1/ Informe semanal de derivados criptográficos La curva de volatilidad de bitcoin:native ha entrado en backwardation en el corto plazo. La IV ATM de 30 días aumentó 11,3 puntos volátiles durante la semana hasta alcanzar 46,0, con el extremo delantero de la curva liderando el movimiento: la IV a corto plazo subió cerca de ~63 (est.) - mientras que la porción de 90 días se mantiene como el punto más barato de la superficie, alrededor de ~42,6 (est.). Y la volatilidad realizada en el extremo delantero está comenzando a alcanzarla: la RV de 7 días en 46,7 ahora se encuentra al mismo nivel que la implícita de 30 días, aunque la realizada de 30 días aún se retrasa en 35,3. La implícita sigue liderando: se paga un premio por adelantado ante un mercado que acaba de comenzar a moverse - pero este no es un mercado tranquilo, es un mercado acelerándose. (i) Temas clave (ii) Posicionamiento (iii) Hyperliquid