¿Fin del mercado bajista del bitcoin? Galaxy Research señala una oportunidad de compra en octubre de 2026
Galaxy Research cree que el mercado bajista del bitcoin finalizó en junio de 2026, lo que sugiere que la criptomoneda podría haber entrado en una nueva fase de acumulación. En un informe de investigación publicado el 26 de octubre de 2026, la firma destacó indicadores técnicos mejorantes, la disminución de la presión vendedora a largo plazo y la demanda institucional sostenida como evidencia que respalda su perspectiva. El bitcoin había recuperado aproximadamente un 39% desde su mínimo del 30 de junio de 2026 de $58,525 hasta la cotización del 22 de octubre de 2026 registrada por Galaxy, aunque seguía muy por debajo de su pico anterior. El análisis plantea una pregunta importante para los inversores: si estas señales de recuperación representan un cambio duradero en el mercado o si la incertidumbre macroeconómica y una nueva volatilidad podrían desafiar la tesis alcista.
¿Por qué Galaxy Research cree que el mercado bajista del bitcoin finalizó en junio de 2026?
Galaxy Research cree que el mercado bajista del bitcoin ha finalizado, tras una caída que llevó al BTC a un mínimo diario de cierre de $58,525 el 30 de junio de 2026, aproximadamente un 53,1% por debajo de su pico anterior del ciclo de $124,824 el 6 de octubre de 2025. En su informe, Why Now Is the Time to Add and Hold BTC, Alex Thorn, director de investigación de toda la empresa de Galaxy, identificó una recuperación técnica sostenida, patrones históricos del ciclo de halving y indicadores de valoración en cadena en mejora como evidencia de un posible fondo de mercado. La evaluación de la empresa sugiere que el bitcoin ha superado su caída más pronunciada, aunque no se garantiza una recuperación sostenida. La combinación de tendencias de precios en mejora y datos en cadena proporciona una base más amplia para evaluar si el mercado ha entrado en una nueva fase de acumulación.
Bitcoin recupera su media móvil de 50 semanas tras 44 semanas
Una de las señales técnicas más sólidas de Galaxy es la recuperación del bitcoin por encima de su media móvil de 50 semanas, que rastrea el precio de cierre promedio durante las 50 semanas anteriores. El BTC permaneció por debajo de este indicador durante 44 semanas consecutivas tras perderlo durante la semana que finalizó el 16 de noviembre de 2025, antes de recuperar el nivel en la semana que finalizó el 20 de septiembre de 2026 y completar cinco cierres semanales consecutivos por encima de él hasta el 18 de octubre de 2026. Esta recuperación sostenida es significativa porque el indicador ha ayudado históricamente a distinguir condiciones bajistas prolongadas de tendencias de mercado en mejora. Mantener los precios por encima de la media móvil puede indicar un impulso de mercado en fortalecimiento y un posible cambio en la percepción de los inversores. Sin embargo, la confirmación sostenida sigue siendo importante, ya que se han producido recuperaciones temporales durante períodos bajistas anteriores.
Bitcoin también probó su media móvil de 200 semanas, un indicador a largo plazo frecuentemente asociado con los fondos de mercado importantes. Galaxy informó que el cierre semanal más bajo durante la caída de junio de 2026 estuvo un 4,7% por debajo de este nivel, lo que indica que el precio brevemente superó el nivel sin establecer una ruptura prolongada. Su análisis histórico identificó cuatro ocasiones anteriores en las que Bitcoin recuperó la media móvil de 50 semanas después de pasar al menos 20 semanas por debajo de ella. Las cuatro registraron retornos positivos durante el año siguiente, aunque la muestra limitada no garantiza un resultado similar. La recuperación por encima de estos indicadores de tendencia ampliamente vigilados refuerza la interpretación de Galaxy de que la dinámica bajista se ha debilitado. Sin embargo, los patrones históricos de precios por sí solos no pueden establecer el momento o la sostenibilidad de un nuevo ciclo alcista.
