Sequoia Capital publicó el miércoles por la mañana en X una memoria titulada “The Sequoia of Tomorrow”, llena de sorpresas. La empresa anunció que ha recaudado aproximadamente 10.000 millones de dólares en nuevos fondos, al tiempo que cerrará su oficina de Londres, suspenderá el acelerador Arc y el programa Scouts, fusionará al equipo de etapas iniciales con el equipo de crecimiento en un solo equipo, aplanará la estructura de socios y eliminará las reuniones semanales de socios los lunes.
Esta declaración mira hacia el futuro, pero el mensaje que transmite parece más bien un regreso a un estado anterior: un equipo más pequeño y más enfocado en Silicon Valley.
Sequoia Capital también lo ha afirmado explícitamente. La empresa indicó que, durante los últimos aproximadamente 20 años, Sequoia experimentó un período de expansión en el que estableció múltiples operaciones en varias regiones, y un efecto secundario no previsto fue el aumento de niveles jerárquicos. Casi todos los acuerdos ahora retirados fueron establecidos durante ese período, bajo la dirección sucesiva de Doug Leone, Jim Goetz, Roelof Botha y otros.
Uno de los cambios más sorprendentes aquí es que Sequoia eliminó dos de los proyectos más cercanos a los fundadores jóvenes. El proyecto Scouts se lanzó aproximadamente en 2009, y se rumorea que medio sector de la industria lo replicó posteriormente de alguna forma. Este proyecto otorgaba cheques pequeños a fundadores y operadores para que representaran a Sequoia en inversiones; así, Sequoia podía descubrir oportunidades a través de personas más cercanas a fundadores emergentes, en lugar de depender completamente de que los socios se contactaran directamente. Jason Calacanis recomendó a Uber a Sequoia a través de este programa. Sam Altman también llevó a Stripe a Sequoia como scout. Entre los scouts más antiguos se encontraban Brian Chesky, CEO de Airbnb, y los fundadores de Dropbox, Arash Ferdowsi y Drew Houston.
El proyecto Arc se lanzó en marzo de 2022 como la respuesta de Sequoia a Y Combinator: un acelerador por lotes dirigido a fundadores en etapas pre-seed y seed, que opera varios cohorts al año, cada uno de siete semanas de duración, con financiamiento previo de entre 500.000 y 1.000.000 dólares para las empresas seleccionadas.
Ambos proyectos apuestan por "más temprano" y "en todas partes". Ahora, Sequoia indica que desea centrar más esfuerzos en menos personas y cosas.
La oficina de Londres también se cerrará. Sequoia abrió esta oficina en Londres en 2020, y posteriormente varias personas dejarán la empresa. El memorándum indica: “Simplemente no vemos la necesidad de una presencia local.” La empresa agregó que Europa seguirá generando “fundadores atípicos”, a quienes Sequoia puede apoyar desde la Bahía. (Si los fundadores aún no sentían la presión de mudarse a la Bahía o abrir una oficina local, ahora esa presión solo será mayor.)
Luciana Lixandru, quien se unió a Accel en 2020 y se convirtió en la primera socia europea de Sequoia, dijo que la empresa le ofreció mudarse a San Francisco, pero rechazó la oferta. Escribió en X: “Europa es donde está mi familia y donde quiero construir mi carrera”. Dijo que sigue siendo socia, mantendrá su asiento en la junta y continuará invirtiendo personalmente en fundadores europeos.
Para los fundadores europeos, este mensaje es especialmente difícil de asimilar, especialmente tras el cierre de la oficina de Londres de Andreessen Horowitz el año pasado y la reducción de Coatue en 2024. Sequoia no ha indicado que dejará de invertir en empresas europeas, pero claramente ha reafirmado que su enfoque sigue estando en la Bahía de San Francisco.
Este "retroceso" también se refleja en el personal. El memorándum menciona que el ex director ejecutivo de Workday, Carl Eschenbach, ha regresado al equipo (regresó en marzo como socio a tiempo completo). El memorándum también indica que el equipo ha "reactivado" a GOAT Doug Leone.
Aunque el sistema de títulos dentro de las firmas de capital de riesgo es inherentemente variado —y Sequoia no es la excepción— este memorándum deja claro que actualmente hay siete socios generales que poseen y operan Sequoia: los copilotos comunes Alfred Lin y Pat Grady, junto con Andrew Reed, Shaun Maguire, Konstantine Buhler, Sonya Huang y David Cahn, quien se unió en 2023.
También hay otros cambios. Jess Lee, la primera socia mujer de Sequoia y inversora inicial del proyecto Arc, ya no aparece en la página de inversores de Sequoia, sino que se la enumera como personal operativo; sigue en la empresa como jefa de producto. Stephanie Zahn, inversora que se unió a Sequoia en 2015, ha dejado completamente la empresa y anunció el mes pasado que fundará su propia nueva compañía.
Sequoia rara vez permite que las personas se vayan por completo. El fundador Don Valentine continuó asistiendo a las reuniones de socios durante aproximadamente una década después de entregar el mando. Goetz, quien renunció a sus responsabilidades de gestión en 2017, aún aparece en el sitio web de la empresa. Botha es la excepción. El otoño pasado, fue removido por votación de su puesto de líder senior en un cambio inesperado, que la empresa describió como una transición hacia Lin y Grady; y este verano cortó todos los vínculos restantes con Sequoia, aproximadamente en el mismo momento en que se unió al consejo de SpaceX.
