BMNR probablemente no colapsará, pero su precio de acciones ya está prácticamente arruinado; incluso si ETH sube, emitirá nuevas acciones y diluirá el capital. Comprar acciones de BMNR es ser un verdadero ingenuo. V神 no se esfuerza por una razón: este viejo que se derrumbó tiene suficiente para vivir cómodamente toda su vida; el proyecto se lo entregaron directamente a BMNR, y en esta ronda, la Fundación Ethereum vendió aproximadamente 500 millones de dólares en criptomonedas, extremadamente contenta, mientras que solo los poseedores de ETH sufren. 1. Actualmente, Bitmine (BMNR) posee 5,41 millones de ETH, lo que representa el 4,49% de la oferta total. Calculado a un precio de ETH de $1,670, ya tiene una pérdida no realizada de casi 10 mil millones de dólares. 2. Por cada caída de $100 en ETH, la pérdida no realizada aumenta en 540 millones de dólares. 3. Efectivo en cuenta: $446 millones (al 31 de mayo); activos totales estimados ~$9,78 mil millones; capitalización de mercado de la empresa: $9,7 mil millones; pasivos totales: $300 millones. La capitalización de mercado de la empresa apenas supera ligeramente el valor de mercado de sus tenencias de ETH. 4. Ingresos por staking: 4,71 millones de ETH están apostados, generando un rendimiento anualizado de ~$219 millones al precio actual; otros ingresos operativos son casi nulos. 5. Dividendos anuales de acciones preferentes: $28,5 millones + pérdida operativa ~$65 millones/año. Los ingresos por staking cubren aproximadamente 2,5 veces los gastos fijos totales; el margen de seguridad no es amplio: si ETH cae más de la mitad, los ingresos por staking no cubrirán los intereses ni los gastos operativos. 6. Riesgo de colapso del precio: la empresa prácticamente no genera ganancias y depende completamente de la emisión de acciones mediante ATM para financiar la compra de ETH; una dilución masiva puede ocurrir en cualquier momento. 7. Vencimiento en marzo de 2027; actualmente no hay presión de reembolso. 8. Baja probabilidad de quiebra: los ingresos por staking de Ethereum cubren los gastos de intereses. El modelo de BMNR es esencialmente: emitir acciones para comprar ETH → staking para generar intereses → demostrar que la estrategia es viable → emitir más acciones. Es un ciclo que requiere que ETH siga subiendo para mantenerse. La forma más probable de colapso no será una muerte repentina, sino una dilución continua y progresiva que poco a poco "cocine" los derechos de los accionistas originales.