Los ciclos de halving del bitcoin y los indicadores en cadena respaldan el mínimo de junio
El análisis de Galaxy también relaciona el último mínimo de mercado del bitcoin con su ciclo histórico de reducción cada cuatro años. Los tres ciclos completados alcanzaron sus respectivos mínimos 777, 889 y 912 días después de una reducción, mientras que el mínimo del 30 de junio de 2026 ocurrió aproximadamente 802 días después del evento de reducción de abril de 2024. Este momento se encuentra dentro del rango histórico observado en ciclos anteriores, lo que respalda la opinión de Galaxy de que el bitcoin podría haber completado su fase correctiva. La empresa considera relevantes estos patrones recurrentes porque los eventos de reducción disminuyen la emisión de nuevo bitcoin y pueden influir en la dinámica a largo plazo de la oferta del activo. Sin embargo, la creciente participación institucional, las condiciones cambiantes de liquidez y los desarrollos macroeconómicos más amplios significan que los futuros ciclos de mercado podrían diferir sustancialmente de los patrones históricos.
Los indicadores de valoración en cadena ofrecen otra perspectiva sobre la recuperación del bitcoin. La relación entre el valor de mercado y el valor realizado (MVRV) alcanzó un mínimo de 1.10 durante la corrección de 2026, en comparación con lecturas de 0.56, 0.69 y 0.75 en tres mínimos de ciclo anteriores. Una lectura de MVRV por encima de 1.0 indica que la capitalización de mercado del bitcoin sigue siendo superior a su valor realizado agregado, lo que sugiere una contracción de valoración menos severa que en esos bajos anteriores. Galaxy también encontró que el bitcoin recuperó su base de coste para tenedores a corto plazo el 19 de agosto de 2026, lo que indica que el precio de mercado había recuperado el nivel por encima del costo promedio de adquisición de los inversores más recientes. Este desarrollo puede ayudar a mejorar el sentimiento del mercado al reducir las pérdidas no realizadas entre los tenedores a corto plazo. En conjunto, estos indicadores refuerzan la tesis de suelo de Galaxy, pero siguen siendo señales históricas y de valoración, no una confirmación definitiva de un nuevo mercado alcista.
Las señales de acumulación de bitcoin se fortalecen mientras disminuyen la presión de venta a largo plazo y las posiciones en futuros
Las señales de acumulación de bitcoin se están fortaleciendo a medida que la actividad de los tenedores a largo plazo se ralentiza y la exposición especulativa en futuros disminuye, respaldando la evaluación de Galaxy Research de octubre de 2026 de que la presión de venta se ha aliviado. El análisis de la firma destaca dos cambios importantes en la estructura del mercado de bitcoin: menos monedas previamente inactivas se están moviendo en la cadena, mientras que los operadores institucionales apalancados han reducido sus posiciones. Estos desarrollos sugieren que algunas de las principales fuentes de venta y actividad especulativa han disminuido, lo que podría crear condiciones más favorables para una acumulación sostenida de bitcoin. Sin embargo, una menor presión de venta por sí sola no garantiza una mayor demanda ni una continuación de la apreciación de precios.
Los tenedores a largo plazo de bitcoin muestran una disminución significativa en la distribución de monedas
Galaxy Research identificó una desaceleración sustancial en el movimiento de bitcoin entre monederos que mantienen monedas que habían permanecido inactivas durante al menos cinco años. El volumen promedio mensual de estas monedas más antiguas que se mueven en la cadena disminuyó de 67.000 BTC en 2024 a 47.000 BTC en 2025, antes de caer aún más a aproximadamente 34.000 BTC mensuales en 2026 durante el período de observación de la investigación hasta el 22 de octubre. Esto representa una disminución de aproximadamente el 49% respecto al promedio de 2024, lo que sugiere que el bitcoin previamente inactivo entra en circulación con menos frecuencia. Galaxy también informó que aproximadamente 1,11 millones de BTC de esta categoría de edad se habían movido desde octubre de 2024, reflejando una actividad sustancial entre titulares establecidos durante el ciclo de mercado más amplio. La posterior desaceleración es coherente con una menor presión de distribución, especialmente si menos inversores a largo plazo transfieren monedas para realizar ganancias.
Esta tendencia es relevante porque grandes movimientos de bitcoin más antiguos pueden influir en la liquidez del mercado cuando dan lugar a la oferta de monedas para la venta. La investigación de Galaxy sugiere que los compradores institucionales, incluidos fondos de inversión en bitcoin al contado y empresas de tesorería corporativa, absorvieron gran parte de la oferta anterior. A medida que la actividad de las monedas más antiguas se modera, el mercado podría requerir menos demanda de compra nueva para absorber la venta potencial, siempre que otras fuentes de oferta permanezcan estables. Sin embargo, las transferencias en cadena no necesariamente representan ventas reales, ya que los titulares pueden mover bitcoin entre monederos, cambiar custodios o reorganizar sus tenencias. Por lo tanto, la disminución del movimiento de monedas inactivas se interpreta mejor como una señal de menor actividad entre titulares establecidos, en lugar de una prueba definitiva de una acumulación más fuerte.