Estos cambios sin duda generarán ondas. Sin embargo, estas acciones no son completamente ajenas al estilo habitual de Sequoia. Sequoia frecuentemente se ajusta a sí misma, y a veces esto implica una contracción. El ejemplo más típico es el de 2023, cuando Sequoia separó sus operaciones en China e India/Sudeste Asiático, que pasaron a ser respectivamente HongShan y Peak XV, poniendo fin a una estructura empresarial de dos décadas que operaba bajo la misma marca en dos continentes.
El resto del memorándum se centra principalmente en ajustes estructurales. La empresa indicó que ha decidido eliminar las divisiones de equipos "iniciales" y "de crecimiento", pasando a una operación unificada; además, se dará por terminada la reunión semanal de socios los lunes, un procedimiento habitual en Sequoia y en casi todas las firmas de capital riesgo. La empresa considera que, dado que los fundadores trabajan las 24 horas del día, los inversores también deberían hacerlo. (Esta práctica podría estar desapareciendo en general. Al menos durante una entrevista con TechCrunch en la conferencia Disrupt el mes pasado, todo el equipo de Benchmark indicó que sus reuniones de los lunes ahora sirven principalmente para socializar.)
Sequoia también reconoce que estas medidas conllevan un costo. El memorándum afirma: “Romper algo que ya funciona bien es aterrador”, y despedirse de personas excelentes también es doloroso. Sin embargo, aún se necesita tiempo para saber si estas decisiones son correctas.
A continuación, el texto completo original de Sequoia:
Vivimos en un mundo donde el cambio se acelera. Los mejores fundadores se reinventan una y otra vez. Nosotros también debemos hacerlo.
Ha pasado un año desde que completamos el relevo generacional. ¡Hemos estado muy ocupados! Ya no solo continuamos el Sequoia de ayer, sino que estamos construyendo el Sequoia de mañana.
Estos son algunos de los cambios que hemos realizado y su significado para los fundadores.
Nos enfocamos en lo que mejor hacemos: inversión de riesgo con alta convicción y selección rigurosa. Este es nuestro enfoque. Hemos eliminado gran parte de la complejidad asociada con el fondo de Sequoia Capital, finalizado los programas de aceleración por lotes Arc y Scouts, y simplificado nuestros equipos de operaciones e inversión. Concentrarnos en menos personas y proyectos nos permite brindar un mejor apoyo a los fundadores en los que invertimos.
Un solo equipo ya no distingue entre “temprano” y “crecimiento”. Solo es Sequoia. Somos un equipo que opera bajo una misión común. Esto debería facilitar la transición de los fundadores entre las distintas etapas.
Londres: Cerraremos la oficina de Londres, lo que significa que algunas personas dejarán Sequoia. Esto no es una evaluación del equipo; son excelentes. Simplemente no vemos la necesidad de una presencia local. Creemos que Europa seguirá generando fundadores y empresas extraordinarios, y podemos seguir brindando apoyo de clase mundial desde nuestra sede en la Bahía.
Socios, estamos saliendo de un período de expansión de aproximadamente 20 años, durante el cual establecimos múltiples negocios en varias regiones. Un efecto secundario no previsto fue el aumento de niveles jerárquicos; la operación de negocios requiere una verdadera gestión, y esto también se extendió al equipo de inversión. Hemos realizado varios ajustes internos que tienen como efecto aplanar la estructura de socios. Esto permite que cada socio alcance su máximo potencial y que cada fundador reciba el pleno apoyo de Team Sequoia, independientemente de quién sea su socio principal.
Fuerza: Damos la bienvenida a dos nuevas estrellas ascendentes (Liam y Sonali) y a un fundador y operador extremadamente talentoso (Dev). Nos volvemos a unir con un líder legendaria (Carl) y reactivamos a GOAT (Doug). También promovimos y empoderamos a varios operadores excepcionales: Hem, Natalie, Rishi, Stacey y Theresa. Recaudamos aproximadamente 10 mil millones de dólares en nuevos fondos. El talento y el capital son los dos elementos clave para construir empresas legendarias. Nuestra densidad de talento y nuestra base de capital son más fuertes que nunca.
24/7 Ya no hay ciclo de reuniones de socios los lunes. Los fundadores operan las 24 horas, y nosotros también. Los fundadores no deberían adaptarse a nuestros procesos; nosotros haremos todo lo posible por adaptarnos a sus procesos.
Reinventarse. Algunos de estos cambios son evidentes, otros no lo son tanto. Muchos han sido difíciles. Romper algo que ya funcionaba bien es aterrador, y despedirse de personas excelentes también duele. Pedimos a los fundadores que hagan lo correcto incluso en momentos difíciles, y también nos comprometemos a hacerlo.
Algunas cosas permanecen iguales. Nuestra misión es ayudar a quienes se atreven a arriesgarse a construir empresas legendarias, desde la idea hasta la IPO y más allá. Nuestra función objetivo no es el tamaño, sino la calidad: generar los mejores rendimientos posibles para los LP y ser el mejor socio para los fundadores.
Tomorrow's Sequoia Excellence is a moving target, so we will keep evolving. But for now,
Tenemos 7 socios generales que poseen y operan conjuntamente esta institución, y estamos actuando activamente: construyendo nuestro negocio para apoyar la construcción del suyo. Somos creyentes auténticos; a medida que entramos en una era dorada donde ocurren múltiples变革 estructurales simultáneamente (IA, espacio, biología, reindustrialización, y quizás más), estamos entusiasmados con todo lo que se avecina. ¡Construyamos juntos algo legendario!
—— Alfred, Andrew, David, Konstantine, Pat, Shaun y Sonya, en nombre del equipo Sequoia