Supongo que lo que he visto sobre la expansión de capacidad de láseres chinos: 1. Dongshan/Source Photonics (索尔思): capacidad de 9M/mes → 22M/mes en Q4 → 300M/año en 2027 (mayormente EML, pero mezclado) Afirman un "objetivo" de 1B/año para chips láser, sin plazo, pero tomaría esto con reservas. 2. Shijia (仕佳): 72M/año para CW de 100mW, proyecto de 2-3 años (principalmente capacidad total en línea en 2029) 3. Yunling (云岭): 18.75M/año para CW de 70/100mW, cronograma de 3 años (principalmente capacidad total en línea en 2029) 4. Ligent (纳真): algunos informes indican un objetivo de 170M para capacidad total (también mezclado, gran parte es EML de 200G) 5. Yuanjie: ~10M/año actualmente, expandiendo para principios de 2027 y 2028, pero sin cantidades especificadas. 6. Hongchen: creo que este fue el ejemplo perfecto de los argumentos de saturación en H2 2026. Algunos analistas ópticos bajistas afirmaban una capacidad de 60-70M... Pero resultó completamente erróneo... Sus declaraciones reales fueron: "los productos de 70/100 mW están entrando en producción en pequeña escala". 7. Dingxin Optoelectronics: objetivo de 15M/año mezclado (con líneas de CW de 70/100mW y EML de 100G) Obviamente mapeé muchos otros, como Everbright/Accelink, y hice algunas suposiciones sobre mezclas de láseres, pero solo incluí divulgaciones públicas. Según sus verificaciones con canales de proveedores de pluggables: - Los láseres de 70mW/100mW son actualmente un cuello de botella según verificaciones de Innolight/Cambridge; los ASP de láseres están aumentando. Los láseres están más ajustados que hace unos meses. No creo que haya una ventaja competitiva significativa aquí; los actores chinos ya son competitivos. Pero un cuello de botella es un cuello de botella, y cualquiera con capacidad para monetizarlo se beneficiará, ya que se trata de un juego de volumen. En cuanto a lo que realmente están haciendo los grandes fabricantes de pluggables: - Divulgación de Innolight en septiembre: están introduciendo activamente nuevos proveedores y planean firmar contratos de 2-3 años para asegurar capacidad aguas arriba para láseres (siguen asegurando suministro para pluggables de 1.6T). Entonces hay cierta teoría de juegos sobre quién puede asegurar capacidad calificada entre todos los actores. Incluso si hay algún sobreordenamiento, el BOM del láser es barato, por lo que probablemente preferirían asegurar capacidad con más proveedores que perder miles de millones en ingresos aguas abajo. (también perjudica a los competidores). - Las líneas de gama alta (para CPO) no son competitivas con actores occidentales como $LITE / $COHR en los próximos años. Pero los actores chinos eventualmente desarrollarán esta tecnología. - CEO de $AAOI: los proveedores chinos están varios años atrás en producción de láseres CPO/DWDM de alta potencia "no en los próximos 2,3 años". - El CEO de $LITE cuestionó si la capacidad manufacturera china reclamada se está traduciendo en producción comercial. "Al menos por ahora, no vemos ningún impacto por ningún suministro láser chino". Esto a pesar de que Shijia, Everbright, Yuanjie y otros afirman capacidades y objetivos de expansión de 400mW. Aunque los CEOs occidentales podrían cuestionar su confiabilidad y capacidad para escalar estas líneas. Veo que el cuello de botella en el rango inferior para pluggables se aliviará gradualmente a medida que más capacidad entre en línea en 2028. Pero toda la evidencia contradice una saturación inminente. Por ejemplo, el rango de 100mW: alguien citó 2 años de inversión en equipos. ¿Los rangos superiores requirieron 3 años para la inversión en equipos? Así que incluso algunos actores chinos tardan años en poner en línea capacidad. Las declaraciones multi-año sobre escasez de láseres por parte de ejecutivos de empresas láser parecen ser ciertas... especialmente en rangos superiores, ya que la construcción requiere mucho tiempo. La competencia legítima está llegando desde China, pero por ahora hay una carrera por contratos a largo plazo (LTAs) para CW en la industria durante 2026-2027. Mucha capacidad probablemente se asigna hacia láseres de mayor especificación o EML, como se ve con el cuello de botella EML que afectó a $LITE durante mucho tiempo (ahora tienen más suministro), lo que los obligó a comprar CW en el mercado en lugar de suministrarlo ellos mismos. Esto ocurre mientras la demanda final para 800G, por ejemplo, podría continuar mucho más tiempo del esperado debido a construcciones soberanas de centros de datos. Por lo tanto, podrían haber dinámicas sorprendentes sobre la duración; lo veremos. En definitiva, creo que las cadenas de suministro se bifurcarán: - Los actores chinos priorizarán capacidades domésticas pero obtendrán suministros globalmente. - Los actores occidentales (ahora) priorizan cadenas de suministro occidentales a menos que China ofrezca suministro lo suficientemente barato (lo cual no veo sucediendo a corto plazo). TLDR: -> La escasez multi-año parece claramente precisa para especificaciones superiores. -> Muchas afirmaciones tempranas sobre saturación china en H1 resultaron completamente falsas. La gente sigue haciendo estas afirmaciones por alguna razón, desde memoria hasta fotónica. -> Los proveedores chinos de láseres son competitivos para 70mW/100mW, con expansión significativa año tras año, pero nada indica saturación, dado que la demanda de láseres aumenta; probablemente un alivio gradual hacia 2028. Lo veremos; la cadena de suministro evoluciona mes a mes; esta es mi opinión actual basada en lo que veo.