তিন মাসের গোপন চুক্তি শেষ হচ্ছে, মার্কিন কংগ্রেস ক্রিপ্টোকে অনুমোদন করেছে, কিন্তু স্টেবলকয়েনের সুদ দেওয়া নিষিদ্ধ করেছে। দুই মাস ধরে কংগ্রেস ক্রিপ্টো আইনের বিষয়ে পুরোপুরি নীরব ছিল, অনেক বিনিয়োগকারী মনে করছিলেন যে CLARITY Act-এর কথা আগের অনেক ক্রিপ্টো আইনের মতোই সমাপ্ত হয়ে গেছে। কিন্তু 2026 সালের 20 মার্চ, শুক্রবারের রাতে, একটি খবর ক্যাপিটল হিলকে সচল করে তোলে—দুইজন বিপক্ষীয় সিনেটর একসাথে বৈঠক থেকে বেরিয়ে এসে ঘোষণা করেন যে তারা অপেক্ষিত চুক্তির সমাধান করেছেন। প্রশ্নটি হল: দুই মাসের জটিলতা কীভাবে একটি রাতেই সমাধান হল? আর why Circle-এর শেয়ার 3-দিনে 20% পড়ল? 1) 2025 সালের জুলাই: শুরু—মার্কিন প্রতিনিধি সভা CLARITY Act (ডিজিটাল সম্পদ বাজার CLARITY Act)—যা SEC-এবং CFTC-এর মধ্যে ডিজিটাল সম্পদকে "সামগ্রী" vs "সিকিউরিটি"ভাগ করবে—294-134-এর ভোটে পাশ করে। 2) 2026 সালের জানুয়ারি: সমস্যা উঠে আসে—সিনেটের ব্যাংকিং কমিটি CLARITY Act-এর বিষয়টি "স্টেবলকয়েন-এর 'পুরস্কার'"—অর্থাৎ, "ক্রিপ্টো-এক্সচেঞ্জগুলিরা Kyc-প্রমাণিত USTC-ধারকদের 'সুদ' (পুরস্কার)দিতে পারবে?"—এই 1টি বিষয়টিরওজনে,হঠাৎইআলোচনা"বন্ধ"করেদেয়। 3) 2025-এ, Trump-এর "GENIUS Act"-এ, Stablecoin-প্রতিষ্ঠাতাদের "সরাসরি"সুদদেওয়া "নিষিদ্ধ"করা,কিন্তু Coinbase-এরমতোপ্ল্যাটফর্মগুলি"ব্যবহারকারীদের"পুরস্কারদেওয়া"অনুমোদিত"।এটি,ব্যাংকগুলিরপক্ষে,ডিপোজিটগুলিরজন্যঅপব্যবহারএবংবিপদ। 4) 2026-এরফেব্রুয়ারি-মার্চ:লবি-যুদ্ধ—আমেরিকানব্যাংকার্সঅ্যাসোসিয়েশনPolitico-তেবিজনসমাচারপত্রপড়িয়া"স্টেবলকয়েন-এরফাঁক"বন্ধকরত"আহ্বানকরছিল।ক্রিপ্টোপক্ষ,Coinbase-এরসিওওPaulGrewal,X-এসরাসরআহ্বানকরল:“আপনিCLARITYAct-এসমর্থনকরতেপারবেননা,আবারপুরস্কারওবন্ধকরতপারবেননা—আপনাকেএকটি(1)চয়নকরতহবে।” 5) 2026-এর 5মার্চ:প্রথমচুক্তিভঙ্গ—আমেরিকানব্যাংকার্সঅ্যাসোসিয়েশন,হয়তওশতভাগভঙ্গ—WhiteHouse-এখনওহয়তওঅপেক্ষা—P2P(ব্যবহারকারীদেরমধ্যে)পুরস্কারঅনুমতি,তবে“অচল”অবশিষ্টধন (হলড-আউট)এখনও“অনুমতি”হয়নি। 6) 2026-এর 20মার্চ:মহৎপথ—সিনেটরAngelaAlsobrooks(ডেমোক্র্যাট,ম্যারিল‍্যান্ড)এবংThomTillis(Rep.,উত্তরক‍্যারোলিনা)WhiteHouse-এরসঙ্গে“মূলনীতি”চুক্তি(framework)ঘোষণা।CynthiaLummis-এরদলজানায়:“99%সমাধান”।WhiteHouseCryptoCouncil-এরপরিচালকPatrickWitt“এটি”“গুরুত্বপূর্ণ”“চিহ্ন”বলল। 7) 2026-এর 23মার্চ:অনুমতি—পণ্ডিতদলCapitolHill-এ“গোপন”বৈঠক—আইনটি“অচল”(passive)সুদ(শুধুধারণকরল)“নিষিদ্ধ”,তবে“সক্‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍”(active)পুরস্কার—যথা:ট্রেড,অফার,DeFi-এলিকwidt—অনুমতি।SEC,CFTC,ওTreasury-1বছরভিতর“বিশদ”সংজ্ঞা “পণ”। 8) 2026-এর 23মার্চ:বজড়—Circle(USDC-এমন)শেয়ার 1দিন 20%গড়ায়—ইতিহাসজুড়েসবচেয়েখারওহওয়া।$5.6B(≈$204B)মধ্‌য়ভঙ্‌গ।বিনিয়োগকারীদল “ব্যাংকগণ” “জয়”।. 