Saylor dejó de acumular. Empezó a recomprar su propio papel. La estrategia gastó 13 veces más en $STRC que en bitcoin:nativo en tres semanas. La estrategia compró 0 bitcoin la semana pasada. Gastó $204,9 millones en recomprar sus propias acciones preferidas del 12%, STRC. Strive añadió 6.182 BTC en aproximadamente la misma semana. ---------------------- El informe 8-K del lunes de Strategy apenas dice nada. Del 19 al 25 de octubre: no se vendieron acciones $MSTR a través del ATM, no se compró ni vendió bitcoin. Las tenencias se mantienen en 848.517 BTC, con un costo promedio de $75.446. Con el bitcoin alrededor de $80.000, ese margen es de aproximadamente el 6%. El dinero fue a otro lado: 2.068.459 acciones STRC, a aproximadamente $99 cada una. ¿Entonces, el mayor comprador de bitcoin ha dejado de comprar, o está ocupado defendiendo el papel que lo financia? 👇 🔹Sigue el efectivo, semana a semana🔹 ▫️ Bitcoin comprado desde el 21 de septiembre: 1.665, luego 334, 250, 267 y 0 BTC ▫️ STRC recomprado en las últimas tres semanas: $192,4M, $193,1M, $204,9M. Aproximadamente $590M en total ▫️ Bitcoin comprado en las mismas tres semanas: aproximadamente $43,6M ▫️ Efectivo en USD: $1.00B el 27 de septiembre, $242,4M el 25 de octubre ▫️ Reserva en USD, destinada a dividendos e intereses: $4,83B. Las recompras salieron del efectivo en USD, no de esta Al ritmo de la semana pasada, el efectivo en USD cubre apenas una semana más de recompras. 🔹¿Por qué recomprar en lugar de comprar🔹 STRC paga un 12% anual y está diseñada para operar cerca de su valor nominal de $100. Las recompras de la semana pasada promediaron aproximadamente $99,06, ligeramente por debajo. Si STRC cae significativamente por debajo de $100, el 12% deja de parecer seguro y resulta más difícil vender nuevas STRC para comprar bitcoin. Defender el precio mantiene abierta la principal fuente de financiamiento. La factura recae sobre el efectivo, no sobre los accionistas comunes. Ninguna venta ATM la semana pasada significa ninguna dilución... y tampoco nuevo bitcoin. Mañana, 28 de octubre, los accionistas votarán sobre trasladar los dividendos preferidos a un calendario diario. Si se aprueba, STRC será la primera en aplicarlo a partir de noviembre. 🔹¿Quién gana🔹 Los titulares de STRC obtienen un comprador cerca del par cada semana. Los titulares comunes obtienen un respiro frente a la dilución. Strive obtiene la portada. Vendió 7 millones de acciones de sus propias acciones preferidas del 15% a $90, un rendimiento del 16,67% sobre el precio de emisión, compró 6.182 BTC por $511,4M y ahora posee 43.000 BTC. Acaba de presentar un ATM de $1.0B para vender más de ese papel. Un detalle: Strive también posee 505.000 acciones STRC. El competidor recoge el 12% de Strategy mientras se pone al día. 🔹Qué estoy observando a continuación (NFA)🔹 📝 El próximo informe 8-K del lunes. ¿El efectivo en USD cae por debajo de $100M o se recarga con ventas de MSTR? 📝 STRC frente a $100. Las recompras por debajo del par son la señal. 📝 El ATM SATS de Strive. Un cupón del 15% es el precio de ponerse al día, y se capitaliza. 📝 Bitcoin frente a $75.446. La base de costos de Strategy es la línea que todos citarán si se rompe. Llamaría a esto una pausa si Strategy reanuda las compras con los ingresos de MSTR mientras STRC se mantiene cerca de $100. Llamaría a esto un cambio de régimen si las recompras continúan después de agotar el efectivo en USD. Saylor escribió el manual: vender papel, comprar bitcoin. Este mes, el papel se pagó antes que el bitcoin. NFA. DYOR.