Solana es mejor cuando pasas el testigo a los chicos de WIF en lugar de a los abusadores de nuevas parejas

Lo más grande que le falta a este mercado no es otro launchpad... es la capacidad de volver a soñar. La idiocracia de los bajos cap ha creado un mercado donde todos se mantienen pobres unos a otros, jaja. Una moneda negocia millones en volumen solo para arrastrarse hasta una capitalización de $100k, porque cada jeet lucha por venderle al siguiente por un 20% de ganancia. Hemos condicionado a toda una generación de traders para celebrar $1m como si fuera algún logro imposible. Todos tienen tanto miedo de ser el último en sostener que se adelantan unos a otros en las ventas... primero el objetivo es $1m, luego $500k, luego $100k, luego $50k. El techo sigue colapsando antes de que algo tenga la oportunidad de romperlo. Vimos lo opuesto con el experimento de Pumpfolio cuando Troll se convirtió en el objetivo... de repente, las comunidades tuvieron un referente más grande alrededor del cual unirse. Y por eso las comunidades importan tanto... para que una moneda sobreviva lo suficiente como para tener siquiera una oportunidad de convertirse en la rosa que crece del concreto, necesita personas dispuestas a quedarse cuando todos los demás ya se rindieron. Eso es lo que este mercado necesita... monedas rompiendo techos que la gente dejó de creer posibles y jeets lamentando haber vendido demasiado pronto. Algunos de ustedes están tan obsesionados con ganar la próxima operación que colectivamente se aseguran de que nadie gane grande. Antes, la gente venía aquí soñando con cambiar sus vidas... ahora, la mitad de las trincheras operan solo para evitar volver a un trabajo de 9 a 5. Pasamos de perseguir riqueza generacional a pelear por suficientes migajas como para no tener que llenar una solicitud de empleo. Y lo más triste es que se han convencido a sí mismos de que esto es ganar, jaja. - Baton corp

He estado alrededor lo suficiente como para recordar el odio hacia Doge antes de Elon y Solana antes de FTX. Doge era la moneda chiste original. Sin utilidad, sin hoja de ruta seria, oferta inflacionaria... la gente realmente odiaba la idea de que un meme pudiera valer miles de millones mientras proyectos legítimos luchaban por atención. Solana era la cadena de VC centralizada... respaldada por SBF, controlada por insiders, un asesino de Ethereum que supuestamente sacrificaba todo lo que representaba el cripto solo para hacer transacciones más rápidas. Estuve del lado correcto en la operación de Solana y recuerdo cuánta convicción tenía la gente de que fracasaría. Lo que hizo interesante a ambos no fue que la crítica estuviera completamente equivocada... parte de ella era legítima. Fue que el mercado confundió lo que pensaba que merecía tener éxito con lo que la gente realmente quería usar y poseer. Ahora miren PumpFun... El casino, los rugs, los lanzamientos interminables, las acusaciones de que está destruyendo el cripto. La gente no solo cuestiona el modelo de negocio... realmente quieren que desaparezca. Sin embargo, la plataforma ha generado más de $1 mil millones en ingresos acumulados. Hay un patrón aquí... Doge desafió lo que el cripto creía que merecía valor. Solana desafió cómo el cripto creía que deberían construirse las cadenas de bloques. PumpFun desafía lo que el cripto cree que debería monetizarse. El mercado no necesita aprobar algo para que se vuelva valioso. Eso es lo que hace tan interesantes a las rallys de odio.

