KuCoin Ventures Weekly Report: Mas malakas na mga signal ng patakaran ng US at muling pagdating ng pagsisilbi sa ETF ang nagdudulot ng pagbabago sa presyo sa mga cryptocurrency market

2026/08/25 11:01:00

1. Mga Pangunahing Balita sa Merkado sa Linggo

Ang mga signal sa patakaran ng crypto ng U.S. ay lumalalim: Ang pagbabago sa mga inaasahang regulasyon ay sumasabay sa pagpapabuti ng pagkakaroon ng panganib ng merkado

Nakita ng nakaraang linggo ang makabuluhang pagtaas sa mga regulatibong pag-unlad kaugnay ng crypto sa Estados Unidos, kasama ang pagpapabuti sa pagkakaroon ng panganib sa crypto market. Nakipagmeet si President Trump sa mga kumakatawan sa parehong sektor ng crypto at tradisyonal na pampublikong pananalapi sa White House at muli ay hiningi ang pagpapasa ng CLARITY Act. Ipinag-utos ng SEC ang kanilang Regulation Crypto Assets framework, na naglalayong magbigay ng mga paglilinaw, mga pangangailangan sa pagpapahayag, at mga safe-harbor arrangement para sa ilang aktibidad sa pagpupulong ng crypto asset at mga kontrata sa pag-invest. Binigay din ng U.S. Treasury ang isa pang proposed rulemaking kaugnay sa pagsasagawa ng GENIUS Act. Mahalaga, nananatili pa ang CLARITY Act sa proseso ng batas, habang ang mga proposal ng SEC at Treasury ay patuloy pa ring mga proposed rule at hindi pa final na regulatibong pangangailangan na nasa bisa.

Ang pagkonsentrasyon ng mga pag-unlad na ito ay nagdulot ng muli ang pansin ng merkado sa direksyon ng regulasyon sa kripto ng Estados Unidos. Ang CLARITY Act ay pangunahing tumutukoy sa istruktura ng merkado ng digital-asset at sa pagkakabahagi ng mga responsibilidad sa regulasyon sa pagitan ng mga ahensya kabilang ang SEC at CFTC. Ang panukala ng SEC ay mas partikular na tumutok sa pagpupulong ng mga token, mga pangangailangan sa paglalahad, at ang pagtrato sa mga kontrata bilang investimento. Ang GENIUS Act ay nangyari na, habang ang Treasury ay kasalukuyang nagpapalikha ng mas detalyadong patakaran para sa paglabas, pag-aalok, at pagbebenta ng payment stablecoin. Bagaman magkakaiba ang tatlong track ng patakaran sa antas at sakop, sila'y magkakasama'y nagpapakita ng mas malawak na paglipat patungo sa mga proseso ng batas at paggawa ng patakaran kaysa sa regulasyon na mabubuo lamang sa pamamagitan ng mga indibidwal na kaso ng pagpapatupad.

Pinagmulan ng Data: Ang White House

Sa parehong panahon, ang mga merkado ng pagtutustos ay nagpakita rin ng makabuluhang pagbabago sa pagkakaroon ng panganib. Nakamit ng BTC ang halos 20% sa loob ng linggo, na nagtatakda ng isa sa kanyang pinakamalakas na lingguhang pagganap sa halos dalawang at kalahating taon, at瞬間 na-trade ito sa itaas ng $79,000. Kumita ang ETH ng halos 20%–30% sa parehong panahon. Samantala, ang mga equity ng Estados Unidos ay mas mahina, na bumaba ang Nasdaq ng halos 2.1% sa loob ng linggo, na naglikha ng ilang pagkakaiba sa maikling panahon sa pagitan ng mga crypto asset at tradisyonal na mga asset na may panganib. Ang mga equity na may kaugnayan sa crypto kabilang ang Coinbase, Strategy, at Circle ay nag-post din ng makabuluhang pagtaas sa loob ng linggo, na nangangahulugan na ang pagbabago sa damdamin ng merkado ay hindi lamang limitado sa mga merkado ng token.

