apyx PT-apyUSD en Pendle cotiza un rendimiento fijo del 16,5% frente al dividendo del 11,5% de STRC. Existe una prima de 480 bps porque el mercado considera a apyx como no probado. Mientras tanto, Saylor transfirió los dividendos de STRC a emisión de acciones en lugar de efectivo, lo que significa que los dividendos ya no compiten con la acumulación de BTC para los recursos del tesoro. El riesgo que el mercado está preciando acaba de reducirse estructuralmente. Ya hay $230 millones en STRC en estrategias de Pendle, el 65,6% del TVL de apyx. Es el primer protocolo que tokeniza dividendos de acciones en lugar de rendimiento de T-bills dentro de un envoltorio de stablecoin. Los T-bills están limitados a lo que la Fed te ofrezca. Los dividendos de acciones escalan con el objetivo de rendimiento de BTC de la estrategia, actualmente del 9,4% y en aceleración. Si Saylor alcanza un rendimiento del 15% en BTC para el T3, ese 16,5% PT está subvaluado.