Estructura del mercado de BTC — Fase de compresión 1. Flujos El flujo de capital está disminuyendo en todos los ámbitos. Los flujos de futuros cayeron de ~$5 mil millones a ~$2,8 mil millones. Los flujos al contado descendieron de ~$495 millones a ~$200 millones. → La impulso está debilitándose → No hay participación fuerte detrás del precio 2. Posicionamiento El interés abierto bajó ~2% Financiación neutral / ligeramente negativa Relación largos/cortos ~0,95 → Reinicio del apalancamiento en curso → Aumentan los cortos, pero sin saturación 3. Liquidez El precio se mantiene en ~71K dentro del rango Oferta acumulada en 72,5K–73K Ofertas en 70K–71K → Libro de órdenes equilibrado → Sin compromiso de ruptura 4. Estructura de mercado Liquidaciones bajaron ~44% Indicadores pico: 0 / 30 → Sin movimiento forzado → Sin sobrecalentamiento macro Esto no es expansión. Esto es compresión. 5. Variable clave Alineación de la sesión global. Si Asia + UE + EE.UU. absorben la oferta → Continuación al alza Si todos distribuyen → Expansión a la baja Si los flujos permanecen mixtos → El rango persiste → Ambos lados son castigados 6. Conclusión El mercado está en un estado frágil. Bajos flujos Financiación neutral Liquidez equilibrada → Esperando participación La dirección no será decidida por la estructura — sino por quién se presente. No es asesoramiento financiero.