Las posiciones en futuros de bitcoin de CME disminuyen a medida que la actividad de trading especulativo se debilita
Los datos de derivados institucionales proporcionan más evidencia de un cambio en la posición del mercado de bitcoin. Utilizando datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Mercancías (CFTC), Galaxy informó que la exposición neta larga de los gestores de activos en futuros de bitcoin de CME disminuyó aproximadamente un 57%, de 43.300 BTC a 18.400 BTC, en comparación con el período alrededor del pico de mercado anterior en octubre de 2025. Las posiciones netas cortas de los fondos apalancados también se redujeron de 71.400 BTC a 30.600 BTC, mientras que el valor en dólares de la posición abierta en futuros cayó un 51%. Uno de los factores contribuyentes fue la menor rentabilidad del comercio cash-and-carry, en el que las instituciones compran bitcoin o acciones de ETF de bitcoin al contado mientras venden contratos de futuros para capturar la prima de precio entre ambos mercados. Galaxy encontró que la prima anualizada de los futuros del mes cercano se redujo desde un promedio del 7,9% cerca del pico anterior hasta el 4,8% en la instantánea de investigación de octubre de 2026, haciendo que la estrategia fuera menos atractiva después de los costos de financiamiento y transacción. A medida que se deshacen estas posiciones, tanto la exposición en futuros como los holdings asociados al contado podrían disminuir sin necesariamente indicar una nueva postura bajista entre los inversores. Esta distinción es importante porque una menor posición abierta en futuros puede reflejar una reducción en la actividad de arbitraje más que una venta directa de bitcoin. La reducción resultante en la posición apalancada puede limitar una fuente de inestabilidad del mercado, aunque no elimina la volatilidad ni establece que la demanda institucional de compra aumentará.
Por qué Galaxy ve una oportunidad de compra de bitcoin ante la demanda de ETF y cambios macroeconómicos
Galaxy Research ve una posible oportunidad de compra de bitcoin en octubre de 2026, ya que la demanda de inversión institucional ha permanecido relativamente resistente a pesar de la corrección del mercado, mientras que crecientes presiones fiscales en Estados Unidos refuerzan el argumento de escasez a largo plazo de la criptomoneda. La firma considera que la valoración del bitcoin se ha vuelto más atractiva en comparación con los activos financieros tradicionales, especialmente a medida que aumenta la deuda gubernamental y los inversores reevalúan los riesgos monetarios. Su tesis de inversión combina la propiedad de ETF de bitcoin spot, las tendencias de asignación institucional y las condiciones macroeconómicas más amplias, en lugar de depender únicamente de los movimientos de precios a corto plazo.
Las tenencias de ETF de bitcoin en spot destacan la demanda institucional resiliente
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado en EE.UU. han demostrado patrones de retención relativamente sólidos a pesar de la considerable volatilidad del mercado. Galaxy Research informó que las tenencias totales de ETF en bitcoin disminuyeron aproximadamente un 11% desde su pico de octubre de 2025 hasta el mínimo del 13 de julio de 2026, en comparación con una caída del 53% en el precio del bitcoin. Posteriormente, los fondos acumularon aproximadamente 87.000 BTC tras el mínimo del mercado del 30 de junio de 2026, según la investigación de Galaxy de octubre, lo que sugiere que la demanda de inversión persistió incluso cuando el sentimiento del mercado permanecía cauteloso. Estas tenencias son importantes porque los ETF de bitcoin al contado permiten a los inversores institucionales y de corredurías tradicionales obtener exposición al BTC sin gestionar directamente monederos de criptomonedas ni claves privadas. Sin embargo, los cambios en las tenencias de ETF deben distinguirse de los flujos diarios denominados en dólares.
