🚨 SoSoValue Flash: El CPI de EE.UU. superó las expectativas, alterando las perspectivas de subidas de tipos; los bonos de CoreWeave caen bruscamente, revelando riesgos de deuda en la inversión en IA; los ingresos de Anthropic en Q3 alcanzan los 16.800 millones de dólares 💥 Principales noticias: En macroeconomía y tipos de interés, el CPI de EE.UU. para septiembre superó las expectativas del mercado, volviendo a modificar las previsiones de subidas de tipos por parte de la Fed. El CPI de EE.UU. para septiembre aumentó un +3,7% interanual, y el CPI subyacente subió un +0,335% mensual, superando ampliamente las expectativas del mercado del +0,20% al +0,24%. En particular, el alquiler imputado de la vivienda (OER) aumentó un +0,35%, alcanzando el nivel más alto desde abril de 2025. Inmediatamente después de la publicación del CPI, la probabilidad de una subida de tipos en octubre subió hasta aproximadamente el 50%, pero luego descendió hasta cerca del 33% tras los comentarios de altos funcionarios de la Fed. En el mercado, el escenario más probable es “mantener tipos en octubre y subirlos en diciembre”, lo que ejerce presión alcista sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo de EE.UU. También persisten preocupaciones geopolíticas sobre el suministro energético: • Ataques de los hutíes contra Saudi Aramco • La Guardia Revolucionaria Islámica de Irán (IRGC) hundió dos petroleros en el Estrecho de Ormuz en menos de 24 horas • Ataques ucranianos contra refinerías rusas Ante estos riesgos de suministro, el petróleo Brent se mantiene en la zona alta de los 106 dólares por barril. El Beige Book de la Fed (informe económico de los bancos regionales) también señala un aumento de la presión inflacionaria. En tecnología y cripto, surgen nuevas preocupaciones sobre el modelo de financiación que respalda la inversión en infraestructura de IA. CoreWeave buscaba obtener una calificación crediticia invertible para préstamos garantizados con semiconductores como GPUs. Sin embargo, esta estrategia tuvo el efecto contrario: el precio de los bonos con vencimiento en 2032 cayó por debajo del 80% del valor nominal, y su rentabilidad se disparó hasta el 14,5%. Las acciones relacionadas también cayeron significativamente: • CoreWeave: -15,5% • Oracle ($ORCL): -8,8% Se reavivan las preocupaciones sobre la sobreinversión en infraestructura de IA y la dependencia excesiva del financiamiento mediante endeudamiento. Por otro lado, los ingresos de Anthropic en Q3 alcanzaron los 16.800 millones de dólares, con un crecimiento del +50% respecto al trimestre anterior. Logró rentabilidad ajustada y convirtió su flujo de efectivo en positivo. Su volumen de ingresos anualizado alcanza los 70.000 a 74.000 millones de dólares, acercándose al tamaño aproximado de OpenAI (70.000 millones de dólares). Sin embargo, se percibe una desaceleración en la tasa de crecimiento, y las acciones relacionadas mostraron una reacción limitada en el mercado extrahorario. El mercado cripto también ha caído junto con el mercado accionario: • $BTC: aproximadamente 81.600 dólares • $ETH: aproximadamente 2.420 dólares Los futuros de BTC en CME han pasado a un contango del +0,05%. El contango significa que el precio futuro supera al precio al contado. En los flujos del ETF spot de octubre, se observa una divergencia entre BTC y ETH: • ETF de BTC: entrada neta de +176 millones de dólares • ETF de ETH: salida neta de -250 millones de dólares Por otro lado, la oferta de USDC aumentó un +3,8% hasta alcanzar los 73.140 millones de dólares. 🔍 Cambios en la lógica del mercado: 1️⃣ Tras el superávit del CPI, la perspectiva de subida de tipos por parte de la Fed se inclina hacia “no subir en octubre, pero sí en diciembre”. El aumento del CPI subyacente indica que la presión inflacionaria no está limitada a sectores específicos, sino que persiste ampliamente. Aunque inicialmente retrocedieron las expectativas de una subida en octubre, ahora se considera más probable una subida adicional en diciembre. Como resultado, persiste la presión alcista sobre los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense. 2️⃣ Las preocupaciones sobre el mercado de IA pasan de la inversión en capital a la “deuda” y la “desaceleración del crecimiento”. Hasta ahora, el mercado de IA había centrado su atención en las enormes inversiones en capital (CapEx) en GPUs y centros de datos. Sin embargo, el colapso repentino de los bonos de CoreWeave ha puesto al descubierto la vulnerabilidad del modelo empresarial basado en préstamos garantizados con semiconductores. Por otro lado, aunque Anthropic logró un fuerte crecimiento en ingresos y rentabilidad, también muestra signos de desaceleración en su ritmo de crecimiento. En adelante, será crucial que las empresas de IA generen ingresos sostenibles que justifiquen sus enormes inversiones y niveles de endeudamiento. 3️⃣ El cripto ha caído junto con las acciones, pero los flujos de capital muestran divergencias. El aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses pesa sobre todos los activos riesgosos, incluidos BTC y ETH. Sin embargo, el retorno del contango en los futuros de BTC en CME y la entrada neta en los ETFs de BTC representan factores que brindan cierto soporte al mercado. Los ETFs de ETH continúan experimentando salidas netas, lo que indica una selección creciente dentro del mercado cripto. 📊 SoDEX Key Assets Watchlist: Core: $USTECH-100 · $CL · $XAUt · $BTC Financiación y validación del ROI en IA: $ORCL · $NBIS · $NVDA · $SMCI · $TSM