AMM-bivalente: cómo no implementar acciones tokenizadas en DeFi Estoy alcista sobre las acciones tokenizadas, pero la última investigación de AMM de Galaxy elevó mis estándares para decidir dónde proporcionar liquidez. Modelaron un AMM que sostiene los componentes individuales del S&P 500: → ~3% de subdesempeño frente a mantener directamente, año hasta la fecha → ~45x de rotación anual necesaria para alcanzar el punto de equilibrio con una tarifa de intercambio del 0,05% → SPY tiene una rotación aproximada de 16x anualmente Estos son resultados modelados para un AMM de peso constante. Aún así, ese es un objetivo de tarifa exigente. Luego, me importa cómo se comportan diferentemente las acciones? Cuando los precios divergen, la piscina vende los activos relativamente ganadores y acumula los perdedores relativos. La dispersión representó ~90% o más de la pérdida impermanente en gran parte del análisis. Un índice en alza no previene esto. Ni tampoco un mercado bajista donde las acciones caen en distintas magnitudes. Me importa esto porque mi tesis sobre acciones y mi estrategia de liquidez requieren evaluaciones separadas. Puedo tener razón sobre el aumento de las acciones y aún así ganar menos al proporcionar liquidez que al mantenerlas directamente. El mercado debe usar productos tokenizados de índices para exposición amplia. Considera préstamos o tenencia de acciones individuales, y favorece activos estructuralmente vinculados para piscinas pasivas. Desde aquí, comparo 4 enfoques: → @Uniswap v4: evaluar si la ejecución personalizada y las tarifas dinámicas mejoran los rendimientos de los LP → @CurveFinance: evaluar qué pares de acciones tienen una razón duradera para mantenerse cercanos → @Morpho: comparar rendimientos de préstamos, demanda y riesgo de liquidación → @1inch aqua: evaluar la eficiencia de capital cuando un saldo de monedero respalda múltiples estrategias de intercambio Aqua me interesa porque la liquidez compartida cambia cómo se asigna el capital. Pero aún necesitaría evidencia de que las estrategias subyacentes compensen a los LP por la selección adversa y la pérdida impermanente. No hay necesidad de hacer DD aquí, mejor entra a una de estas para el rally alcista.