Creo que Pump se está volviendo tan obsesionado con encontrar formas de hacer que la gente opere más que se ha olvidado de por qué la gente quería operar aquí en primer lugar. Estaba revisando algunos datos de monederos y es bastante ridículo, la verdad. Hidden Hand rastreó 131 millones de operaciones en 4,1 millones de monederos en una sola semana y descubrió que el 69% de esas operaciones provenían de solo el 1% de los monederos. Entonces, aproximadamente 41 mil monederos generan casi el 70% de la actividad, mientras que más de la mitad de los monederos apenas operan. Luego ves otro estudio donde el 71% de los monederos que cerraron al menos 10 posiciones perdieron dinero, y empiezas a entender por qué el ambiente se siente así. Ahora Pump está lanzando llamados, recompensas para creadores, competencias y cualquier otra cosa que se les ocurra la próxima semana para involucrar más a la gente. Lo cual está bien... pero ¿en qué momento dejamos de preguntarnos por qué necesitamos seguir convenciendo a la gente de participar? Siento que estamos complicando algo bastante jodidamente simple. El producto son los gráficos. Nadie entró a los memecoins porque quedó impresionado por la interfaz de operación. Entraron porque vieron a un tipo aleatorio convertir el dinero del alquiler en dinero de jubilación y pensaron: “Quizás yo también pueda hacerlo”. Mira las cartas de Pokémon: una sola venta ridícula genera más entusiasmo para abrir paquetes que cualquier campaña de marketing explicando lo fácil que es comprarlas. Los outliers venden todo el mercado porque le dan a todos algo con qué soñar. Y cuando los gráficos están subiendo, no tienes que suplicarle a la gente que venga. Los traders publican sus ganancias, las comunidades empiezan a crecer, la gente trae a sus amigos y de pronto toda la línea de tiempo hace tu marketing gratis. Pero cuando todo parece una pendiente de esquí y nadie cree que algo se mantendrá, puedes agregar todas las funciones del mundo y la gente aún no se emocionará con lo que hay debajo. Y eso es lo que hace todo esto tan extraño para mí. Pump tiene más influencia sobre el entorno en el que operamos que prácticamente cualquiera, pero tanta atención parece destinarse a generar más transacciones que a descubrir cómo crear un mercado en el que la gente realmente quiera quedarse. Ni siquiera estoy en contra de estos incentivos. Solo creo que es un poco loco que estemos haciendo tanto esfuerzo para vender algo que antes se vendía solo. Dale a la gente gráficos que valgan la pena hablar y ellos harán el resto. — baton corp

El cripto creció porque la gente realmente quería traer a sus amigos al mercado. Hacías dinero, les hablabas a tus amigos sobre ello, los ayudabas a configurar un monedero y de repente tenías a otros cinco haciendo lo mismo. Ahora, la mitad de la industria ha entendido que es más fácil extraer valor de la comunidad de alguien más que construir la propia. Nadie quiere incorporar a la próxima generación de usuarios. Solo quieren aprovechar a quienes realmente están haciendo el trabajo. La ironía es que todos se quejan de la falta de nuevo dinero entrando en cripto, mientras hacen activamente el mercado menos atractivo para cualquiera que no esté ya aquí. No puedes construir toda una industria basada en extraer valor del mismo grupo de participantes que se reduce constantemente y luego sorprenderte cuando ya no queda nadie a quien venderle. En algún momento, alguien realmente tiene que hacer crecer el pastel en lugar de pelearse por las migajas.