9) এখনও বাকি থাকাอีกสามটি বড় ปมের মধ্যে หนึ่งคือ DeFi-সংক্রান্তบทบัญญัติ এবং Blockchain Regulatory Certainty Act আইন ซึ่งระบุให้นักพัฒนาแบบ Non-Custodial (ที่ไม่ถือครองเงินของผู้ใช้) ไม่ถือเป็น "ผู้รับโอนเงิน" ในขณะที่ฝ่ายเดโมแครตกังวลว่าจะทำให้การไล่บี้คดีฟอกเงินยากขึ้น สองคือประเด็นจริยธรรมที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ โดย Bloomberg ประเมินว่าประธานาธิบดีได้โกยรายได้จากธุรกิจคริปโตไปแล้ว 1.4 พันล้านดอลลาร์ (ราว 5.11 หมื่นล้านบาท) ทั้งจากโครงการ World Liberty Financial การถือหุ้น 20% ในบริษัทขุดเหมือง American Bitcoin และเหรียญ Memecoin ตระกูล TRUMP กับ MELANIA สามคือการจำกัดนิยาม "รางวัลที่ผูกกับกิจกรรม" ซึ่งแหล่งข่าวในอุตสาหกรรมบอกกับ Bloomberg ว่าภาษากฎหมายในส่วนนี้ "แคบเกินไปจนน่าหดหู่" . 10) เส้นตายที่กำลังใกล้หมดลง วุฒิสมาชิก Bernie Moreno (รีพับลิกัน จากรัฐโอไฮโอ) เตือนว่าถ้าร่างกฎหมายไปไม่ถึงการพิจารณาของสภาภายในเดือนพฤษภาคม กฎหมายคริปโตอาจต้องรอไปจนพ้นการเลือกตั้งกลางเทอม ล่าสุด Tillis เองยังขอให้เลื่อนการพิจารณาของคณะกรรมาธิการออกไปเป็นเดือนพฤษภาคม ซึ่งสวนทางกับ Lummis ที่ต้องการเร่งให้เสร็จภายในเดือนเมษายนนี้ . โซเชียลมีเดียฝั่งผู้สังเกตการณ์ (อ้างอิงจากบัญชีที่เข้าถึงได้ ไม่ใช่การสัมภาษณ์โดยตรง) สะท้อนความกังวลว่า แม้ดีลจะเริ่มคืบหน้า แต่ธนาคารยังคงลงโฆษณาใน Politico อย่างต่อเนื่อง จนถูกตีความว่าแท้จริงแล้วไม่ได้สนใจจะแก้กฎหมายจริงจัง เพียงแต่อยากถ่วงเวลาให้เส้นตายหมดไปเพื่อให้ร่างกฎหมายตกไปเอง อีกความเห็นหนึ่งที่พบได้บ่อยคือนักลงทุน USDC ที่เคยได้รับผลตอบแทนจาก Coinbase รู้สึกว่าตัวเองจะเป็นฝ่ายเสียประโยชน์อย่างแท้จริงหากกฎหมายผ่านในรูปแบบปัจจุบัน . เรื่องนี้ไม่ใช่แค่ปัญหาของสหรัฐฯ เพราะ Stablecoin ที่มีมูลค่าตลาดรวม 3.2 แสนล้านดอลลาร์ ทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมโยงกับทุกตลาด รวมถึงตลาดไทย กฎหมายฉบับนี้จะเป็นตัวกำหนดว่าผู้ใช้งาน Stablecoin ทั่วโลกจะสามารถได้รับผลตอบแทนจากการถือเหรียญได้หรือไม่ และยังจะเป็นตัวกำหนดมาตรฐานว่าประเทศอื่นควรเดินตามแนวทางแบบไหน . กรณีนี้คล้ายกับสิ่งที่เคยเห็นหลายครั้งในตลาดหุ้นไทย ที่เมื่อมีการประกาศกฎเกณฑ์ใหม่ออกมา หุ้นรายตัวที่เกี่ยวข้องจะร่วงลงทันที ก่อนที่เนื้อหากฎจริงจะเริ่มมีผลบังคับใช้ Circle คือหนึ่งในตัวอย่างสดๆ ที่เมื่อนักลงทุนในตลาดอ่านร่างกฎหมายแล้วก็รีบตัดสินใจขายออกก่อน โดยไม่รอให้กฎหมายผ่านจริง . CLARITY Act ยังต้องผ่านอีกห้าด่าน คือ การพิจารณาของคณะกรรมาธิการธนาคาร การลงมติในที่ประชุมวุฒิสภาพร้อมเสียงเห็นชอบอย่างน้อย 60 เสียง การรวมร่างกับฉบับของคณะกรรมาธิการการเกษตร การรวมร่างกับฉบับของสภาผู้แทนราษฎร และการลงนามของประธานาธิบดี ดีลเรื่องรางวัล Stablecoin จึงเป็นเพียงด่านแรกเท่านั้น . ต้องติดตามกันต่อไปว่าการพิจารณาในคณะกรรมาธิการธนาคารจะเดินหน้าได้ทันภายในเดือนพฤษภาคมหรือไม่ และปมจริยธรรมที่เกี่ยวกับทรัมป์จะกลายเป็นอุปสรรคใหม่ที่ทำให้ดีลล่มลงอีกครั้งหรือเปล่า . #CLARITYAct #Stablecoin #Crypto #USDC