KuCoin Ventures Weekly Report: Ang Epic Rally sa Precious Metals, Ang Ebolusyon ng Stablecoin Payments, at Ang Pagbabalik ng Value sa DeFi Protocols

2025/12/29 10:00:03

1. Weekly Market Highlights

Ang Stablecoin Payments ay Bumibilis Patungo sa “Productization”: Kailangang Sumabay sa Pag-unlad ang Transfer Scale, Merchant On-ramps, at Compliance Path

Ang stablecoin payments ay nananatiling isang lubos na pinag-uusapang paksa. SaStablecoin Payments mula sa Ground Up, nag-aalok ang Artemis ng mas malapit na lens sa “real operating structure”: ang aktibidad ng stablecoin “payment/transfer” ay umabot sa halos kalahati ng kabuuang stablecoin transaction volume, ngunit ang organisasyon ng mga daloy na ito ay umaasa pa rin nang malaki sa iilang hub institutions. Ang ulat ay nagpapakita na ang top 1,000 addresses ay bumubuo ng humigit-kumulang 84%–85% ng kabuuang transfer value; habang ang P2P transfers ay kumakatawan sa mas mataas na bahagi ng bilang ng transaksyon (mga 67%), nagbibigay lamang ito ng humigit-kumulang 24% batay sa halaga.

Data Source: Artemis, Lightspark

Ang “hub-concentrated payment structure” na ito ay hindi nagtatanggi ng progress sa adoption—sa halip, ito ay naaayon sa karaniwang daan ng maagang pagpapalawak ng imprastraktura. Ang mga large-ticket flows at high-frequency settlement ay kadalasang nagkakaroon ng konsentrasyon sa limitadong hanay ng hubs (exchanges, payment aggregators, institutional treasury at settlement wallets) bago kumalat patungo sa mas distributed na retail layer. Bilang resulta, ang pagsusuri sa stablecoin payments ay hindi dapat nakabatay sa bilang ng mga transaksyon lamang; kailangan din nitong suriin ang counterparty structure, average transfer size distribution, at kung ang paggamit sa merchant-side ay nagpapakita ng sustainable na repeat purchase at settlement retention.

Mula sa perspektibo ng "merchant entry-point," ang mga serbisyo sa paglalakbay at cross-border ay kabilang sa mga pinakasimple para sa stablecoin payments na maipatupad. Kamakailan, iniulat ng maraming media sa industriya na ipinakilala ng Trip.com ang mga opsyon sa pagbabayad gamit ang stablecoin tulad ng USDT at USDC, na may suporta sa payment processing mula sa isang lisensyadong crypto payments provider. Ang kahalagahan ng ganitong mga partnership ay ang paglipat ng stablecoins mula sa "on-chain settlement" papunta sa "isang opsyonal na paraan ng pagbabayad sa mga consumer scenario," partikular para sa mga cross-border user na nakaharap sa pagkakaiba sa coverage ng card-network, FX friction, at mga limitasyon sa bilis ng settlement. Para sa stablecoin payments, ang macro cycles at sentiment ng market ang humuhubog sa "bakit ito gagamitin ngayon," habang ang saklaw ng merchant, tagumpay ng pagbabayad, paghawak ng refund/chargeback, at istruktura ng gastos ang nagtatakda kung "magagamit ba ito nang pangmatagalan."

Pinagmulan ng Data: Foresight News

Ang isa pang stablecoin payment scenario na umaani ng papalaking atensyon ay ang crypto debit card. Ang pangunahing halaga nito ay ang pag-convert ng “stablecoin balances” sa kakayahang magbayad na gumagana sa mga pang-araw-araw na acceptance network, na may mga benepisyong kadalasang nakikita sa karanasan sa cross-border na pagbabayad, FX friction, at acceptance compatibility. Kasabay nito, ang mga talakayan tungkol sa “U-cards” ay tumutukoy sa isang mahalagang realidad: ang patuloy na pagpapalawak ay nakasalalay sa malinaw na compliance pathway, ang mga compliance boundaries ng card issuance at clearing networks, at mga hinihingi ng regulasyon sa iba't ibang hurisdiksyon kaugnay ng mga katangian ng pondo at fiat on/off-ramp rails. Ang malawakang muling pagpapalaganap ng kamakailang coverage ng Caixin ay nagpapakita rin na ang merkado ay mabilis na pinapabigat ang pagbibigay-pansin sa isang second-order variable na lampas sa “product usability”: ang compliance sustainability.

