Kateesha cerró una agencia exitosa de LinkedIn en junio y se dedicó por completo a coachear a hombres que dirigen negocios de siete y ocho dígitos. La mayoría de ellos están triunfando en el trabajo pero fracasando en casa. Estuvo enferma durante casi una década. Su perspectiva sobre el agotamiento es que uno se beneficia de él: ganancia secundaria. Atención, simpatía, una excusa para no enfrentar lo más difícil. Tuvo un CEO que escribió tres páginas sobre las formas en que ella ganaba secretamente al estar agotada. Una vez que admits la ganancia, puedes dejar de alimentarla. Ella no cree en el equilibrio; cree en prioridades y presencia, y no puedes establecer ninguna de las dos hasta que conozcas tus valores reales, no los que están en la pared de la oficina. Para muchos de los hombres con quienes trabaja, el hogar es más desafiante que el negocio. Sin sexo en 12 meses, irascibles con los hijos, 10 a 20 kilos de más. Es más fácil dedicar otro año a una empresa que no funciona que mirar eso. Ella dice las cosas difíciles. Un cliente fue informado en la segunda sesión que era un manipulador maestro y pidió otra factura en la tercera. “El universo recompensa a los valientes” es cómo termina cada discurso clave. La onda expansiva es el niño que dice que su papá está menos enojado en casa.

El bitcoin está siguiendo la liquidez global de la misma manera que lo hace el oro, con la adopción como multiplicador adicional. Ese es el argumento del oro 2.0. No ha sido probado durante 5.000 años. Ese es el vacío. En otros aspectos, como los ETF, la legitimación por parte del gobierno de EE.UU. y la forma en que responde a la liquidez, está cumpliendo el rol. Los bancos centrales aún no compiten por cada moneda. Eso tiene más que ver con la antigüedad que con la función.

Cuando tu tía, tu mecánico y tu propietario están todos hablando del mismo trade obvio, generalmente es la salida, no la entrada. La versión más preocupante es cuando los medios principales y grandes cuentas con muchas seguidores están guiando a la gente en la misma dirección. Sucede en la cima de cada ciclo. El FOMO es más fuerte ahora que cuando los precios eran más bajos. Eso no es una coincidencia.

El FOMO es más fuerte ahora que hace unos meses, cuando los precios eran más bajos. Eso no tiene sentido y es exactamente cómo funciona la última parte del ciclo. Las personas que deberían saber mejor están recurriendo a "esta vez es diferente" debido a la implementación de IA. Las conversaciones que Dhruv tiene, incluyendo con profesionales, han pasado de la cautela a no querer perderse la última etapa. Esa es la emoción que causa el daño.

Alguien ha generado una deuda seria contra chips de centros de datos de IA con una vida útil de seis o siete años. El edificio está diseñado específicamente para esos chips, con el sistema de refrigeración adecuado. No los sacas y los trasladas a un nuevo salón. Se convierten en un activo muerto una vez que la generación avanza. Usarlos como colateral estable para un préstamo de varios años es una forma extraña de respaldar cualquier cosa. ¿Quién crees que realmente posee ese papel?

Katrina ha atravesado el lado victoriano de esto, y lo que destaca es cuántos de estos cargos ahora recaen sobre la propiedad misma. El fondo de servicios de emergencia y voluntarios es el más reciente. Comenzó como un cargo fijo para el año 2026-27, varía según la región y es anual, no único. Alrededor de $282 en algunas áreas, más en otras. La gente ya pregunta por qué la recaudación fiscal existente no cubre al CFA y los servicios de rescate, y la respuesta es básicamente que se agrega de todos modos a la factura. Para un inversionista, la pregunta es si el alquiler aún cubre el conjunto una vez que se suman los impuestos sobre la tierra y el resto. Si no lo hace, o bien aumenta el alquiler o la propiedad deja de tener sentido. Los agricultores están en la misma situación. Seguro, impuesto sobre la tierra y ahora esto, además de los costos ordinarios de operar el lugar. Se está convirtiendo en una conversación de cena sobre si la casa familiar aún vale la pena mantener. Esto no es solo una historia de Victoria. Una vez que los cargos se adjuntan a la tierra, la decisión sobre si poseerla cambia para todos.

Ciclo terrestre más largo registrado; retrocede aproximadamente 71 semanas y llegas alrededor de septiembre de 2028. Ese año también es un año Shemitah. No todos los años Shemitah son de caída. Cada gran caída bursátil ha ocurrido en uno. Dhruv no dice que el mercado espere hasta entonces. Es el pico más plausible según ese cálculo. Más probablemente, los próximos tres a seis meses. Los picos pueden desplazarse. Rally, lateralización, luego un cisne. Es útil conocer la fecha límite. No es un calendario para operar.

En la GFC, el pico de las acciones coincidió con el breakout del índice MOVE. La tierra ya había comenzado a enfriarse. Las acciones aún estaban disparándose. La misma forma ahora. MOVE formando un mínimo. Tierra pesada. Las acciones siguen siendo lo que todos están observando. El punto de Dhruv es bastante claro. Ese movimiento de MOVE es la última ventana limpia para salir de las acciones antes de que se vuelva espectacular. La tierra no espera al titular.

Tres patrones apilados. Ninguno de ellos amigable. Concentración dot-com. Un ciclo inmobiliario que parece el final, no el medio, por lo tanto más GFC que 2000. Un ciclo de cuatro años con una tendencia a la derecha que se asemeja un poco a la caída previa a la pandemia de COVID. Durante la GFC, las acciones aún subieron aproximadamente un 25 por ciento en cuatro a seis semanas. Esa última etapa es cómo se arrastran a los reacios. Tiene que ser estruendosa. Luego el apalancamiento hace el resto.

Me senté con @realDhruvSuri esta semana y él llama a este tramo la maldición del ganador. Los activos siguen subiendo, todos se sienten inteligentes, y las grietas debajo se hacen más anchas mientras eso ocurre. Hace poco hablamos con Paul sobre la situación de liquidez y no fue una lectura tranquilizadora, y desde entonces el índice MOVE ha comenzado a elevarse mientras el mercado de acciones en su mayor parte lo ha ignorado. Lo que me inquieta es lo estrecho que es. El S&P parece bien si solo miras el índice, pero muchos de los valores subyacentes ya han caído y las ganancias están concentradas en un puñado de acciones de IA. La interpretación de Dhruv es que tienes una concentración al estilo punto-com encima de un ciclo inmobiliario que parece más el final que el medio, por lo tanto más cercano a la GFC que al 2000. Durante la GFC, las acciones aún subieron alrededor del 25 por ciento en cuatro a seis semanas. Esa es la parte que atrapa a quienes esperan que se vuelva obvio. En cuanto al cálculo del ciclo inmobiliario, el pico más plausible más reciente se sitúa alrededor de septiembre de 2028, que también es un año Shemitah. Él no está diciendo que espere tanto tiempo. Su ventana real es más bien los próximos tres a seis meses, y los picos tienen la costumbre de desplazarse antes de romper.