Hace unos días vi un comentario de @bonnazhu sobre el seguro en cadena, que coincide mucho con mi punto de vista: Es realmente difícil crear una capa de transferencia de riesgo en cadena. La dificultad no radica solo en “si existen productos de seguro”, sino en: 1) Los riesgos DeFi son difíciles de cuantificar Los riesgos son altamente combinables y carecen de datos históricos de indemnización, lo que hace que los modelos tradicionales de fijación de precios de seguros sean difíciles de aplicar directamente. 2) El rendimiento del capital asegurador es bajo En comparación con préstamos, Pendle PT/YT o arbitraje, los rendimientos de los fondos de seguro no son lo suficientemente atractivos como para retener capital a largo plazo. 3) La lógica de oferta y demanda no funciona Si la compensación por riesgo no es suficientemente alta, ¿quién estaría dispuesto a proporcionar capital a largo plazo para asumir riesgos de cola? 4) Es difícil alcanzar una escala significativa Si el fondo asegurador no es lo suficientemente grande, no podrá cubrir pérdidas de cola de decenas de millones de dólares. Por supuesto, actualmente ya se están formando estructuras iniciales para el seguro en cadena / capa de transferencia de riesgo: Aseguradores (como @NexusMutual) Capas integradas (@0xcatalysis / @OpenCover) Evaluación de riesgos (@CredoraNetwork / @LlamaRisk) Verificación (@AccountableData / @chainlink PoR) Monitoreo en tiempo real (@HypernativeLabs / @BlockSecTeam) Pero la pregunta central sigue siendo: El rendimiento del capital de seguro aún no se alinea con el riesgo asumido. Anteriormente se pasó por alto esta idea de Tranching, pero es fundamental. El objetivo principal de los depositantes no debería ser asumir activamente riesgos, sino obtener mayores rendimientos o exposición apalancada; asumir riesgo debe ser un subproducto. Por lo tanto, para que la transferencia de riesgo en cadena funcione, no basta con “vender seguros”; hay que estructurar la asunción de riesgo como un modelo de rendimiento que se alinee mejor con las necesidades de los usuarios DeFi.