Sa mas malawak na konteksto, ang mga tradisyunal na payment networks at banking systems ay isinasama rin ang stablecoins sa framing ng “settlement infrastructure.” Halimbawa, ang progreso ng Visa sa stablecoin settlement ay binigyang-kahulugan ng ilang media bilang pagpapabilis ng imahinasyon ng mga bangko sa produkto sa paligid ng 7×24 settlement at cross-border liquidity orchestration. Ang halaga ng mga signal na ito ay hindi ang pangmalapitang sentiment uplift, kundi isang mas malinaw na larawan ng “sino ang lumalahok nang naaayon sa regulasyon”: ang mga bangko at lisensyadong institusyon ang humahawak ng mga account at compliance; ang mga payment network ang nagbibigay ng mga panuntunan sa pagtanggap at clearing; ang mga on-chain stablecoins ang nagsisilbing programmable settlement layer.

Sa huli, para sa mga bayad gamit ang stablecoin na umunlad mula sa “hub-driven scale” patungo sa “mas malawak na distributed adoption,” tatlong track ang kailangang sabay na umusad: (1) unti-unting pagbawas ng konsentrasyon sa flow structure (mas tunay na aktibidad ng merchant at indibidwal sa pagtanggap/pagpadala, sa halip na internal na sirkulasyon sa loob ng ilang institutional wallets), (2) tuloy-tuloy na pagpapalawak ng merchant at product on-ramps (mas maraming high-frequency consumption at cross-border service scenarios), at (3) mas malinaw na compliance pathways (licensing, risk controls, on/off-ramp rails, at mga mekanismo ng paghawak sa dispute na matatanggap ng mainstream system). Kapag ang tatlong linyang ito ay nagtutulungan, mas malamang na ang mga bayad gamit ang stablecoin ay umusad mula sa isang phase-like na “scale phenomenon” at maging matibay na payment infrastructure.

2. Weekly Selected Market Signals

Ang Kaguluhan ng Real Assets at ang Liquidity Expectation Gap sa 2026

Habang lumalapit ang katapusan ng 2025, ang mga global markets ay nagpapakita ng kakaibang "paglipat mula sa virtual patungo sa real." Ang kaguluhan sa sektor ng precious metals ay lubos na naiiba sa relatibong mabagal na galaw ng crypto market. Dulot ng tumitinding geopolitical tensions at humihinang US dollar, ang precious metals ay nakaranas ng epic na "short squeeze" rally. Ang spot gold ay umabot sa $4,500/oz mark, habang ang silver ay nagtala ng kamangha-manghang 167% year-to-date gain, na umabot sa makasaysayang peak na $79/oz sa intraday trading. Sa ilalim ng pundasyon, ito ay nagpapakita ng pesimistiko na pagpepresyo ng market sa pangmatagalang kredibilidad ng fiat currencies, pangungunahan ng US dollar, na nagdulot ng revaluation ng real assets. Gayunpaman, ang kasalukuyang momentum ay labis na agresibo; ang market FOMO na sinamahan ng malinaw na senyales ng pagiging short-term overbought ay nagpapahiwatig ng mga panganib, tulad ng makikita sa matinding pagbagsak ng spot silver noong Disyembre 29, na nagsilbing paunang hudyat sa potensyal na volatility.

