Me senté con @realDhruvSuri esta semana y él llama a este tramo la maldición del ganador. Los activos siguen subiendo, todos se sienten inteligentes, y las grietas debajo se hacen más anchas mientras eso ocurre. Hace poco hablamos con Paul sobre la situación de liquidez y no fue una lectura tranquilizadora, y desde entonces el índice MOVE ha comenzado a elevarse mientras el mercado de acciones en su mayor parte lo ha ignorado. Lo que me inquieta es lo estrecho que es. El S&P parece bien si solo miras el índice, pero muchos de los valores subyacentes ya han caído y las ganancias están concentradas en un puñado de acciones de IA. La interpretación de Dhruv es que tienes una concentración al estilo punto-com encima de un ciclo inmobiliario que parece más el final que el medio, por lo tanto más cercano a la GFC que al 2000. Durante la GFC, las acciones aún subieron alrededor del 25 por ciento en cuatro a seis semanas. Esa es la parte que atrapa a quienes esperan que se vuelva obvio. En cuanto al cálculo del ciclo inmobiliario, el pico más plausible más reciente se sitúa alrededor de septiembre de 2028, que también es un año Shemitah. Él no está diciendo que espere tanto tiempo. Su ventana real es más bien los próximos tres a seis meses, y los picos tienen la costumbre de desplazarse antes de romper.