Ha sido una semana desafiante para el bitcoin, con el precio experimentando uno de sus descensos porcentuales semanales más pronunciados desde finales de 2022. Sin embargo, los inversores deben recordar que la volatilidad es una característica inherente del bitcoin. También vale la pena recordar que finales de 2022 marcaron el fondo del anterior mercado bajista, antes de que el bitcoin continuara alcanzando nuevos máximos históricos. Aunque el desempeño del bitcoin este año ha estado por debajo de las expectativas de muchos inversores, los períodos de debilidad han sido históricamente seguidos por fases de crecimiento renovado. Desde su creación, el bitcoin ha superado repetidamente correcciones significativas del mercado, preocupaciones regulatorias y desafíos macroeconómicos, recompensando finalmente a los inversores que mantuvieron una perspectiva a largo plazo. De hecho, varios inversores institucionales y gestores de activos han publicado investigaciones que demuestran que, a pesar de su volatilidad, una asignación modesta al bitcoin ha mejorado históricamente los rendimientos ajustados al riesgo de carteras tradicionales. Una medida comúnmente utilizada del rendimiento ajustado al riesgo es el índice Sharpe, que evalúa cuánto rendimiento genera una inversión en relación con la volatilidad experimentada para lograr esos rendimientos. Aunque el bitcoin ha sido a menudo uno de los activos más volátiles disponibles para los inversores, sus rendimientos a largo plazo han sido históricamente lo suficientemente sólidos como para, cuando se combinan con activos tradicionales, mejorar la eficiencia general de la cartera en lugar de perjudicarla. Personalmente, tengo una asignación alta al bitcoin y a empresas de tesorería de bitcoin, aproximadamente al 100% de mi cartera. Siempre he sido abierto sobre esto y es lo que me resulta cómodo, ya que le asigno poco valor a la mayoría de otras clases de activos, incluido el efectivo. Pero, aunque no ofrezco asesoramiento financiero, sí creo que todos deberían tener una asignación al bitcoin y a empresas de tesorería de bitcoin. Para la mayoría, quienes no comparten mi alta convicción, quizás entre el 1% y el 10% sea sensato. Actualmente hay un gran debate sobre las acciones preferentes perpetuas como posiblemente uno de los instrumentos más importantes del mercado de capitales disponibles para empresas de tesorería de bitcoin. Dado el reciente movimiento en el precio del bitcoin, pensé que sería útil explicarlas en el contexto de movimientos de precios volátiles. Ya hemos recordado que el bitcoin es volátil. A pesar de esa volatilidad, creo que sigue siendo el mejor activo sobre el cual construir una tesorería corporativa. Asimismo, creo que las acciones preferentes perpetuas representan una de las estructuras más atractivas para recaudar capital permanente. Pueden atraer a inversores buscadores de rendimiento mientras permiten que los beneficios generados por la inversión de ese capital en bitcoin se acumulen a favor de los accionistas ordinarios con el tiempo. Todas las formas de capital tienen un costo. Con las acciones preferentes perpetuas, ese costo es relativamente sencillo de entender: el compromiso de dividendos. La pregunta clave entonces se convierte en si el rendimiento generado por la inversión de ese capital supera su costo con el tiempo. El modelo de tesorería de bitcoin es relativamente simple en este aspecto. Por ejemplo, Strategy actualmente paga un 11,5% sobre STRC y Strive paga un 13% sobre SATA. Al analizar el desempeño histórico del bitcoin, la tasa compuesta anual de crecimiento durante los últimos 3, 5 y 10 años ha sido aproximadamente del 39%, 15% y 59% respectivamente. Un millón de libras invertidas hace tres años valdrían hoy aproximadamente 2,26 millones de libras. Un millón de libras invertidas hace cinco años valdrían hoy aproximadamente 2 millones de libras. Un millón de libras invertidas hace diez años valdrían hoy aproximadamente 107 millones de libras. Estas cifras ilustran un punto importante. Aunque el bitcoin es volátil, la tasa histórica de crecimiento a largo plazo ha superado significativamente el costo del capital representado por las tasas actuales de dividendos de las acciones preferentes perpetuas. Usando la comparación más conservadora anterior, si el capital cuesta un 13% anual y el activo subyacente se compone a un 15% anual, aún se está creando valor con el tiempo. Por supuesto, este es un ejemplo intencionalmente simplificado y no refleja todas las complejidades de un modelo real de tesorería corporativa. Sin embargo, sirve para