Data Source: Yahoo.com

Sa mga equity market, ang mga Japanese stock ay naging isang nakakagulat na tampok sa gitna ng mga pagtaas ng rate. Sa kabila ng pagtaas ng Bank of Japan ng interest rates sa 0.75%—isang 30-taong taas—ang Nikkei 225 ay nakapagtala pa rin ng year-to-date na pagtaas ng humigit-kumulang 26%. Ang lohika ng merkado ay lumipat sa pagturing sa "rate hikes" bilang positibong signal na ang ekonomiya ay lumalabas na sa deflation. Ito, na sinasabayan ng malakas na ecological niche ng Japan sa AI supply chain, ay nakahikayat ng malaking kapital na naghahanap na mag-hedge laban sa mga panganib ng USD. Ang mga US stocks ay nananatiling mataas dahil sa mga inaasahan sa "Santa Rally," ngunit ang sektor ng teknolohiya ay nagpapakita ng isang kumplikadong dualidad: Sa pangunahing merkado, ang Nvidia ay tumataas laban sa trend, na nagpapanatili ng matatag na AI narrative; ngunit sa macro level, ang mga komento ni Fed Governor Waller na "AI ay nagpapababa ng pagkuha ng mga empleyado" ay nagdulot ng mga alalahanin. Ang epekto ng substitution ng AI sa sektor ng serbisyo at mga white-collar na trabaho ay nagpapalala sa K-shaped na pagkakaiba sa labor market, na ginagawa ang usapin sa AI na mas kumplikado at seryoso.

Pinagmulan ng Datos: defillama.com

Sa matinding kaibahan sa init sa tradisyunal na merkado, ang crypto market ay nakakaranas ng malamig na taglamig. Ang damdamin ng merkado ay nananatili sa "Fear" zone ngayong linggo, ang spot liquidity ay napaka-tuyot, at ang pandaigdigang crypto trading volume ay bumaba na sa ikalimang sunod-sunod na linggo. Ang isang dahilan ay, dahil ang crypto assets ay malubhang hindi makasabay sa tradisyunal na mga indeks (tulad ng S&P 500) ngayong taon, at ang mga presyo ng BTC ay nananatiling tuluy-tuloy na mas mababa sa cost basis ng mga short-term holders, malaking halaga ng floating-loss capital ang piniling magbenta bago ang pagtatapos ng taon para sa tax-loss harvesting, na nagdudulot ng patuloy na presyon sa pagbebenta. Ang deleveraging sa DeFi market ay kapansin-pansin din, kung saan ang Aave borrowing volumes ay lumiit ng humigit-kumulang 30% mula sa kanilang mga rurok noong Setyembre.

Sa kabila ng kahinaan sa spot markets, ang derivatives market ay nagpapakita ng potensyal na pagbawi. Noong Disyembre 26, ang merkado ay nakapagtala ng pinakamalaking options expiry sa kasaysayan, na nagkakahalaga ng $28 bilyon. Bagaman mabigat ang pagkalugi ng mga bulls, ang post-expiry open interest structure ay nagbago nang malaki: Ang mga call options na mag-e-expire sa Marso 2026 ay naging pinakamalaking posisyon. Bukod dito, ang resistance para sa BTC na maibalik ang $100k ay maaaring lubos nang gumaan. Ang data ng options ay nagpapakita na ang BTC "max pain" point ay umaakyat. Dagdag pa rito, kung tumaas ang mga presyo sa susunod na 30 araw, ang intensity ng liquidation para sa short positions ay magiging mas malaki kaysa sa longs. Ito ay nagpapahiwatig na pagkatapos ng pagtatapos ng tax selling pressure ngayong taon, ang merkado ay maaaring maging mataas ang posibilidad para sa "short squeeze" rebound sa Enero na hinihimok ng pagbabalik ng liquidity.

Pinagmulan ng Datos: SoSoValue

Ang mga US BTC Spot ETFs ay nakaranas ng tuluy-tuloy na outflows noong nakaraang linggo, na may kabuuang net outflow na humigit-kumulang $782 milyon. Sa Biyernes pa lamang ay nakapagtala ng net outflow na $276 milyon, ang pinakamataas para sa panahon ng holiday. Sa kabila ng mga outflows, nanatili ang presyo ng Bitcoin sa $87,000 na antas, na nagpapahiwatig na ang pag-withdraw ng kapital ay mas dulot ng year-end asset rebalancing at nabawasang liquidity sa panahon ng holiday kaysa sa panic sa merkado.