Los datos de propiedad institucional revelan un cambio importante en la composición de los inversores de ETF de bitcoin. El análisis de Galaxy de los formularios SEC 13F encontró que nueve firmas de inversión importantes redujeron colectivamente su exposición a ETF en aproximadamente 68.000 BTC-equivalente entre el 30 de septiembre de 2025 y junio de 2026, mientras que todas las instituciones informantes juntas registraron una disminución menor de 48.000 BTC-equivalente. Esto indica que otros inversores informantes aumentaron sus posiciones combinadas en aproximadamente 20.000 BTC-equivalente durante el período de comparación. Plataformas de gestión de riqueza y entidades de inversión soberana, incluyendo Mubadala y el Consejo de Inversiones de Abu Dhabi, estuvieron entre los inversores que Galaxy identificó como aumentando su exposición. Datos más recientes de flujo de fondos también muestran una imagen mixta: los ETF de bitcoin spot de EE.UU. registraron salidas netas de $635,6 millones el 22 de octubre de 2026, seguidas por entradas netas de $110,3 millones el 26 de octubre de 2026. Estas fluctuaciones demuestran por qué la demanda sostenida es más importante que una sola sesión de negociación al evaluar la confianza institucional.
Los déficits fiscales de EE. UU. y las tasas de interés fortalecen la tesis de inversión en bitcoin de Galaxy
El argumento de inversión más amplio de Galaxy se centra en la relación entre el endeudamiento gubernamental, las condiciones monetarias y la oferta fija de bitcoin. La deuda federal de EE.UU. alcanzó aproximadamente $40,44 billones el 20 de octubre de 2026, mientras que el déficit fiscal se amplió a $1,99 billones en el ejercicio fiscal 2026, que finalizó el 30 de septiembre, equivalente al 6,2% del producto interno bruto. Mientras tanto, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años como referencia alcanzó el 5,31% el 5 de octubre de 2026, reflejando costos elevados de endeudamiento gubernamental. Galaxy interpreta estas condiciones como un fortalecimiento del caso de inversión para activos escasos como bitcoin, cuya oferta máxima está limitada a 21 millones de monedas. A diferencia de las monedas convencionales, la emisión de bitcoin sigue un calendario de protocolo predeterminado en lugar de una política monetaria discrecional. Sin embargo, el aumento de la deuda gubernamental no produce automáticamente una depreciación monetaria ni precios más altos para bitcoin.
La política monetaria presenta una perspectiva más complicada para los inversores en bitcoin. La Reserva Federal aumentó su objetivo de la tasa de interés de referencia al 3,75 %–4,00 % el 16 de septiembre de 2026, manteniendo la presión sobre las condiciones financieras mientras la inflación permanecía elevada. Tasas de interés más altas pueden hacer que los títulos del Tesoro y otras inversiones que generan rendimiento sean más atractivas en comparación con el bitcoin, que no genera intereses simplemente por su posesión. Al mismo tiempo, Galaxy argumenta que los déficits fiscales persistentes y las crecientes obligaciones de servicio de la deuda podrían aumentar el atractivo a largo plazo de activos con oferta limitada. La empresa también destaca la creciente adopción de stablecoins, cuya oferta en circulación alcanzó aproximadamente $304 mil millones para octubre de 2026, como evidencia del crecimiento de la infraestructura de activos digitales. Sin embargo, el crecimiento de las stablecoins no se traduce necesariamente en compras directas de bitcoin. La tesis de Galaxy sobre oportunidades de compra depende, por lo tanto, de si la demanda institucional y el atractivo de la escasez del bitcoin pueden mantenerse lo suficientemente fuertes como para contrarrestar las condiciones financieras restrictivas.
Perspectiva del precio del bitcoin para finales de 2026: Niveles técnicos clave, catalizadores del mercado y riesgos a la baja
La perspectiva del precio del bitcoin para finales de 2026 sigue siendo incierta, ya que los inversores evalúan niveles de soporte críticos, desarrollos en la política monetaria y una nueva volatilidad en los mercados de criptomonedas. Galaxy Research mantiene una perspectiva a largo plazo positiva, pero la debilidad reciente del precio en octubre de 2026 sugiere que el bitcoin podría experimentar una mayor consolidación antes de establecer un impulso alcista más fuerte. Los participantes del mercado están monitoreando de cerca la demanda de compra, la actividad de derivados y los desarrollos macroeconómicos para determinar si la recuperación puede continuar. Los siguientes indicadores proporcionan puntos de referencia importantes para evaluar posibles movimientos de precio y riesgos a la baja.
