Esta semana he definido un nuevo producto estrella: un fondo indexado, agrupado y autónomo, ponderado por capitalización de mercado en Ethereum, que acepta depósitos y reembolsos en un solo activo, ejecuta liquidación asíncrona ERC-7540 y mantiene hasta 100 componentes. El índice calcula sus propios pesos objetivo en la cadena directamente a partir de datos de capitalización de mercado, sin necesidad de administrador ni comité. El motor ejecuta las reglas reales de construcción del índice en Solidity, incluyendo límites iterativos con excedentes redistribuidos para converger (evitando que colapse en 70% bitcoin y ethereum), ajustes de flotante libre que excluyen saldos bloqueados, de tesorería y de vesting, y un buffer de reconstitución para evitar reajustes innecesarios en el límite del puesto 100. La restricción vinculante es el número de oferta circulante que alimenta los pesos. Quien controle esa entrada puede desplazar los pesos objetivo y adelantarse al posterior ajuste, convirtiendo la oferta en el punto débil de la tesis de ponderación autónoma. La respuesta refleja de descentralizar el oracle es errónea, ya que la oferta circulante de la mayoría de los tokens es un hecho fuera de la cadena que no existe completamente en la cadena y no puede volverse confiable por fuerza. El nuevo enfoque es que la oferta se mueve lentamente, a diferencia del precio, ya que las emisiones y los desbloqueos son graduales y en gran medida conocidos con anticipación. Esto permite comprar seguridad con latencia, lo que anula el front-running que depende de la sorpresa. El diseño tiene por lo tanto tres capas: minimizar, luego asegurar, y finalmente contener. 1. Derivar la oferta circulante a partir de totalSupply menos una lista públicamente auditables de direcciones excluidas con timelock. 2. Asegurar el pequeño residuo con un valor vinculado y con una ventana de desafío cuya duración coincide con el retraso que anula el front-running. 3. Contener el deslizamiento con un tope fijo sobre cuánto puede moverse cualquier peso por epoch. El límite por activo también cumple una función de seguridad, ya que un componente fijo ignora la precisión de la oferta, y el oracle solo necesita precisión donde las cantidades en dólares sean pequeñas.