Pinagmulan ng Data: DeFiLlama

Kinukumpirma rin ng on-chain liquidity data ang defensive na pananaw ng merkado. Ang kabuuang issuance ng stablecoins ay nananatiling malapit sa dating mataas na antas na $310 bilyon, na walang makabuluhang karagdagang paglago. Habang bumabagal ang redemptions ng USDe at nakikita ang kahanga-hangang paglago ng issuance ng USD1 na dulot ng high-yield campaigns, ipinapakita ng kabuuang daloy na walang netong pagtaas sa stablecoins na ginagamit para sa layuning pang-trading. Sa halip, ang mga pondo na pumapasok sa crypto market ay inuuna ang yield farming at arbitrage (na kinakatawan ng USD1 at USYC), na nagpapakita ng kagustuhan para sa konserbatibong yield generation kaysa sa risk-taking.

Pinagmulan ng Data: CME FedWatch Tool

Sa pagtingin tungo sa 2026, ang pangunahing kontradiksyon sa liquidity environment ay nasa malaking agwat ng inaasahan sa pagitan ng "konserbatibong market pricing" at "radikal na mga pagbabago sa personnel." Ayon sa pinakabagong datos ng CME FedWatch Tool, ang merkado ay nagpe-presyo ng isang medyo pinigilang landas ng rate cut para sa 2026. Ipinapakita ng datos ang 82.3% posibilidad na mananatiling hindi nagbabago ang mga rate pagsapit ng Enero 2026. Ang mga inaasahan ng merkado para sa rate cuts ay nakatuon sa ikalawang quarter, at ang landas ay itinuturing na katamtaman. Gayunpaman, ang komposisyon ng voting committee ng 2026 FOMC ay maaaring makaranas ng malalaking pagbabago dahil sa mga iminungkahing "residency rules." Ang ilang hawkish na miyembro ay maaaring madiskwalipika, na maaaring magdulot ng mas maluwag na aktwal na polisiya kaysa sa mga prediksyon ng CME. Kung ang bagong FOMC ay mas pabor sa dovish, maaaring lumawak ang aktwal na lawak ng rate cuts sa apat o higit pa, na nagbibigay ng liquidity premium para sa mga risk asset na lampas sa inaasahan.

Mga Pangunahing Kaganapan na Dapat Bantayan Ngayong Linggo:

Disyembre 31: US Initial Jobless Claims (linggo magtatapos sa Dec 27); Federal Reserve FOMC Monetary Policy Meeting Minutes.

Mga Obserbasyon sa Primary Market Financing:

Sa dami ng kapital, maayos ang primary market financing ngayong linggo. Gayunpaman, isang malinaw na trend ngayong taon ay ang paglimot sa era ng grassroots startups. Ang kasalukuyang merkado ay pumasok sa yugto ng "insider games" na kinasasangkutan ng mga kilalang negosyo at isang stock game ng M&A consolidation.

Data Source: CryptoRank

Metaverse Platform Ready Player Me:Ang metaverse avatar platform na Ready Player Me ay nakuha ng streaming giant na Netflix, at ang orihinal na serbisyo ay mawawala online sa simula ng 2026. Ang proyekto ay nakatanggap ng kabuuang pamumuhunan na umabot ng hanggang $72 milyon mula sa mga nangungunang VC, kabilang ang a16z. Ito ay nagmamarka ng pagkitid ng mga exit path para sa Metaverse track; ang pagbuo ng isang independiyenteng malakihang platform ay sobrang hirap, at ang acquisition ng malalaking tech firms bilang isang functional component ay isa sa iilang viable na exit strategies.

Traditional Asset Perpetual CEX Architect (AX Exchange):Ang Architect, na itinatag ng dating FTX US President na si Brett Harrison, ay nag-anunsyo ng $35 milyon funding round sa valuation na $187 milyon. Si Harrison ay dati ring nagtrabaho sa Jane Street sa loob ng maraming taon at nag-resign sa FTX bago ito bumagsak. Ang core product ng proyekto, ang AX Exchange, ay nagbibigay-daan sa mga kliyente na gumamit ng stablecoins at fiat bilang collateral upang mag-trade ng perpetual contracts sa mga tradisyunal na asset tulad ng forex, interest rates, stocks, indices, metals, at energy.