Gayunpaman, ang pagtaas ay hindi dapat isasakanya lamang sa mga pagbabago sa regulasyon. Ang pagpapalawak ng pagbili ng mga Treasury na may matagal na panahon ng U.S. Treasury, ang mas mahinang dolyar, at ang pagkakasundo ng mga maagap na posisyon na nakalikom ay maaaring may epekto rin sa pagganap ng mga aset na may panganib, habang ang leverage sa loob ng mga crypto market ay pinalakas ang mga paggalaw ng presyo sa maikling panahon. Mas mapagbantayang pagmamasid ay ang mga balita sa regulasyon, mga kondisyon ng makro likwididad, mga pagbabago sa positioning, at mga paggalaw ng kapital ay nangyari sa parehong panahon. Ang ilang komentaryo sa merkado ay tumingin sa pagbabago sa mga inaasahang patakaran bilang isa sa mga salik na sumusuporta sa pagbabalik ng emosyon, hindi bilang tanging tagapagdala.

Ang mga paggalaw ng pondo ay nagsimula rin sa parehong direksyon tulad ng mga presyo. Ang mga U.S. spot BTC at ETH ETF ay parehong nakarehistro ng ilan sa kanilang pinakamalakas na pagpapasok ng taon, kasama ang malaking pagtaas sa trading volume. Samantala, tumataas din ang aktibidad sa mga spot market, ETF, at crypto-related na equity, na nagpapakita na ang pagpapabuti sa sentiment ng merkado ay nare-representa sa maraming trading channel kaysa sa nakatuon lamang sa mga mataas na leverage na derivative market. Ang mga U.S. spot BTC at ETH ETF ay nakakuha ng kabuuang $2.6 bilyon sa loob ng linggo, ang pinakamalakas na weekly inflow nila mula noong Oktubre 2025.

Mula sa pananaw ng istruktura ng merkado, ang mga pag-unlad sa patakaran na ito ay hindi nangangahulugan na ang pambansang patakaran sa regulasyon ng crypto sa Estados Unidos ay nakakapagtapos na. Noong nakaraan, ang pagpapresyo ng merkado sa paligid ng pagbabago sa patakaran ng Estados Unidos ay karaniwang nakatuon sa mga aksyon sa pagpapatupad, mga resulta sa litigasyon, o mga pahayag mula sa mga indibidwal na regulador. Mas bagong panahon, ang atensyon ay lalong lumilipat patungo sa pag-unlad ng batas, mga proseso ng komento ng publiko, at disenyo ng mga partikular na patakaran. Para sa mga trader, ang mga pag-unlad na ito ay maaaring mag-apekto sa risk premia at positioning, habang ang kanilang mahabang panahong epekto ay patuloy pa ring nakasalalay sa huling mga teksto ng batas at regulasyon, mga timeline ng implementasyon, at koordinasyon sa pagitan ng iba’t ibang ahensya ng regulasyon.

Sa darating na panahon, ang mga pangunahing lugar na dapat bisuhin ay ang pag-unlad ng CLARITY Act sa Kongreso, posibleng pagbabago sa proposta ng SEC pagkatapos ng proseso ng komento ng publiko, at ang huling sakop ng mga pagsasagawa ng patakaran sa ilalim ng GENIUS Act. Sa maikling panahon, ang mga pagbabago sa mga inaasahang regulasyon, mga kondisyon ng makro likwididad, at posisyon ng merkado ay nagkakasabay sa makabuluhang pagbabago sa presyo at aktibidad sa pagtinda ng crypto. Kung ang mga kondisyong ito ay magiging basehan para sa mas matagal na aktibidad sa pagtinda at pakikilahok ng kapital ay magiging nakadepende sa susunod na pag-unlad ng patakaran at data ng merkado.

2. Linggong Mga Signal sa Paggawa

Ang mas mahinang dolyar ay nagpapalakas sa pagbabalik ng crypto habang bumabalik ang mga pagpapalakas mula sa ETF, ngunit ang likwididad ay hindi pa nagiging mas madali sa malawakang saklaw

Nagkaiba ang performance ng mga global na ari-arian noong nakaraang linggo. Tumaas nang malaki ang mga yield ng U.S. long-term Treasury sa isang punto, na naging halos 5.34% ang yield ng 30-taon, ang pinakamataas na antas mula noong 2007. Patuloy na nagdudulot ng pababang presyo sa mga asset na sensitibo sa duration, tulad ng mga tech stock, na nagresulta sa pagbaba ng lahat ng tatlong pangunahing U.S. equity indices sa loob ng linggo. Noong Agosto 19, inihayag ng U.S. Treasury na papataasin nila ang laki ng mga individual liquidity-support buybacks para sa 10–20-taon at 20–30-taon na Treasuries mula sa maximum na $2 bilyon hanggang sa hindi bababa sa $4 bilyon. Pagkatapos ng pahayag, bumaba ang 30-taon na yield mula sa mga mataas nitong antas.