ilustrar el principio básico detrás del por qué un número creciente de empresas de tesorería de bitcoin consideran las acciones preferentes perpetuas como una fuente atractiva de capital a largo plazo. Importante: este enfoque busca minimizar muchos de los desafíos asociados con otras formas de financiamiento mientras permite a una empresa continuar construyendo su balance de bitcoin y aumentando el bitcoin por acción durante períodos prolongados. Es importante destacar que el desempeño histórico no garantiza resultados futuros. Las cifras anteriores se proporcionan únicamente para ilustrar la relación entre el costo del capital y las tasas históricas de crecimiento a largo plazo del bitcoin y no deben interpretarse como una predicción del desempeño futuro del bitcoin. El viernes de la semana pasada celebramos la primera Bitcoin Treasury Unconference. He recibido una gran cantidad de comentarios positivos desde entonces, y ahora hemos publicado los videos individuales, junto con fotografías del evento, en nuestro sitio web para que todos los disfruten. Vamos a celebrar nuevamente el evento el próximo año y ya están disponibles boletos con descuento anticipado a través de nuestro sitio web. Gracias a todos los que asistieron, hablaron o patrocinaron el evento. El lunes de esta semana lanzamos dos anuncios. En primer lugar, actualizamos al mercado sobre las opciones ejercidas desde que se abrió la ventana previa a la OPI. Hoy en día, solo quedan 8.075.600 de estas opciones previas a la OPI en manos de inversores externos. Cuando listamos la empresa, y las empresas de tesorería de bitcoin eran mucho menos comprendidas que hoy, estas opciones formaron una parte importante de nuestro camino para convertirnos en una empresa pública. Me alegra que la sobrecarga por opciones se haya reducido sustancialmente. El segundo RNS del lunes se relacionó con una propuesta de reducción de capital y aviso de reunión general. Ha habido especulación en línea sobre las razones detrás de esta propuesta y animo a los accionistas a consultar el anuncio oficial para los comentarios de la empresa. También me gustaría pedirle a cada accionista que vote sus acciones si aún no lo ha hecho. Ya sea que apoye o se oponga a una propuesta, ejercer su derecho a votar es una parte importante de ser accionista. Esperamos que apoye esta resolución importante. El martes tuve una sesión actualizada con Squarebird, la empresa que adquirimos a principios de este año utilizando aproximadamente el 1% de nuestro balance, lo que nos permitió aumentar significativamente nuestros ingresos. Estoy encantado con los avances que están logrando en el crecimiento del negocio y espero con interés que el trabajo duro del equipo se traduzca en cifras que luego se anunciarán en futuras actualizaciones. Tenemos suerte de tener una empresa tan buena como parte de nuestro grupo. Para el resto de la semana, hicimos solo dos anuncios adicionales, ambos relacionados con notificaciones actualizadas TR-1 de 210k Capital, LP. 210k ha sido accionista desde el inicio de nuestro recorrido y estamos contentos de tener también a Tyler Evans en nuestra junta. Estas notificaciones fueron requeridas debido a nuestro aumento en el número de acciones emitidas y un cambio en la propiedad de su empresa matriz. La cantidad de acciones mantenidas por 210k Capital no ha cambiado; solo ha cambiado su porcentaje de propiedad. Según las normas británicas de cotización, los accionistas significativos deben notificar a la empresa cuando se cruzan ciertos umbrales porcentuales, y la empresa debe actualizar al mercado en consecuencia. Nuestro equipo ha trabajado excepcionalmente duro esta semana. Nuestro enfoque sigue siendo impulsar los diversos proyectos en los que estamos trabajando, y entiendo que puede ser frustrante para los accionistas no conocer todo lo que ocurre detrás escena.Sin embargo, revelaremos los avances en el momento adecuado y, en mi opinión, la dirección en la que nos encaminamos es la correcta para el éxito del negocio. Tenemos la suerte de contar con una de las comunidades de accionistas más solidarias en el espacio de la tesorería de bitcoin. Seguiremos avanzando cada día con rapidez, disciplina y precisión, mientras trabajamos para construir lo que creemos que Smarter Web puede llegar a ser. Gracias por su apoyo continuo; nunca doy por sentado ese apoyo. Trabajamos duro cada día para justificar la confianza que depositan en nosotros, y espero con interés actualizarlos sobre nuestro progreso a medida que avanzamos. LSE: #SWC | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8