Coinbax — Ang "Programmable Trust Layer" para sa mga Bangko:Natapos ng stablecoin infrastructure layer na Coinbax ang isang $4.2 milyon seed round. Ang proyekto ay tumutugon sa isyu na ang umiiral na mga banking payment rails (tulad ng ACH/FedNow) ay nakatuon sa "bilis" ngunit kulang sa "programmability," habang ang public chains (ETH/Solana) ay programmable ngunit kulang sa "control" at "compliance" para sa mga bangko. Ang core ng produkto ay ang "Controls" module, na nagpapahintulot sa mga bangko na magpatupad ng multi-party approvals, spending limits, at condition-based fund releases on-chain. Nakakamit ng proyekto ang bank-grade integration, na nagpapahintulot sa mga bangko na gumamit ng USDC/PYUSD para sa 24/7 settlement habang pinapanatili ang audit at risk controls, nang hindi na kailangang direktang humawak ng kumplikadong private key management o smart contract interactions. Kasama sa mga investor ang mga tradisyunal na bangko at mga institusyong konektado sa stablecoin tulad ng Paxos at BankTech Ventures. Ang mga founders ay mga beterano mula sa fintech at banking technology service companies.

Nakuha ng Coinbase ang The Clearing Company:Ang The Clearing Company ay isang startup na itinatag lamang noong unang bahagi ng 2025, na nakalikom ng seed round noong Agosto na pinangunahan ng Union Square Ventures na may partisipasyon mula sa Coinbase Ventures. Naiulat na ang platform ay kasalukuyang nag-aaplay para sa mga lisensya ng CFTC derivatives exchange at clearing house. Ang tagapagtatag na si Toni Gemayel ay dati nang nagtrabaho sa mga growth role sa dalawang pangunahing prediction market platforms, Polymarket at Kalshi. Dati nang kumalat ang mga balita na ang Coinbase ay makikipagtulungan sa Kalshi upang maglunsad ng mga produkto ng prediction market, ngunit ang mabilisang acquisition na ito ay nagpapakita ng ambisyon ng Coinbase na lampasan ang partnership: nilalayon nilang kontrolin ang isang lisensyadong clearing entity upang bumuo ng sarili nilang ganap na regulated na prediction market clearing at trading system.

3. Project Spotlight

Pumasok ang DeFi sa Bagong Yugto ng Pamamahala at Distribusyon ng Halaga

Noong nakaraang linggo ay nagkaroon ng serye ng mahahalagang pag-unlad sa DeFi, kung saan tatlong nangungunang protocol—Uniswap, Aave, at Lido—ang nagsagawa ng mga kritikal na aksyon sa pamamahala. Sa loob ng maikling panahon, hinarap ng tatlong ito ang mga pangunahing tanong tungkol sa distribusyon ng bayarin, pagmamay-ari ng kita, mga hangganan ng protocol, at awtoridad ng DAO, na nagresulta sa alinman sa mga mapagpasyang tagumpay o kilalang mga hindi pagkakaunawaan. Ang pag-activate ng fee switch ng Uniswap ay epektibong nagdala ng isang bagong panahon ng token-level value capture at deflation. Ang kontrobersya ng Aave na DAO vs. Labs, bagama’t pansamantalang nalutas, ay naglantad ng malalalim na istruktural na kahinaan sa decentralized governance. Samantala, ang pinakabagong security upgrade ng Lido ay higit pang nagpapatibay sa dominanteng posisyon nito sa sektor ng liquid staking.

Noong Disyembre 25, ang isa sa pinakamahalagang panukala sa kasaysayan ng pamamahala ng Uniswap, ang UNIfication, ay naipasa na may napakalaking suporta. Ang sentro ng panukalang ito ay ang pag-activate ng protocol-level fee switch, na sinamahan ng isang beses na pag-burn ng 100 milyong UNI tokens, na pundamental na binago ang mga katangiang pang-ekonomiya nito. Ang pagbabagong ito ay itinuturing bilang tiyak na konklusyon sa matagal nang debate ng industriya ukol sa "wen fee switch." Naantala dati dahil sa mga regulasyong presyon, ang plano ay ipinatupad na ngayon kasunod ng mga pagpapabuti sa panlabas na kapaligiran. Ang mga hakbang sa pagpapatupad ay kinabibilangan ng pag-activate ng fee switches sa iba't ibang bersyon sa mainnet at pagsasama ng kita mula sa bagong Unichain sa burn mechanism.

