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Perspectivas de expertos
- Por Sylvia To, vicepresidenta de Bullish Capital Management
Mientras que F.A. Hayek, Satoshi y la IA pueden parecer tres temas desconectados, los próximos minutos revelarán exactamente qué tan crítica es esta tríada para nuestra soberanía financiera y cambiará fundamentalmente su visión sobre el dinero tal como lo conocemos.
El ethos ciferpunk de las criptomonedas
Amid las distracciones llamativas de las memecoins, la especulación y los NFT, Satoshi querría que recordáramos el verdadero espíritu de la criptomoneda: privacidad, descentralización y resistencia a la censura. Estas ideologías no surgieron de los bancos centrales ni de los formuladores de políticas. Surgieron de la definición de los cypherpunks de que la libertad se defiende mejor no mediante la persuasión, sino mediante la arquitectura.
Como Vitalik Buterin articuló recientemente en su hilo de marzo de 2026 en X, esto significa construir “tecnologías de santuario” que creen “espacio digital compartido sin dueño”, habilitando “interdependencia que no puede ser weaponizada” y avanzando en “des-totalización” para prevenir el control total por cualquier poder.
El dinero debe ser un producto, no un decreto
En 1976, Hayek argumentó que el dinero no debería ser “moneda de curso legal” impuesta a las personas por el estado. Debería descubrirse, adoptarse y descartarse a través de la elección del mercado, como cualquier otro producto. Su libro Denationalisation of Money describió estas características del “dinero bueno”:
• Emisión no estatal: no decretada, no votada, no rescatable.
• Política monetaria basada en reglas: calendario de oferta predecible, no discrecional.
• Elección global: la adopción es voluntaria; cualquiera puede participar o retirarse.
• Resistencia a la captura: ningún emisor central que presionar, ninguna junta que reemplazar.
• Liquidación sin permiso: la transferencia de valor no requiere aprobación institucional.
¿Te suena familiar? Sí, bitcoin.
El bitcoin ocupa una categoría especial dentro de ese experimento. No porque sea perfecto hoy, sino porque es plausiblemente la primera red monetaria en cumplir con el requisito central de Hayek. Es decir, dinero introducido por algún camino que no puede detenerse fácilmente. Mientras el bitcoin experimenta descubrimiento de precio, su volatilidad es el costo del nacimiento y el mercado decidiendo qué valor tiene un activo sin gobierno y créditamente escaso en un mundo entrenado para la moneda fiduciaria. Pero incluso en esa fase turbulenta, el bitcoin cumple con un número sorprendente de los criterios de Hayek.
El caballo de Troya: las stablecoins y la trampa que contienen
Si somos honestos, las stablecoins son actualmente uno de los casos de uso más exitosos de las criptomonedas. Son rápidas, programables y fáciles de valorar. Se mueven a través de fronteras con mucho menos fricción que las transferencias bancarias.
Pero aquí está la verdad incómoda: las stablecoins no desnacionalizan el dinero. Digitalizan el dinero nacional existente y amplían su alcance. La mayoría de las stablecoins no compiten con el dólar. Importan el dólar.
El dólar es una herramienta de la política estatal. Vincularse a él te ata a su inflación, su vigilancia, su régimen de sanciones, sus puntos de cuello de botella bancarios y sus prioridades regulatorias. Las stablecoins pueden parecer libertad porque se mueven en redes abiertas, pero su activo de referencia sigue siendo el mismo instrumento soberano de siempre.
Entonces, aunque las stablecoins pueden ser útiles, también corren el riesgo de convertirse en el puente perfecto hacia un control más estricto. En ese sentido, las stablecoins no son neutrales. Son competidoras de las monedas descentralizadas. Si el bitcoin es desnacionalización, las stablecoins son nacionalización con una mejor interfaz de usuario.
El usuario final real
Aquí es donde la historia se vuelve más interesante y más hayekiana.
Los seres humanos son emocionales, irracionales, impulsados por la política y orientados al corto plazo. Nuestros sistemas monetarios reflejan eso. Intercambiamos rutinariamente la estabilidad a largo plazo por alivio a corto plazo, y luego nos sorprendemos cuando las crisis se agravan.
Pero ¿qué sucede cuando la mayoría de los participantes en la economía no son humanos?
Con el auge meteórico del software agente, y las aplicaciones diseñadas cada vez más para agentes utilizando marcos como el Protocolo de Contexto del Modelo (MCP), existe un futuro cercano creíble en el que los agentes autónomos compran servicios, datos, cómputo, llamadas a API, almacenamiento, inferencia y herramientas especializadas mediante micropagos continuos.
Los agentes se preocuparán menos por la marca y las narrativas y más por propiedades como:
• metadatos de transacción legibles por máquina
• finalidad instantánea y programable
• compatibilidad con otros sistemas
• bajo costo de transacción
• resistencia a la censura (porque el tiempo de actividad es una característica)
• reglas monetarias predecibles (porque los modelos se optimizan contra ellas)
En otras palabras: los agentes se inclinarán hacia el dinero que se comporta como una buena infraestructura. Una stablecoin es estable porque un emisor mantiene una paridad. Un agente podría preguntar: ¿Cuál es el modo de fallo del emisor? ¿Cuál es el riesgo de política? ¿Cuál es el riesgo de censura? ¿Cuál es el riesgo de liquidación bajo estrés? El valor del bitcoin puede fluctuar, pero su conjunto de reglas es inusualmente legible. Su emisión no se negocia. Sus propiedades fundamentales no dependen de una decisión de la junta, la discreción de un regulador o la solvencia de una nación.
Tal vez los humanos no elijan el mejor dinero porque estamos demasiado enredados en la política, los hábitos y el miedo.
Tal vez el “nuevo dinero” de Hayek nunca estuvo destinado a los humanos — al menos no en primer lugar.
Quizás el camino que los gobiernos “no pueden detener” no sea un movimiento político masivo.
Quizás sean agentes de IA que operan a velocidad de máquina, indiferentes a la identidad nacional y optimizados para la confiabilidad, quienes puedan ser los decisores de los nuevos sistemas monetarios.
Cuando llegue ese punto de inflexión, la desnacionalización del dinero no se sentirá como un triunfo filosófico. Será un resultado de ingeniería inevitable, impulsado no por la ideología, sino por la necesidad pura de las máquinas.
Cuando llegue ese punto de inflexión, la desnacionalización del dinero no se sentirá como un triunfo filosófico. Será un resultado de ingeniería inevitable, impulsado no por la ideología, sino por la necesidad pura de las máquinas.
- Por Francisco Rodrigues
Grandes instituciones de finanzas tradicionales, incluido el propietario de la NYSE, ICE y Morgan Stanley, continúan realizando movimientos estratégicos en el espacio cripto, mientras que hitos regulatorios como la obtención de acceso a la Reserva Federal por Kraken señalan el camino de la industria hacia la integración mainstream.
Gráfico de la semana
El mercado OnRe de Kamino ha aumentado un 80% hasta casi $90M en 30 días, consolidando su posición como la capa principal de liquidez para el protocolo de reaseguro en cadena de OnRe. Este crecimiento permite a los usuarios apostar por un sector del mundo real de más de $480B utilizando $ONyc, un activo de seguro tokenizado, como garantía.
Sin embargo, esta escala fundamental de RWA se desvía significativamente del token nativo $KMNO; el par KMNO/SOL ha caído un 16% en seis meses, presionado por una caída general del mercado y 13 millones de desbloqueos mensuales de tokens (0,13% de la oferta total).
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Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no necesariamente reflejan las de CoinDesk, Inc., CoinDesk Indices o sus propietarios y afiliados.