Las carteras de IA están comenzando a apretar el cinturón. Un día después del informe financiero de Alphabet, su acción cayó un 13%, el peor día en la historia de la empresa. El Nasdaq 100 bajó un 6.7% en octubre, con una pérdida de mercado de 2.7 billones de dólares. Incluso los bonos relacionados con SpaceX y Meta se negocian con fuertes descuentos. Meta incluso planea emitir acciones para recaudar hasta 97.500 millones de dólares. Pero las primeras en quedarse sin fondos son las empresas especializadas en alquilar capacidad de cómputo para IA. Estas empresas se conocen como neocloud: compran tarjetas de NVIDIA, construyen centros de datos y alquilan capacidad de cómputo a grandes empresas y startups de IA. Se endeudaron agresivamente, y cuando cambian las tasas de interés, son las primeras en sufrir. CoreWeave emitió una deuda a principios de este año con una tasa nominal del 9,75%. Ahora, en el mercado secundario, los compradores solo están dispuestos a aceptarla si la rentabilidad supera el 15%. En otras palabras, si quiere obtener nuevos préstamos, tendrá que pagar una tasa del 15% o más. Actualmente, la puerta para que estas empresas emitan bonos de alto rendimiento está prácticamente cerrada. Nebius consideró emitir por primera vez, pero finalmente lo descartó. Su CEO declaró públicamente la semana pasada que algunos canales de financiamiento están "temporalmente cerrados" y que la empresa ahora depende de pagos anticipados de clientes para obtener fondos. El mercado no desconfía de la IA, sino de la capacidad de estas empresas para generar suficientes ingresos para cubrir sus intereses. Los primeros en sentir el estrangulamiento en esta ola de IA son los propietarios que le alquilan espacio a la IA.