Sa higit 99% ng mga boto na pabor, ipinapakita ng mga resulta ang mataas na antas ng konsensus ng komunidad kasunod ng mga taong diskusyon tungkol sa non-capture ng halaga. Hindi na maaaring mag-operate nang walang hanggan ang Uniswap bilang isang purong pampublikong produkto nang hindi naibabalik ang halaga ng protocol sa token layer. Ang pagpasa ng panukalang ito ay nagbabago sa UNI mula sa pagiging isang "governance option" patungo sa isang asset na naka-angkla sa inaasahang daloy ng kita ng protocol. Ang lohika ng pagpapahalaga nito ay inaasahang mag-aayon nang mas malapit sa mga mataas na pagganap na protocol na nagtataglay ng mga mature capture mechanism, na nagtatakda ng bagong paradigma para sa pagbabalik ng halaga sa DeFi.

Sa matinding pagkakaiba sa konsensus sa Uniswap, ang Aave ay nakaranas ng isang napakabigat na bagyong pamamahala sa nakalipas na dalawang linggo. Noong kalagitnaan ng Disyembre, natuklasan ng komunidad na ang mga bayarin mula sa bagong CoW Swap front-end integration—na tinatayang nasa $8 milyon hanggang $10 milyon taun-taon—ay naipapadaloy sa mga pribadong wallet ng Labs team sa halip na sa DAO treasury, na nagpasiklab ng matinding akusasyon ng "invisible privatization." Ang isang kasunod na panukala ay humiling ng paglilipat ng pangunahing pag-aari—kabilang ang mga assets ng brand, mga domain, at mga trademark—sa isang DAO entity upang magtatag ng anti-capture mechanism. Itinulak ng Labs team ang isang pinabilis na snapshot na boto noong huling bahagi ng Disyembre. Bagaman ang paglilipat ng pag-aari ay sa huli ay tinanggihan noong Disyembre 26 na may 55% rate ng pagtutol, ang malaking-scale na akumulasyon ng token ng tagapagtatag sa panahong ito ay nagdulot ng karagdagang mga katanungan ukol sa pagiging patas ng pamamahala.

Ang diwa ng insidente ng Aave ay hindi lamang tungkol sa tagumpay o kabiguan ng isang partikular na panukala, kundi isang mas mahalagang tanong: sa ilalim ng umiiral na mga legal at komersyal na balangkas, hanggang saan tunay na kayang kontrolin ng isang DAO ang isang development team? Kapag ang isang protocol ay nakakalikha ng sampu-sampung milyong dolyar sa matatag na taunang cash flow at ang front-end at brand nito ay nagiging pangunahing assets, ang pagkakahanay ng interes sa pagitan ng DAO at ng development entity ay hindi na matutugunan ng "ideological consensus" lamang. Ang kontrobersyang ito ay malamang na maging isang landmark case sa kasaysayan ng DeFi kaugnay ng mga hangganan ng soberanya ng DAO, na pumipilit sa industriya na muling suriin ang reyalidad ng estruktural na kontrol sa desentralisadong pamamahala.

Sa paghahambing, ang mga pagbabago sa Lido ay tila mas incremental ngunit hindi kasing kaunti ang kahalagahan. Noong nakaraang linggo, pinagtibay ng Lido DAO ang Whitehat Safe Harbor security proposal na may walang pagtutol na pag-apruba, na nagpapahintulot sa mga whitehat hacker na makialam at magligtas ng pondo sa panahon ng real-time protocol attacks. Ang mekanismong ito ay nagbibigay-daan sa mga hacker na ibalik ang mga narecover na asset sa isang itinalagang recovery address nang walang legal na kaparusahan, at nagbibigay ng gantimpala na 10% ng mga narecover na pondo, na may maximum na $2 milyon. Sa harap ng malakihang pagkawala ng industriya dahil sa mga exploit ngayong taon, ang hakbang na ito ay nagpapakita ng pagbabago sa estratehiya ng seguridad ng Lido mula sa passive bug bounties patungo sa aktibo at real-time na pagliligtas.

