$BTC Esta relación me indica que probablemente tengamos una última pierna de "pánico" antes de que el ciclo alcance su fondo. Es una de las gráficas más importantes que estoy monitoreando en este momento. (USDT.D + USDC.D) / BTC.D Los tres son métricas de dominancia, pero combinadas proporcionan señales de alta calidad que uso para evaluar la estructura del ciclo. Muestran si el mercado se inclina más hacia la preservación o hacia la exposición al bitcoin. Cuando esta relación aumenta, las stablecoins ocupan una mayor parte del mercado que el BTC. Por lo general, esto significa que el capital se vuelve más defensivo y se desplaza alejándose del riesgo. Cuando esta relación disminuye, el BTC recupera esa participación de las stablecoins. Esto indica que el capital está regresando hacia el BTC, mientras que la dominancia del BTC determina si esta fortaleza permanece concentrada allí o comienza a extenderse a las alternativas. En el último ciclo, esta relación mapeó perfectamente toda la transición. En 2020, se mantuvo baja mientras el riesgo estaba completamente asignado. Hacia el pico de 2021, se movió hacia la banda de distribución. En 2022, aumentó bruscamente durante el pánico, retrocedió durante los rallies de alivio y luego realizó un segundo impulso más fuerte que marcó el verdadero proceso de fondo. Y luego se repite. En términos porcentuales, estamos de vuelta en esa misma zona de etapa final. La dominancia del BTC es alta. La dominancia de las stablecoins es alta. Y esta relación está en el mismo nivel donde se ubicó la distribución en el último ciclo. Creo que realiza un último impulso hacia el pánico antes de que se complete el reinicio.