Kevin Warsh aumentará la tasa mañana. De 3.50-3.75 a 3.75-4.00. Aquí tienes lo que esperar de los activos risk-on (cripto, tecnología). Este aumento tiene como objetivo controlar la inflación causada por los picos en los precios del petróleo, no por activos sobrevaluados. El último aumento de tasas fue en marzo del 22, tras la acción tardía de Powell que generó el “Bidenomics” y bombeó trillones de dólares, inflando todos los activos especulativos. $QQQ es el proxy de estos activos (imagen). El aumento ya estaba preciado y, durante tres meses, los activos venían cayendo antes del aumento. Lo que siguió fue 10 meses de contracción hasta diciembre del 22. Pero las cosas son distintas ahora. Administración diferente. Presidente de la FED diferente. Warsh no quiere ser “demasiado tarde”. Pero al mismo tiempo, lo contrataron para reducir las tasas. $QQQ no ha colapsado y ha estado fluctuando durante 125 días. $BTC ha estado fluctuando durante 220 días. El aumento también ocurre al inicio del ciclo económico principal, el Q4, y a diferencia del 22, los precios inflados de los activos están respaldados por ingresos reales generados por la inversión en IA. Por lo tanto, hay menos razón para que los activos de riesgo se deshagan durante otros 10 meses. Mi interpretación es: si el aumento del 22 tenía como objetivo enfriar la economía, el próximo aumento busca contener el alza de las tasas de los bonos causada por el petróleo elevado, que aumenta debido a las acciones de Trump en Medio Oriente. Un petróleo más caro significa mayores costos de transporte y producción. Estos costos afectan casi todos los productos y servicios, elevando la lectura general de la inflación. Si la situación no mejora, veremos que los bonos del Tesoro a corto plazo $US02Y se disparan y superan a los bonos a largo plazo $US10Y, generando esa famosa curva de rendimiento invertida. El 2027 estará lleno de discusiones sobre recesión, con activos que solo crecerán para ajustarse a la inflación. Pero hay un punto positivo: los republicanos perderán la Cámara en las próximas elecciones intermedias. Eso frenará el entusiasmo de Trump. Como conclusión: las acciones tecnológicas se mantendrán planas hasta el final de la administración de Trump. El gráfico aún sube hacia la derecha porque está denominado en dólares que se deprecian constantemente. Con el “presidente más pro-crypto” terminando su mandato, y Trump extrayendo $3 mil millones de entusiastas de la cripto, no hay mucha esperanza de que $BTC alcance los prometidos $600k. Y no, la “Claridad” no lo salvará. Una vez que los demócratas regresen al poder y los presidentes de la SEC y la CFTC sean reemplazados lentamente, el riesgo regulatorio para la cripto volverá a estar en el foco. ¡Buena suerte!