Mahalaga, ang upgrade na ito ay nagdaragdag ng isang layer ng proteksyon sa humigit-kumulang $26 bilyong asset na pinamamahalaan ng Lido, na sumasalamin sa pagiging mature ng mga top-tier na protocol sa pamamahala ng seguridad. Pinagsama sa pinakahuling GOOSE-3 roadmap nito, ang Lido ay nag-e-evolve mula sa isang purong liquid staking tool patungo sa isang all-encompassing DeFi ecosystem na nagtatampok ng yield vaults at real-world assets (RWA). Ang implementasyon ng Safe Harbor agreement ay hindi lamang nagpapatibay sa seguridad ng stETH kundi pinapadali rin ang maayos na transisyon ng Lido patungo sa mas komplikadong sistemang pinansyal habang pinapanatili ang sentral nitong papel sa Ethereum ecosystem.

Mula sa fee distribution ng Uniswap, sa governance conflict ng Aave, hanggang sa security governance at pagpapalawak ng product boundary ng Lido—ang tatlong balitang ito ay sama-samang nagtuturo sa isang trend: Ang DeFi ay gumagalaw mula sa isang yugto na pinapatakbo ng teknolohiya at traffic patungo sa isang yugto ng muling pamamahagi ng mga karapatan, responsibilidad, kita, at mga estruktura ng pamamahala. Para sa pangalawang merkado, nangangahulugan ito na ang mga pagpapahalaga ay hindi na iikot lamang sa TVL at market share, kundi higit na aasa sa tatlong mahahalagang tanong:

Kung, at paano, kinukuha ng protocol ang halaga para sa token;
Kung ang DAO ay tunay na may kontrol sa mga pangunahing asset at kita;
Kung ang pagpapalawak ng product boundaries ay nagdadala ng estruktural na paglago o pinapalala lamang ang mga panganib.

Sa siklong ito, maaaring hindi na nakasalalay ang tunay na pagkakaiba sa pagitan ng "mga bagong proyekto vs. mga lumang proyekto," kundi sa loob ng mga itinatag na mga protocol mismo—sa pagitan ng mga matagumpay na nakumpleto ang mga pag-upgrade sa pamamahala at modelo ng ekonomiya, at ng mga nabigo na lutasin ang kanilang mga panloob na kontradiksyon.

Tungkol sa KuCoin Ventures

Ang KuCoin Ventures ay ang nangungunang investment arm ng KuCoin Exchange, isang nangungunang pandaigdigang crypto platform na nakabatay sa tiwala, na nagsisilbi sa mahigit 40 milyong gumagamit sa mahigit 200 bansa at rehiyon. Layunin nitong mamuhunan sa mga pinaka-disruptive na crypto at blockchain na proyekto ng Web 3.0 era, sinusuportahan ng KuCoin Ventures ang mga tagabuo ng crypto at Web 3.0 parehong pinansyal at estratehiko gamit ang malalim na kaalaman at pandaigdigang resources. Bilang isang community-friendly at research-driven na mamumuhunan, malapit na nakikipagtulungan ang KuCoin Ventures sa mga portfolio na proyekto sa buong lifecycle nito, na may pokus sa Web3.0 infrastructures, AI, Consumer App, DeFi, at PayFi.

PagtatatuwaAng pangkalahatang impormasyon sa pamilihan na ito, maaaring galing sa third-party, komersyal, o sponsored na mga mapagkukunan, ay hindi payo sa pananalapi o pamumuhunan, alok, solicitasyon, o garantiya. Itinatatuwa namin ang pananagutan para sa kawastuhan, kabuuan, pagiging maaasahan, at anumang pagkalugi na maaaring magresulta. Ang pamumuhunan/pangangalakal ay mapanganib; ang nakaraang pagganap ay hindi garantiya ng mga resulta sa hinaharap. Ang mga gumagamit ay nararapat magsagawa ng sariling pananaliksik, humatol nang maingat, at tumanggap ng buong responsibilidad.

Disclaimer: AI technology (powered ng GPT) ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.