Pinagkukunan ng Data: TradingView

Noong Agosto 19, inihayag ng U.S. Treasury na itataas nila ang laki ng mga individual liquidity-support buybacks para sa 10–20 taon at 20–30 taon na Treasuries mula sa maximum na $2 bilyon hanggang sa hindi bababa sa $4 bilyon, na may bagong pag-uugali mula Setyembre 9 hanggang Nobyembre 4.

Ang pagpapahayag ay nagdulot ng pansamantalang pagbaba sa yield ng 30-taong Treasury mula sa mga mataas nito. Mahalaga, ang pagbili ng Treasury ay pangunahing disenyo upang mapabuti ang likuididad sa mga Treasury security na hindi aktibo at may mahabang duration, at ito ay fundamental na iba sa QE ng Federal Reserve. Hindi rin ito nagbabago sa pangkabuuang fiscal deficit o sa pangangailangan ng gobyerno sa pagsasapilit. Kaya, ang mas direkta nito epekto ay ang pagpapalakas ng maikling termino premium at presyur sa likuididad ng merkado, kaysa maglikha ng patuloy na pagtaas sa base money.

Isang iba pang makabuluhang pag-unlad ay ang pagtaas ng yield ng Treasury na hindi nagresulta sa mas malakas na dolyar. Nagsabog ang U.S. Dollar Index nang malinaw sa loob ng linggo, bumaba nang malapit sa 1%, habang tumataas ang ginto at BTC nang sabay. Ito ay nagpapakita na ang atensyon ng merkado ay unti-unting lumilipat mula sa karaniwang “mas mataas na yield → mas malakas na dolyar” na framework patungo sa mga matagalang gastos sa pagsasagawa ng pondo, term premia, at karagdagang kompensasyon sa panganib na hinihingi ng mga investor upang magpanatili ng matagalang dolyar na aset.

Mula sa pananaw na ito, ang mas mataas na yield ng Treasury ay hindi kinakailangang suportahan ang dolyar. Kung ang pagtaas ng yield ay dulot ng mas mataas na term premium kaysa sa mas malakas na paglago o mga inaasahang mas mataas na patakaran sa rates, maaaring magkaroon ng presyur parehong sa dolyar at sa mga Treasury na may matagal na duration.

Pagbabago sa presyo ng merkado sa nakalipas na dalawang linggo

(Naipakita ang nakaraang linggo muna; ipinakita ang kasalukuyang linggo pangalawa)

Pinagkukunan ng Data: CME FedWatchTool

Ang mga minuta ng FOMC para sa Hulyo na inilabas noong nakaraang linggo ay nanatili sa pangkabuuang hawkish na tono, habang lumala ang mga pagkakaibigan sa loob. Ipinaliwanag ng mga minuta na naniniwala ang maraming miyembro na maaaring kailanganin ang karagdagang pagpapigil sa patakaran kung hindi bumaba ang inflasyon ayon sa inaasahan. May ilang opisyales na nagtalakay din na maaaring hindi pa sapat ang pagpapigil sa kasalukuyang mga kondisyon sa pananalapi upang balikin nang patatag ang inflasyon patungo sa 2% na layunin. Kasama ang pricing ng CME FedWatch, patuloy pa ring binabago ng merkado ang landas ng terminal rate ng Fed para sa natitirang bahagi ng taon, habang patuloy na umuusbong ang mga inaasahan.

Mga Crypto Asset at ETF: Bumabalik ang BTC sa $77,000 habang lumalawak ang pagkakaroon ng panganib maliban sa bitcoin

Pinagkukunan ng Data: SoSoValue

Lumampas nang malaki ang cryptocurrency sa mga tradisyonal na risk asset noong nakaraang linggo. Ang bitcoin ay bumangon nang malakas mula sa kanyang kamakailang mababang antas sa paligid ng $60,000, nag-break nang pansamantala sa itaas ng $79,000 bago matapos ang linggo sa paligid ng $77,000, na may weekly gain na halos 23%. Ang ETH ay tumaas ng halos 26% sa parehong panahon, bumalik sa paligid ng $2,400. Parehong BTC at ETH ay nag-post ng isa sa kanilang pinakamalakas na weekly performance sa nakaraang taon. Ang HYPE, LINK, at ZEC ay tumaas ng higit sa 30%, habang ang mga pangunahing high-beta asset tulad ng SOL ay lumampas nang malaki sa BTC, na nagpapakita na ang risk appetite ay nagsisimulang kumalat mula sa Bitcoin patungo sa mas malawak na altcoin market.

