GLASSNODE: ETF RETIRA CAPITAL, APALANCAMIENTO AÚN NO SE ENFRÍA El informe Market Pulse de la semana 42 de Glassnode, publicado el 12/10 con datos hasta el 11/10, registró una caída del 3% en $BTC durante la semana. Aumentó la presión vendedora en los ETF y el mercado de derivados, mientras que el Open Interest permaneció casi sin cambios. 1. ETF cambia a retiro de capital - Los ETF spot de bitcoin en EE.UU. registraron una salida neta de 701,6 millones de dólares, frente a una entrada neta de 117,9 millones de dólares la semana anterior. El volumen de operaciones aumentó de 11 a 11,3 mil millones de dólares, pero un volumen alto no implica nueva entrada de capital. El flujo neto indica que el canal ETF pasó de ser un soporte a generar presión durante la semana. 2. Vendedores más activos, posiciones derivadas aún no se reducen - El Perpetual CVD pasó de un valor positivo de 49,5 millones de dólares a uno negativo de 681,8 millones de dólares, reflejando que la venta activa superó la compra activa. Durante el mismo período, el Open Interest de futuros se mantuvo alrededor de 36,7 mil millones de dólares, y los pagos de funding para posiciones largas disminuyeron aproximadamente un 25,8%. Aunque el precio se ajustó, el volumen de posiciones abiertas no disminuyó significativamente, por lo que aún no hay suficiente base para considerar que el mercado ha liberado su apalancamiento. 3. La capitalización realizada sigue aumentando; la mayor parte de la oferta aún está en ganancias - El cambio mensual en Realized Cap aumentó del 1,1% al 1,2%, mientras que el porcentaje de oferta con ganancias disminuyó del 74,5% al 71,4%. Realized Cap valora las monedas según el precio en su última transferencia, por lo que este aumento no representa nuevo capital efectivo ingresado. Los datos indican que el costo promedio on-chain continúa elevándose, pero la mayor parte de la oferta aún genera ganancias y podría generar presión adicional por ventas de beneficios. => Considero que esta corrección no va acompañada de una reducción clara de las posiciones derivadas. Para evaluar la posibilidad de una recuperación, es necesario monitorear si los ETF dejan de retirar capital y si disminuye la venta activa; el OI debe compararse además con BTC para minimizar el impacto de la volatilidad del precio. => Personalmente, me inclino por el escenario en el que $BTC necesita volver a acumularse o posiblemente corregirse hacia niveles más bajos en este período. - ¿Cuál es su opinión?
