Estado del rendimiento en Solana · Semana #44 🫡 $77M en préstamos a tasa fija. Casi todos los vaults de AUTO completos. Los tesoros tokenizados ahora se usan para tomar prestado USDC. Antes de perseguir la próxima APY, hazte tres preguntas: ¿de dónde proviene el dinero?, ¿quién necesita liquidez?, ¿puedo recuperar mi capital? ── ① Rendimiento estable: PRIME sigue liderando, pero la prima se reduce Clasificación de la W44 $PRIME @reflectmoney Amplificado: 27,52% ▼7,36 pp $jrAUTO: 19,05% ▲1,17 pp $jrONyc: 15,21% ▼1,84 pp Backyard USDC: 15,01% ▼0,14 pp $USD* Junior: 14,23% ▲0,41 pp jrEHYUSD: 13,82% ▼0,38 pp OnRe Growth Vault: 10,08% ▼0,48 pp Kamino Institutional Commodity Yield: 7,80% ▼0,41 pp PRIME sigue siendo #1, pero bajó de 34,88% a 27,52% en dos semanas. Hasta 16,04 puntos de esa caída provienen de incentivos de Hastra. También en movimiento: → jrAUTO recuperó su nivel a 19,05% → jrONyc alcanzó su nivel más bajo desde que se unió al ranking → Backyard se mantuvo estable en 15,01% tras seis caídas semanales consecutivas → USD* Junior subió por segunda semana seguida → OnRe Growth se acerca a 10% La cima se está enfriando y la competencia se está ajustando. Cada APY necesita una fuente. Las APY basadas en incentivos requieren un análisis más cercano. ── ② Radar de bucles: la escalera de tasas fijas está llena AUTO/wYLDS en Kamino es ahora un mercado de tasas fijas de $77M. Cuatro niveles de préstamo. Cuatro costos fijos. Prácticamente sin capacidad disponible. El ciclo de vida del préstamo es la verdadera historia. El rollover automático ya ha renovado más de $12M en préstamos con nuevos plazos de 30 días. Sin reembolsos. Sin reapertura. Misma tasa, siempre que se cumplan las condiciones de renovación. Un detalle: si la liquidez a tasa fija se agota al vencimiento, el rollover podría no ocurrir. Una tasa fija hace que el costo sea predecible. El riesgo de garantía permanece. ── ③ Tres bucles que vale la pena vigilar Con AUTO/wYLDS casi al límite, estos destacan: apyUSD/USDC · @kamino 35,21% APY | 3,3x máximo | ~$453K abiertos | 15/20 Rendimiento vinculado a dividendos, respaldado en gran parte por acciones preferentes STRC de Strategy. El riesgo reside en el respaldo, los mecanismos de rescate y el historial de precios. ONyc/USDC · @kamino 18,55% APY | 2,9x | ~$2,20M abiertos | 19/20 La puntuación de activos de OnRe subió de 8 a 9 tras 12 meses en funcionamiento. Primera apertura de siete cifras en este vault de Kamino desde la primera edición. PRIME/CASH · @kamino 17,75% APY | 8,3x | ~$342K abiertos | 16/20 El único bucle de PRIME con espacio esta semana. El apalancamiento amplifica pequeñas diferencias entre el rendimiento de la oferta y el costo del préstamo. El bucle JLP Jupiter opera con un spread de 13 pb. Un pequeño movimiento en la tasa puede hacer que la operación gire en tu contra. ── ④ SOL y USDC: los prestatarios pagan el rendimiento @NolusProtocol SOL Earn: 10,21% APY Los prestatarios pagan intereses para acceder a SOL. Los prestamistas lo aportan. La utilización determina cuánto capital está en funcionamiento. El 10,21% es una instantánea, no una promesa. Una alta utilización también puede significar que los retiros dependen de reembolsos o nuevos depósitos. @solflare Earn: USDC a través de Kamino Aporta USDC directamente desde Solflare a un mercado de préstamos de Kamino. → Rendimiento variable proveniente del interés de los prestatarios → Sin bloqueo → Sin tarifa de gestión de Solflare → Los retiros dependen de la liquidez del mercado Ambos tienen una fuente clara de rendimiento. Aún así, verifica la utilización, la demanda de préstamos y la liquidez para retiros antes de determinar tu tamaño de posición. ── ⑤ Crédito RWA: los activos tokenizados se convierten en garantía Tener un token RWA es una cosa. Tomar prestado contra él es otra. @NysaFinance está construyendo lo segundo. Su nuevo mercado de préstamos te permite tomar prestado USDC contra @Ondo's USDY, un token respaldado por tesoreros estadounidenses a corto plazo. → Garantía respaldada por tesoreros → Préstamo en USDC → APY reportada del 30%+ → NYSA Points adicionales Los tesoreros tokenizados suman ahora aproximadamente $2.37B. USDY como garantía, USDC tomado en préstamo contra ella, exposición RWA alimentando préstamos onchain. Nysa también aporta rendimiento en USDC, NYSA Points y retiros instantáneos a sus vaults. Verifica la calidad de la garantía, los mecanismos de liquidación, los términos de rescate y la liquidez real. Las RWA se vuelven interesantes cuando hacen más que permanecer en un monedero. ── ⑥ Beneficio oculto: $ONyc extiende su racha a 29 semanas ONyc sigue siendo #1 en el Radar de Beneficio Oculto con 11,02% APY y una puntuación de 9/10: → 16x rendimiento operando en @ExponentFinance → 6x bucle ONyc/USDC en Kamino o @Loopscale → 6x bucle ONyc/USDG en Kamino → 6x exposición jrONyc → Más opciones de vault y préstamos @onrefinance Growth ocupa el segundo lugar con 10,08% APY, puntuación 9/10 y conversión confirmada de $ORCA mediante Formation. PRIME lidera en APY pero ocupa el séptimo lugar en beneficio oculto. La APY muestra lo que ganas hoy. El beneficio oculto muestra qué más desbloquea tu posición. ── Conclusión de la semana #44 Tres frentes están avanzando: Rendimiento financiado por prestatarios: los préstamos de SOL y USDC hacen visible la fuente del retorno. Crédito a tasa fija: AUTO/wYLDS demuestra la demanda por costos predecibles y renovación automatizada. Composabilidad RWA: USDY y otros activos tokenizados ingresan a mercados reales de crédito onchain. La APY más alta rara vez es la mejor oportunidad. Verifica la fuente. Verifica la garantía. Verifica la liquidez. Verifica la salida. El rendimiento es lo que ganas. La liquidez es cómo sales. El riesgo es lo que pierdes en el camino.