Ang makro na backdrop para sa pagbabalik na ito ay relatibong hindi karaniwan: ang mga equities ng U.S. ay nagsagasa habang tumataas ang BTC, at ang mga matagalang yield ng Treasury ay nanatiling mataas kahit na nagkamali ang dolyar. Ang pagkakaiba na ito ay nagpapahiwatig na ang kasalukuyang galaw ay maaaring hindi gaanong nauugnay sa karaniwang siklo ng likwididad na idinudulot ng Fed. Ang dinamika ng merkado ay mas tugma sa mas malawak na pagbabago ng presyo ng mga asset na dolyar ng U.S., kung saan ang ilang kapital ay umiikot patungo sa mga kakaibang asset tulad ng ginto at BTC. Bukod dito, pagkatapos ng mahabang panahon ng deleveraging at pagbaba ng presyo, ang pagpapabuti ng makro na kondisyon ay nag-trigger sa short covering, na nagpapalakas din sa laki ng pagbabalik.

Ang isang maikling panahon na teknikal na breakout ay kaya’t hindi pa sapat upang matukoy ang isang pangmatagalang pagbabago ng trend. Ang kakayahan ng parehong lokal at dayuhang kapital na patuloy na absorbyuhin ang suplay ay maaaring maging isa sa mga pangunahing indikador upang masukat kung maaari pa bang lumawak ang pagtaas. Ang dalawang pinakamahalagang indikador na dapat subaybayan ay ang pagpapatuloy ng mga inflow ng spot ETF at ang paglalawak ng suplay ng stablecoin. Kung kasama ng pagtaas ng presyo ang patuloy na paglago sa mga asset ng ETF at likuididad ng stablecoin, mas matibay ang pondo sa likod ng pagtaas. Kung mabilis na bumababa ang inflow ng ETF habang nananatiling static ang suplay ng stablecoin, mas malaki ang panganib na ang short covering at mga maikling panahon na trading flows ang nagsisilbing pangunahing dahilan sa nakaraang paggalaw.

Supply ng Stablecoin

Pinagkukunan ng Data: DeFiLlama

Mas nag-improve pa ang likwididad ng U.S. dollar na crypto-native noong nakaraang linggo. Ayon sa DefiLlama, tumataas ang kabuuang market capitalization ng stablecoin sa halos $303.1 bilyon, na tumataas ng halos $2.4 bilyon sa loob ng pitong araw, o 0.8% week over week. Dumami ang suplay ng USDC ng 2.32% sa parehong panahon, katumbas ng halos $1.7 bilyon na bagong suplay, gawa nito ang pinakamalaking pinagkukunan ng paglago sa mga pangunahing stablecoin. Tumataas ang Ethena USDe ng halos 3.30% sa loob ng linggo, habang tumataas ang PayPal USD ng halos 4.39%.

Bagaman ang bilis ng paglago ay nananatiling mas mababa kaysa sa mas malakas na mga yugto ng pagpapalawig ng likwididad na nakita mula 2025, ang suplay ng stablecoin ay bumalik sa netong paglago pagkatapos ng isang panahon ng pagkakapig.

Mga Mahahalagang Pangyayari na Dapat Panatilihin Ito sa Linggo

Makapagdudulot ng malaking epekto sa mga inaasahang likwididad sa lahat ng aset ang malalim na takdang-panahon ng paglabas ng mga datos sa makro at mga pangyayari ng mga sentral na bangko sa susunod na isang hanggang dalawang linggo:

Agosto 26: Iilabas ang U.S. core PCE inflation at ang binagong quarterly GDP estimate. Iiral din ni NVIDIA ang kanyang earnings, na magbibigay ng isa pang pagsubok sa katatagan ng mga gastos sa kapital na may kaugnayan sa AI.
Agosto 27–29: Magkakaroon ng Jackson Hole Economic Policy Symposium.

Dahil sa kahit na pagpapatuloy ng impeksyon at ang mga loob na pagkakahati-hati na binanggit sa mga minuta ng FOMC, tumataas ang tail risk ng mas hawkish na mensahe sa polisiya sa Jackson Hole. Kung ang landas ng pagpapalakas na na-price ng mga merkado ay hindi magkakaroon, maaaring mabigyan ng muli ng presyur sa pagpapahalaga ang mga aktibo sa panganib na may mahabang duration sa malapit na panahon.