La bandera roja más grande del feed de llamadas de Pump es que casi nadie que lleva tiempo en el mercado le diría a un nuevo operador que lo use realmente. Piénsalo: las personas que entienden el producto son probablemente las primeras en decirle a sus amigos que se mantengan alejados de una de sus principales funciones de descubrimiento. Eso debería decirte algo sobre los incentivos detrás de ello. Pump tiene un ranking que muestra quién está realmente ganando, mientras que el feed de llamadas recompensa a quienes han aprendido cómo obtener atención. Hemos creado una generación completa de operadores mirando gráficos de un minuto, tratando de sacar $100 del próximo low-cap shitter... y ahora los ponemos frente a alguien que acaba de descargar la app. El usuario experimentado ve a personas buscando liquidez para salir. El usuario nuevo ve una función de descubrimiento y asume que estas son personas que valen la pena escuchar. Y ahí es donde la economía se vuelve interesante. Cada llamada puede generar comisiones hoy, pero si la persona que la sigue es arrasada y nunca vuelve, ¿cuánto valió realmente esa operación para Pump? No puedes construir un negocio sostenible reemplazando constantemente a los clientes que tu propio producto está quemando. Pump ya tiene rankings de desempeño. Conecta esos resultados al feed... muestra tasas históricas de ganancias/pérdidas, tiempos de retención medianos y capitalizaciones de mercado promedio de entrada junto a las llamadas. Permite que las personas que realmente hacen buenas operaciones obtengan atención, en lugar de quienes publican más. Me gusta la visión de Alon de convertir a los operadores en celebridades, pero hay una diferencia fundamental entre crear valor para una audiencia y extraer valor de ella. Y si los operadores experimentados no recomendarían tu función de descubrimiento a alguien a quien les importa, tal vez valga la pena preguntarse para quién se construyó realmente esa función. Porque ahora mismo parece mucho más una herramienta de monetización que una herramienta de descubrimiento.

Creo que la mayoría de las personas que negocian memes aún no entienden por qué las monedas culturales tienen los techos más altos en este mercado. Es realmente bastante sencillo. La mayoría de los memes necesitan que el precio suba para darle a la gente una razón para interesarse por ellos. Las monedas culturales ya tienen algo con lo que la gente se identifica... el token simplemente les da una forma de participar en ello. Mira los memes más grandes que lograron sobrevivir más allá de su lanzamiento inicial. El denominador común no es alguna estrategia de marketing genial o un gráfico perfecto. Es que la gente se identifica con lo que representa el meme. Y ahí es donde la comunidad lo es todo. Cualquiera puede comprar un ticker porque está subiendo... pero lograr que la gente siga apareciendo, creando y trabajando en sus bolsas cuando absolutamente nada está sucediendo es algo completamente diferente. Eso es lo que construye cultura, y la cultura es lo que le da a un meme la oportunidad de alcanzar valoraciones que hacen que la mayoría de estos operadores temporales parezcan irrelevantes. La parte graciosa es que la gente pasa todo el día buscando el próximo gran gráfico, cuando lo primero que deberían estudiar es quién está construyendo realmente. Porque si la única razón por la que existe tu comunidad es que el precio está subiendo, no tienes una comunidad. Tienes un grupo de vendedores esperando su turno.

La app de pump se ha vuelto tan obsesionada con atender a personas que hacen flip de $200 que se ha vuelto inutilizable para cualquiera que intente operar con volúmenes reales. Abre la hoja de estadísticas de los primeros tres tipos que recolectan recompensas por llamadas... no me sorprendería si hoy han llamado a 30-50 monedas y, de alguna manera, cada una es la siguiente runner diaria. Estás deslizando por un cementerio de top 100k mientras todos intentan reclutar la próxima ola de liquidez de salida. Luego abres FOMO y encuentras monedas que han sobrevivido a los primeros jeets, desarrollado una narrativa real y tienen suficiente liquidez como para considerar construir una posición. Cuando estás desplegando capital real, la calidad supera a la cantidad... estás buscando demanda sostenida y preservación de capital, no tratando de superar a un desarrollador con un fajo grueso y llamadores con monederos laterales del 2% cada uno. Por eso creo que esta actualización de FOMO es realmente mucho más importante de lo que parece. La mayoría de las apps de trading siguen encontrando formas de mostrarte más monedas, pero la verdadera mejora es ayudarte a eliminar las que nunca merecieron tu atención. Hay mucho más valor en filtrar operaciones malas que en facilitar encontrar otra.

