Aquí está el resumen largo de nuestro artículo reciente en el boletín 😅 Los mercados de acciones han subido en general este año, a pesar (¿debido a?) la guerra. Mucha gente se sorprende. ¿Cómo es posible esto? (¡bueno, en este artículo explicamos exactamente eso!) Una respuesta directa es que las expectativas de ganancias son muy favorables, lo que establece un piso para los mercados financieros. Además, es muy probable que los mercados hayan llamado el farol de Trump y estén ignorando todo ello. Los recientes tuits de Trump hace pocos días han sido bastante extraños. ¿Realmente habrá un acuerdo de paz permanente o es todo retórica de Trump por ahora? Por ahora, creemos que el primer escenario es el correcto. Dicho esto, lo importante es enfocarse en los números y no en las declaraciones de Trump. Una pregunta clave es si el Estrecho de Hormuz está realmente abierto o cerrado. Lo que hemos encontrado en nuestra investigación es que, incluso si se tiene en cuenta la flota sombra, no hay muchos petroleros atravesando el Estrecho (según datos satelitales). Desde el inicio de la guerra, el costo total en barriles de la crisis asciende a alrededor de 900 millones de barriles. Por lo tanto, esperar alguna interrupción adicional en la economía real debido a una escasez de suministro de petróleo no es un gran salto. Como podemos ver, los precios de los fertilizantes ya han aumentado hasta el nivel más alto en tres años. Ahora, la pregunta siguiente que todos se hacen: ¿Veremos una inflación más alta en general? Los últimos CPI han venido por encima de lo esperado. Y un indicador adelantado como el índice de difusión de tiempos de entrega actuales del Fed de Filadelfia también sugiere que la inflación más alta es el escenario base. Esto obviamente es una preocupación para los bancos centrales (en todo el mundo). Mientras que los mercados precian aumentos para fin de año en Europa, Japón y Suiza, en EE.UU. parece que la opción más probable es una pausa. Si la Fed efectivamente mantiene las tasas estables, esto debería reducir las tasas reales, lo cual es liquidez positiva. Lo mismo ocurre con el dólar estadounidense, que debería bajar ligeramente, especialmente cuando otros bancos centrales tengan que aumentar tasas (haciendo sus monedas más atractivas). Tasas reales más bajas (hasta el punto de que podrían volverse negativas en EE.UU.) y un dólar más débil son ambos muy positivos para la liquidez financiera, por lo tanto, el reciente repunte de los mercados accionarios (y del bitcoin). En cuanto a los flujos fiscales (gasto gubernamental) y préstamos privados, aún no vemos muchos signos preocupantes. Como sabes, hemos estado destacando desde octubre pasado que el gasto gubernamental ha estado disminuyendo año tras año. Esta tendencia bajista parece haberse desacelerado y será importante vigilarla en el futuro. Lo mismo ocurre con los préstamos privados de los bancos: se están estabilizando, pero aún no han girado claramente a la baja. En resumen, la situación de liquidez parece ser favorable. ¿Significa esto que el bitcoin mantendrá su tendencia alcista? Bueno, aunque la situación de liquidez es favorable y las condiciones son buenas (financiación negativa), sentimos que la resistencia entre $85k y $87k será demasiado fuerte (si llegamos a esos niveles, algo que se basa en un costo promedio de $81k). Por lo tanto, creemos que lo más probable es una consolidación del bitcoin. En nuestro artículo, presentamos tres escenarios posibles y asignamos una probabilidad a cada uno. También intentamos responder a la pregunta: ¿cuándo comenzó realmente el mercado bajista? Y no fue el 10 de octubre, como muchos dirían... Por último, nos enfocamos en tres señales de fondo que estamos observando de cerca. ¡Todo organizado claramente en nuestro boletín! 👇🏻💪🏻