Pribadong Pagsasapilit ng Pondo: Patuloy na Mahina ang Aktibidad Habang Lumilipat ang Kapital Patungo sa Mas Malalim na Pagsasapilit ng Institusyonal na Finansya at RWA Infrastructure

Source ng Data: CryptoRank

Ang aktibidad sa pagpupulong ng pondo sa private market ng crypto ay nanatiling nasa parehong antas na mababa kumpara sa mga nakaraang ilang buwan, habang patuloy ang pagkilos ng kapital patungo sa pampublikong finansya at infrastruktura. Dumami ang mga balita tungkol sa malalaking transaksyon, ngunit nanatiling kahit na mahina ang tradisyonal na VC funding para sa mga unang yugto ng crypto project.

Panatili ng AI × Crypto ang isa sa mga malinaw na temang nasa private market noong nakaraang linggo.

Ang pinakamalaking konbensyonal na pagsasapil ng pondo ay galing sa NeoSoul, na nag-raise ng $11 milyon sa isang Pre-Series A round mula sa mga investor kabilang ang MH Ventures, Amber Group, ArkStream Capital, 0G Foundation, at Kirin Capital. Ang pondo ay pangunahing magtutulungan sa mga produkto nito sa Agentic Trading at sa imprastraktura ng AI-economy. Layunin ng proyekto na bigyan ng kakayahan ang mga AI agent na magawa nang awtomatiko ang pagpapahalaga, pag-trade, at iba pang on-chain na ekonomikong gawain.

Kasama rin ni Beldex ang pagkakalap ng $8 milyon, na pinangunahan ng Sigma Capital, kasama ang pakikilahok ng NTC, Nxgen, Digital Consensus Fund, EAK Ventures, at iba pa. Gamitin ang kapital para sa pag-unlad ng privacy infrastructure sa mga aspeto ng AI-agent identity, encrypted communications, at private payments.

Kumpara sa nakaraang alon ng pag-invest sa Crypto AI, na mas nakatuon sa computing infrastructure, mga modelo, at mga platform para sa paglunsad ng mga agent, ang mga kamakailang proyekto ay lalo na nakatuon sa pagpapatupad ng agent, pagkakakilanlan, privacy, at pangunahing financial infrastructure. Ito ay nagpapakita na ang intersection ng AI at Crypto ay nagsisiging mas espesyalisado at paulit-ulit nang mas malapit sa mga praktikal, application-oriented na use cases.

Tungkol sa KuCoin Ventures

Ang KuCoin Ventures ay ang pangunahing ahensya ng pag-invest ng KuCoin Exchange, isang namumunong global na crypto platform na nakabatay sa tiwala at naglilingkod sa higit sa 40 milyong gumagamit sa 200+ bansa at rehiyon. Layunin ng KuCoin Ventures na mag-invest sa mga pinakamalulutas na crypto at blockchain project ng panahon ng Web 3.0, at suportahan ang mga tagatayo ng crypto at Web 3.0 nang may pondo at estratehikong tulong, kasama ang malalim na pag-unawa at global na mga yaman. Bilang isang investor na kaibigan ng komunidad at nakabatay sa pananaliksik, malapit na nagtatrabaho ang KuCoin Ventures kasama ang mga proyekto sa portfolio sa buong buhay ng proyekto, na may pagtutok sa Web3.0 infrastructure, AI, Consumer App, DeFi at PayFi.

Disclaimer: Ang pangkalahatang impormasyon sa merkado na ito, na maaaring galing sa mga third-party, komersyal, o sinponsoran na pinagkukunan, ay hindi legal, compliance, pampinansyal, o payo sa pag-invest, tawag, o pangako. Walang eksplisitong o implikadong pahayag o jaminasyon ang aming kahusayan tungkol sa kawastuhan, kahusayan, o kumpiyansa nito, at iniiwasan namin ang anumang pananagutan para sa anumang nagresultang pagkawala. Ang pag-invest/trade ay may panganib; ang nakaraang performance ay hindi nagjamin ng mga resulta sa hinaharap. Dapat mag-ralat, magpasya nang maingat, at tanggapin ang buong pananagutan ang mga gumagamit. Mangyaring konsultahin ang propesyonal na legal, tax, o pampinansyal na tagapayo kung kinakailangan.

Disclaimer: AI technology ang ginamit sa pag-translate ng page na ito para sa convenience mo. Para sa pinaka-accurate na impormasyon, mag-refer sa original na English version.