Soporte del bitcoin cerca de $77,000 y resistencia por encima de $82,500
Bitcoin retrocedió aproximadamente un 9,3% desde su máximo de $87.392 en septiembre de 2026, cayendo hacia $79.250 a finales de octubre a medida que aumentó la presión vendedora. Los analistas de mercado identificaron $77.000–$77.765 como una zona de soporte importante en su análisis de octubre de 2026, basándose en los costos de adquisición de inversores importantes y el True Market Mean, un indicador de valoración on-chain. Una caída sostenida por debajo de este rango podría aumentar la probabilidad de ventas adicionales, mientras que la región de $81.000–$82.500 representa un área de resistencia potencial donde los compradores anteriores podrían buscar salir de sus posiciones. Aproximadamente 874.000 BTC tienen un costo de adquisición estimado dentro de ese rango, lo que crea una posible concentración de interés vendedor durante los intentos de recuperación. Un movimiento sostenido por encima de $82.500, respaldado por una demanda spot más fuerte y un mayor volumen de trading, proporcionaría una señal a corto plazo más constructiva. Sin embargo, estos niveles son puntos de referencia analíticos y no representan pisos o metas de precio garantizados.
La política de la Reserva Federal y los datos de inflación podrían influir en la recuperación del bitcoin
La decisión programada del 28 de octubre de 2026 de la Reserva Federal sobre política monetaria representa un catalizador importante a corto plazo para el bitcoin y otros activos sensibles al riesgo. Antes del anuncio, los participantes del mercado anticipan ampliamente que las tasas de interés permanecerán sin cambios, aunque las expectativas de un posible aumento en diciembre de 2026 han introducido incertidumbre adicional. Los inversores también evaluarán los próximos informes de inflación y actividad económica en busca de indicios sobre si las condiciones monetarias restrictivas podrían persistir. Una inflación más fuerte de lo esperado podría respaldar rendimientos más altos en los bonos del Tesoro y reducir la demanda de inversiones especulativas, mientras que datos económicos más débiles podrían fomentar expectativas de una perspectiva de política menos restrictiva. La reacción del bitcoin dependerá no solo de la decisión inmediata sobre las tasas de interés, sino también de la orientación del banco central y de cómo los mercados financieros interpreten los costos de endeudamiento futuros.
El aumento de la posición abierta en futuros de bitcoin incrementa los riesgos de liquidación
A pesar de la reciente corrección, el interés abierto agregado de los futuros de bitcoin alcanzó aproximadamente 669.253 BTC, según el análisis de mercado del 25 de octubre de 2026. El interés abierto mide los contratos derivados pendientes que no se han cerrado ni liquidado, lo que lo hace útil para evaluar la participación del mercado y la volatilidad potencial relacionada con el apalancamiento. Un aumento del interés abierto durante caídas de precios puede reflejar nuevas posiciones bajistas, actividades de cobertura o operadores intentando comprar la caída, por lo que no establece por sí solo la dirección del mercado. Sin embargo, una exposición apalancada sustancial puede amplificar las fluctuaciones a corto plazo cuando movimientos inesperados de precios desencadenan liquidaciones forzadas. Si el bitcoin rompe un nivel importante de soporte o resistencia, las posiciones concentradas podrían acelerar el movimiento resultante, especialmente durante períodos de liquidez de mercado limitada.
La perspectiva alcista de Galaxy sobre el bitcoin enfrenta riesgos técnicos y estructurales
Galaxy Research identificó varios desarrollos en su informe de octubre de 2026 que podrían debilitar su expectativa de una recuperación sostenida del bitcoin. Un cierre semanal por debajo de la media móvil de 50 semanas que no se revierta dentro de un mes sugeriría que el anterior breakout técnico había fallado. La firma también destacó una posible caída en las tenencias totales de ETFs de bitcoin spot en EE.UU. por debajo de 1,22 millones de BTC, el valle del 13 de julio de 2026, como una advertencia de que la demanda institucional se había deteriorado materialmente. Más allá de los indicadores de mercado, Galaxy identificó una cronología creíble para computadoras cuánticas capaces de amenazar la seguridad criptográfica del bitcoin como una preocupación a largo plazo, mientras que una consolidación fiscal significativa en EE.UU. podría debilitar parte de su argumento de inversión basado en la escasez. Estos escenarios difieren considerablemente en probabilidad y timing, y ninguno establece que otro descenso sea inevitable. El desempeño del bitcoin durante el resto de 2026 dependerá, por lo tanto, de si las condiciones de mercado en mejora pueden resistir las presiones de liquidez, las expectativas cambiantes de los inversores y desarrollos externos inesperados.
