Estructura del mercado de BTC — Lectura final 1. Flujos Aumentan los flujos de futuros → entrada de apalancamiento Flujos de spot negativos Salidas de ETF confirmadas → ninguna demanda real detrás del movimiento 2. Liquidez La liquidez al alza ha sido absorbida → posiciones cortas liquidadas → el combustible para el movimiento ya se consumió 3. Posicionamiento Interés abierto en aumento Financiación se vuelve positiva → el apalancamiento se está reconstruyendo → el mercado se vuelve frágil 4. Estructura El precio subió pero: • impulsado por derivados • no respaldado por spot • la liquidez por encima ya se eliminó 5. Interpretación Esto no es una expansión limpia. Es un movimiento impulsado por liquidez con demanda subyacente débil 6. Riesgo clave Con: • salidas reales (spot + ETF) • liquidez absorbida por encima • apalancamiento en aumento → la caída se convierte en el próximo objetivo 7. Conclusión Liquidez absorbida Salidas reales confirmadas Apalancamiento en aumento → estructura inestable Es mejor esperar confirmación que perseguir el movimiento No es asesoramiento financiero.