El préstamo DeFi está pasando de préstamos respaldados por garantía (nativos de cripto) → crédito basado en flujos de efectivo (préstamos del mundo real). La investigación de @Solofunk hace esto explícito. ¿Por qué es necesaria esta transición para DeFi? DeFi hoy actúa como un motor de apalancamiento. Haces un depósito de $150 → tomas prestados $100 → bucle → generas rendimiento. A través de todo esto, en realidad no se crea nuevo capital. Por ejemplo, aunque @aave tiene un TVL de ~$14 mil millones, la mayor parte es bucles de apalancamiento, flujos de arbitraje y estrategias delta-neutrales, no formación real de crédito. El rendimiento DeFi está estructuralmente mal valorado. Con riesgos de contrato inteligente, oráculo y liquidación, los rendimientos base deberían situarse por encima del 12,5%, como señaló @dunleavy89 en su artículo reciente. En cambio, se están valorando por debajo de la tasa libre de riesgo. Esa brecha existe porque DeFi carece de acceso a rendimiento real. Aquí es donde empieza a importar la convergencia de DeFi y TradFi. El crédito tokenizado ya está escalando en cadena, con más de $21 mil millones en activos representados: > @Figure + @HastraFi han originado más de $16 mil millones en HELOCs (líneas de crédito sobre el patrimonio del hogar), con $610 millones en depósitos en 4 meses y más de $6,5 millones en intereses distribuidos. > @kamino RWA ha escalado a ~$1,3 mil millones, con $PRIME en ~$600 millones y rendimientos en el rango de ~7–10%. Esta es la convergencia de DeFi y TradFi. DeFi → asignador de capital TradFi → originador de crédito RWAs → capa central de garantía Rendimiento → derivado de actividad económica real DeFi se está convirtiendo en una capa de distribución para el crédito del mundo real. (Datos: @RWA_xyz)