La Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong ha dado a conocer oficialmente su informe trimestral correspondiente al tercer trimestre de 2025 (julio a septiembre). El informe destaca un período de crecimiento explosivo en el sector de activos digitales, impulsado por el creciente interés institucional y un entorno regulatorio cada vez más maduro.
I. ETFs de activos virtuales al contado: La capitalización del mercado se dispara un 217%
El informe de la SFC revela que Hong Kong's Virtual Fondo cotizado en el mercado (VA) de activos al contado el mercado ha alcanzado una masa crítica, convirtiéndose en una puerta de entrada principal para el capital regulado que ingresa al cripto espacio.
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Crecimiento Significativo: Hasta el 30 de septiembre de 2025, la capitalización de mercado total de ETFs al contado VA subió a 920 millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 7.170 millones de dólares hongkoneses), marcando un sorprendente aumento del 217% desde su lanzamiento inicial.
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Ampliación de Ofertas: Durante el trimestre, la SFC autorizó tres fondos cotizados adicionales de VA que invierten directamente en Bitcoin y Éter, llevando el número total de tales productos en el mercado a nueve.
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Adopción institucional: El aumento subraya la fuerte demanda por parte de inversores institucionales y minoristas de una exposición a activos digitales "regulada y de nivel de custodia" sin las complejidades del manejo de claves privadas.
II. Fondos de mercado monetario tokenizados: el AUM aumenta un 391%
La tokenización de activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés) se ha presentado como un motor importante de crecimiento en el entorno financiero de Hong Kong.
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Escalado exponencial: Los Activos bajo Gestión (AUM) para los cinco fondos autorizados por la SFC fondos del mercado monetario tokenizados (MMFs) llegó a 5.387 millones de HK$ (aproximadamente 692 millones de dólares), representando un masivo Aumento del 391% trimestral.
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Cambio de la corriente principal: La tokenización de productos de renta fija, como bonos del gobierno y papeles comerciales, está transformando la financiación tradicional al proporcionar mayor liquidez y reducir la fricción transaccional mediante la transparencia en cadena.
III. Estímulo de política: Exención del impuesto de timbre para ETF tokenizados
En un movimiento para fortalecer la liquidez del mercado secundario, la Comisión de Valores y Futuros (SFC) confirmó un incentivo fiscal clave para el sector de tokenización:
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Exención del Impuesto de Transferencia: La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong confirmó que el existente exención del impuesto de timbre—anteriormente reservado para ETFs tradicionales—oficialmente se aplica a la transferencia de acciones de ETF tokenizadas.
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Impacto en el Mercado: Al eliminar los costos del impuesto de timbre, la SFC busca reducir las barreras para el comercio en el mercado secundario. Esta medida se espera que atraiga a más creadores de mercado, reduzca el deslizamiento en transacciones a gran escala y fomente un ecosistema de negociación más dinámico para productos tokenizados de renta fija y monetarios.
IV. Ecosistema con licencia: 11 plataformas liderando la era del cumplimiento
El paisaje de la plataforma de activos virtuales de Hong Kong (VATP) está expandiéndose de manera constante, proporcionando una base segura para los crecientes mercados de ETF y tokenización.
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Posiciones actuales: Al finalizar el mes de septiembre de 2025, la Comisión de Valores y Futuros (SFC) ha otorgado oficialmente licencias a 11 plataformas de comercio de activos virtuales.
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Cohorte Próxima: El regulador señaló que ocho aplicaciones adicionales actualmente están bajo revisión, lo que indica un interés sostenido por parte de jugadores globales que buscan operar dentro del estricto marco regulatorio de Hong Kong.
V. Perspectiva 2026: La Edad de Oro de la Financiación Tokenizada
El informe del Q3 2025 sirve como un presagio de la tendencia de digitalización financiera esperada en 2026.
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Diversificación de Productos: Construyendo sobre el éxito de los ETF al contado, el mercado espera una gama más amplia de productos tokenizados vinculados a materias primas, bienes raíces y bonos corporativos de alto rendimiento en el próximo año.
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Centro de Líquidez Global: La combinación de exenciones del impuesto de timbre y un número creciente de plataformas con licencia posiciona a Hong Kong como un importante centro global para la liquidez en el mercado secundario de activos tokenizados.
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Integración Institucional: Con un AUM que crece a un ritmo exponencial, los productos tokenizados están pasando de ser "pruebas experimentales" a componentes esenciales de los portafolios institucionales tradicionales.
Conclusión: A través de una combinación de mapas regulatorios claros y precio tangible incentivos (como exenciones fiscales), Hong Kong está logrando con éxito la transición de un piloto de comercio de criptomonedas a una potencia global en finanzas tokenizadas. Los datos más recientes de la SFC confirman que la infraestructura para una economía a gran escala y tokenizada está ahora firmemente establecida.