China no permite burbujas. En agosto de 2020, Beijing introdujo las "tres líneas rojas" para los desarrolladores: ❗️ pasivos máx. del 70% de los activos (excluyendo los depósitos de los clientes de ventas anticipadas) ❗️ deuda neta máx. del 100% del capital ❗️ efectivo al menos igual a la deuda a corto plazo Cuanto más líneas cruza una empresa, menos puede tomar prestado. Crecimiento anual de los pasivos con intereses (préstamos y bonos): 🟢 ninguna línea cruzada: máx. +15% 🟡 una línea: máx. +10% 🟠 dos líneas: máx. +5% 🔴 tres líneas: 0%, sin nueva deuda ¿El resultado? Evergrande en incumplimiento, Country Garden en problemas, precios en caída desde el pico de 2020/21. No un colapso caótico, sino una desapalancamiento gestionado de un sector que representaba una gran parte del PIB y la riqueza familiar. Hirió a los desarrolladores y especuladores que creían que los precios subirían para siempre. También afectó a los compradores que pagaron depósitos por apartamentos vendidos anticipadamente y aún esperan su finalización. Aquellos que simplemente buscan un hogar, sin embargo, ven que los precios ya no se alejan de los salarios. Mientras tanto, el capital se está moviendo desde el hormigón hacia otros sectores. ¿Y Occidente? Permite que la burbuja se infla primero, luego rescata a los "demasiado grandes para fracasar", y una vez que las élites están a salvo, deja que estalle. China desinfla las burbujas de forma preventiva y gota a gota. ¿Es realmente tan diabólica la #China socialista?