Conclusión
La evaluación de Galaxy Research de octubre de 2026 de que el mercado bajista del bitcoin podría haber finalizado se ve respaldada por indicadores técnicos en mejora, una reducción en la actividad de los tenedores a largo plazo y una demanda de inversión institucional relativamente resistente. Su análisis también destaca cómo la oferta fija del bitcoin podría volverse cada vez más relevante ante déficits fiscales persistentes y condiciones monetarias cambiantes.
Sin embargo, la posible oportunidad de compra sigue sujeta a incertidumbres importantes. Niveles clave de precio, tendencias de propiedad de ETFs, la política de la Reserva Federal y la exposición a derivados podrían influir en si el bitcoin mantiene su recuperación o experimenta correcciones adicionales. Aunque los hallazgos de Galaxy proporcionan evidencia de una posible fase de acumulación, los inversores deben evaluar los riesgos subyacentes en lugar de tratar los patrones históricos del mercado o las expectativas de los analistas como garantías de rendimiento futuro.
Preguntas frecuentes
¿El fin de un mercado bajista de bitcoin garantiza un nuevo mercado alcista?
No. Un mercado bajista del bitcoin puede finalizar sin un repunte inmediato o sostenido del precio. La criptomoneda puede entrar en una fase de acumulación o consolidación mientras los inversores reevalúan las condiciones del mercado. Incluso tras un posible fondo de ciclo, el BTC puede experimentar correcciones bruscas. Un mercado alcista sostenido generalmente requiere una demanda más fuerte, una liquidez en mejora y una confianza continua de los inversores.
¿Cómo difieren los ETF de bitcoin spot de la propiedad directa de bitcoin?
Los ETF de bitcoin al contado ofrecen exposición a los precios de BTC a través de acciones negociadas en bolsa, sin requerir que los inversores gestionen monederos de criptomonedas ni claves privadas. A diferencia de la propiedad directa de bitcoin, los accionistas de ETF generalmente no pueden transferir las monedas subyacentes a monederos personales. Estos productos también cobran tarifas de gestión e introducen riesgos específicos del fondo relacionados con la custodia y el seguimiento, lo que hace que sus características de inversión sean diferentes a mantener BTC directamente.
¿Por qué pueden aumentar las tenencias de ETF de bitcoin a pesar de los retiros diarios del fondo?
Las tenencias de ETF de bitcoin reflejan la cantidad de BTC mantenida por fondos de inversión, mientras que los flujos netos diarios miden el dinero que entra o sale de esos productos. Un solo día de retiros no necesariamente invierte la acumulación acumulada durante varias semanas. Además, los cambios en el precio de mercado de bitcoin afectan el valor en dólares de los activos del ETF sin necesariamente cambiar la cantidad de monedas mantenidas.
¿Qué tan confiables son los informes SEC 13F para rastrear la inversión institucional en bitcoin?
Los archivos de la forma 13F de la SEC proporcionan información útil sobre las tenencias de valores de ciertos gestores de inversiones institucionales, incluyendo acciones de ETF de bitcoin elegibles. Sin embargo, estos informes se presentan trimestralmente, generalmente dentro de los 45 días posteriores al final del período de informe. No capturan a todos los inversores, tenencias directas de bitcoin ni toda la exposición a derivados. En consecuencia, los datos de la 13F son más adecuados para identificar tendencias históricas de propiedad que para medir la demanda institucional en tiempo real.
¿Qué significa una disminución en el interés abierto de los futuros de bitcoin para la liquidez del mercado?
La disminución del interés abierto en futuros de bitcoin indica que la cantidad de contratos derivados pendientes ha disminuido. Esto puede ocurrir cuando los operadores cierran posiciones apalancadas, reducen la actividad de cobertura o se retiran de estrategias de arbitraje. Aunque un menor apalancamiento puede reducir ciertos riesgos de liquidación, también puede reflejar una participación comercial más débil. El interés abierto por sí solo no puede determinar si los precios de bitcoin subirán o bajarán.
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