El informe VC Vital Signs de Galaxy Research (23 de oct) destaca una paradoja de financiación en cripto en el T3 2026: las valoraciones de startups alcanzaron un récord histórico, mientras que el tamaño promedio de las operaciones cayó un 40%. Tres conclusiones clave: 1. Las operaciones en etapas iniciales siguen siendo activas. Las rondas pre-seed representaron aproximadamente el 25% de las operaciones, frente al 24% para empresas en etapas avanzadas. Estas cifras reflejan el número de operaciones, no el capital invertido, por lo que no significan que las pre-seed atrajeran más financiación. 2. Las valoraciones aumentaron mientras los tamaños de operación disminuían. Las valoraciones de empresas cripto respaldadas por capital de riesgo alcanzaron aproximadamente $90 millones, el nivel más alto en el conjunto de datos rastreado. Mientras tanto, el tamaño promedio de la operación cayó de $5 millones en el T2 a $3 millones en el T3, una reducción del 40%. Estas métricas miden cosas diferentes: la valoración refleja el valor acordado de una empresa durante la recaudación de fondos, mientras que el tamaño de la operación mide el capital recaudado. La divergencia podría indicar que los fondos aún aceptan valoraciones altas, pero son más cautelosos con la cantidad que despliegan. Los cambios en la composición de las empresas encuestadas también podrían afectar los datos. 3. La financiación de capital de riesgo no es lo mismo que los flujos entrantes del mercado de tokens. La mayoría de las operaciones implican acciones de la empresa o acuerdos de inversión privada, con distintas valoraciones, asignaciones y cronogramas de liberación. El aumento de las valoraciones de startups no se traduce automáticamente en mayores FDV de tokens, ni demuestra que haya comenzado un nuevo ciclo alcista de altcoins. Si esta tendencia continúa, las startups cripto podrían seguir recaudando fondos a valoraciones relativamente altas, pero con rondas más pequeñas y una mayor presión para utilizar el capital de manera eficiente. Fuente: Galaxy Research, VC Vital Signs, 23 de octubre de 2026.