La única razón por la que me siento cómodo manteniendo BATON durante esta tendencia bajista es porque tengo casi cero duda sobre hacia dónde debe ir PUMP eventualmente. PUMP ha construido uno de los negocios más rentables en cripto, pero PUMP aún se valora principalmente por ingresos y recompras, porque eso es prácticamente todo lo que hace el token en este momento. Si realmente quieren convertirse en el Netflix de cripto y alcanzar una valoración de 50 a 100 mil millones, necesitan que el mercado pague una prima por el token en sí, no solo por los ingresos que genera el negocio. Y ninguno de estos experimentos para generar atención logrará eso si PUMP sigue desconectado de la actividad real en la plataforma. Hablaba de esto hace un año cuando dije que PUMP necesitaba Perps y pares PUMP para construir una economía real alrededor de su token. Por lo tanto, esto no es alguna nueva narrativa que le esté adjuntando a BATON porque simplemente lo poseo. Es algo que he estado esperando que PUMP haga mucho antes de que BATON siquiera existiera. Y ahora finalmente estamos empezando a ver que sucede. PUMP ya tiene los usuarios, la distribución y una de las economías meme más grandes de cripto. El problema es que construyeron la mayor parte de ello alrededor de SOL. Pueden seguir saltando entre experimentos, pero estoy convencido de que todos los caminos eventualmente conducen de vuelta a construir adecuadamente los pares PUMP. Porque si quieren el tipo de prima de ecosistema que comandan las L1, tendrán que hacer de PUMP el centro de la actividad que ocurre en su propia plataforma. Y ahí es donde BATON se vuelve interesante. La empresa original se llamaba Baton Corporation y BATON se convirtió en el primer meme emparejado con PUMP. Entonces tienes una moneda que lleva la identidad original de la empresa y que, además, se encuentra en el inicio del mercado que he estado esperando que PUMP construya. Hemos visto en las L1 cómo el activo nativo se convierte en la operación financiera, mientras que sus memes se convierten en la cultural. No sé si BATON terminará siendo ese ganador cultural, pero sé por qué estoy interesado en poseerlo. No creé una tesis de PUMP para justificar tener BATON. Compré BATON porque encaja con la tesis de PUMP que ya tenía hace un año. Pasa el testigo

La mitad de las publicaciones de mfs en CT que defienden tesis son simplemente preguntar la línea de tiempo para obtener permiso para creer en sus propias posiciones. Piensa en lo absurdo que es. Alguien compra una moneda que apenas entiende... escribe 800 palabras sobre por qué será la próxima gran ganadora... y luego pasa las siguientes tres horas actualizando Twitter para ver si alguien está de acuerdo. ¿100 me gusta? Tesis confirmada. ¿Una cuenta grande responde? Oportunidad generacional. ¿Nadie interactúa? De pronto empieza a cuestionar los fundamentos de algo que compró hace 20 minutos. Hermano, si tu convicción depende de cómo reaccionan los extraños a tu tweet, nunca tuviste convicción. Tenías una posición de la que estabas nervioso. Y creo que esto explica una cantidad ridícula de lo que sucede en CT. La gente no siempre comparte investigación. Está externalizando su convicción. Quieren que alguien con más seguidores valide su posición para poder sentirse cómodo manteniéndola. Y se vuelve aún más gracioso cuando te das cuenta de que las personas que están de acuerdo con ellos probablemente también sostienen la misma moneda y buscan exactamente la misma reafirmación. Terminas con una línea de tiempo entera de personas convenciéndose mutuamente de que son genios, mientras nadie tiene idea de quién realmente está ganando dinero. Y cuando el gráfico se vuelve rojo, toda esa convicción compartida desaparece al mismo tiempo exacto. Por eso encuentro tan interesante el trading social. Prefiero ver qué compró realmente alguien... cuánto arriesgó... y si su razonamiento aguanta, a ver a 50 personas felicitándose por poseer la misma moneda. El mercado no le importa cuántas personas estuvieron de acuerdo con tu tesis. Y, desafortunadamente, tampoco le importa a tu PNL. Imagina pasar tres horas convenciendo a extraños de que tu operación fue buena solo para poder mantenerla otros quince minutos lol