El Q3 fue el primer trimestre en que $AMZN, $GOOGL, $META y $ORCL tuvieron flujo de efectivo libre negativo al mismo tiempo. En 2024, la mayoría pagó la construcción de IA con su propio efectivo. En 2025, añadieron deuda. Este año, Alphabet, Meta y Oracle comenzaron a vender acciones. Y el flujo de efectivo libre no muestra todo lo que han acordado gastar. Muchos de los centros de datos que planean usar en los próximos años no se están comprando en absoluto. Otras empresas están tomando préstamos para construirlos y los alquilarán, y ese alquiler no aparece en el flujo de efectivo libre hasta que comienza a pagarse. Dependiendo de cómo esté estructurado el arriendo, parte de ese alquiler nunca aparece allí. $MSFT es la única que aún tiene flujo positivo, por lo que puede seguir pagando por la IA con el efectivo que genera su negocio. Pero también alquila centros de datos de la misma manera, por lo que ese FCF positivo tampoco muestra todo el alquiler que han firmado. ¿Cuál preferirías poseer mientras pagan todo esto?