unattributed Bitcoin supply"?
Ang hindi nakikilalang bitcoin ay tumutukoy sa mga halos 11.1 milyong BTC (55% ng mined supply hanggang Oktubre 2026) na naka-hold sa mga on-chain address na hindi kayang i-link ng mga blockchain analytics firms tulad ng Galaxy Research sa anumang kilalang exchange, ETF, korporasyon, gobyerno, o kilalang indibidwal.
Bakit 55% ng bitcoin ay hindi nakakatukoy noong Oktubre 2026?
Ayon kay Alex Thorn, Punong Pananaliksik ng Galaxy Research, ang 55% na bilang ay nagpapakita na ang sariling pag-aalaga ng mga indibidwal ay patuloy na malawak kahit na ang pagtanggap ng mga institusyonal. Tandaan din ng Galaxy na ang hindi nakatala na kabuuang bilang ay naglalaman ng nawawalang o hindi ma-access na mga maagang coin, mga balanse na maagang mina, at mga wallet ng institusyonal o komplikadong pag-aalaga na hindi pa nakikilala sa publiko.
May-ari ba ang Wall Street ang karamihan sa suplay ng bitcoin?
Ipinakikita ng data ni Galaxy Research noong Oktubre 2026 na ang lahat ng mga nakakatutok na entidad—kabilang ang mga sentralisadong exchange, spot ETF, pamahalaan, at ang 1,123,658 BTC Patoshi cluster—ay bumubuo ng 45% ng mined supply, habang ang 55% ay nananatili sa mga hindi nakakatutok na address.
Gaano karaming bitcoin ang naka-imbak sa Satoshi-era Patoshi pattern?
Sa pagkakahati ng pagmamay-ari noong Oktubre 2026, hiwalay na tinukoy ng Galaxy Research ang 1,123,658 BTC (tungkol sa 5.6% ng kabuuang suplay na mina) sa ilalim ng "Patoshi pattern" na kinalink sa mining sa panahon ni Satoshi, gawa ito sa pinakamalaking kilalang kategorya ng pagmamay-ari kaysa sa anumang indibidwal na ETF o korporatibong kaharian.
Paalala
Ang pangkalahatang impormasyon sa merkado na ito, maaaring mula sa mga third-party, komersyal, o sinponsoran na pinagkukunan, ay ibinibigay lamang para sa refrensya at edukasyonal na layunin at hindi nagtataglay ng financial o investment na payo, tawag, panawagan, o jamin. Nagtatanggi kami sa anumang pananagutan para sa kawastuhan, kahusayan, katiyakan nito, at anumang nagresultang pagkawala. Ang pag-invest at pag-trade ay may panganib; ang nakaraang performance ay hindi nagjanin ng mga resulta sa hinaharap. Dapat mag-aram at magdesisyon nang maingat at tanggapin ang buong pananagutan ang mga gumagamit. Para sa karagdagang detalye, mangyaring bisitahin ang mga Terms of Use at Risk Disclosure ng KuCoin.
Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.