CME-এর Duffy এই সপ্তাহে মঞ্চে উঠেছিলেন পার্প নিয়ে “গভীর উদ্বেগ” নিয়ে। তিনি বলছেন, এটা আবারও ২০০৭-এর পুনরাবৃত্তি। তার দাবি, এগুলো প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য খুব কম সুবিধা দেয় এবং খুচরা বিনিয়োগকারীদের হাতে অতিরিক্ত ঝুঁকি তুলে দেয়। আমরা CME পণ্যে বিলিয়ন ডলারের ট্রেড করেছি। আমরা এক দশক ধরে প্রাতিষ্ঠানিক ডেরিভেটিভস বই চালিয়েছি। আমরা বিপরীত অবস্থান নেব, আর @HyperliquidX-ই তার কারণ। চলুন শুরু করি তিনি যা বাদ দিয়েছেন তা দিয়ে। CME এবং ICE ইতোমধ্যেই US নিয়ন্ত্রকদের Hyperliquid-কে নিয়ন্ত্রণে আনতে বলেছিল, CFTC পদক্ষেপ নেওয়ার আগেই। যখন দুইজন incumbents ওয়াশিংটনে লবিং করে একটি অফশোর ভেন্যুকে সীমাবদ্ধ করতে চায়, সেটা খুচরা বিনিয়োগকারীদের প্রতি উদ্বেগ নয়। ওটা হলো চাপের মুখে পড়া একটি moat। ২০০৭-এর তুলনাটাই আসল ইঙ্গিত। ২০০৭ ছিল অস্বচ্ছতা, অফ-টেপ এক্সপোজার যেগুলোর সঠিক দাম কেউই বুঝতে পারেনি ভেঙে পড়ার আগে পর্যন্ত। Hyperliquid সম্পূর্ণ বিপরীত। রিয়েল-টাইম ফান্ডিং, দৃশ্যমান ওপেন ইন্টারেস্ট, লিকুইডেশন যা যে কেউ অডিট করতে পারে। এখন পর্যন্ত নির্মিত সবচেয়ে পরিষ্কার ডেরিভেটিভস অবকাঠামো। “প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য বাস্তবিক প্রয়োগ খুব কম।” আমরা একটি প্রতিষ্ঠান, এবং আমরা epoch ধরে ধরে Hyperliquid-এ একটি কনসোলিডেটেড ডেরিভেটিভস বই চালাই। আমাদের হাতে পার্প কোনো খুচরা খেলনা নয়। এগুলো হলো ক্যাপিটাল-এফিশিয়েন্ট ডেল্টা এক্সপ্রেশন, যেখানে কোনো রোল নেই, কোনো ক্যালেন্ডার বেসিস নেই, কোনো এক্সপায়ারি ক্লিফ ম্যানেজ করতে হয় না। ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ডেস্কের জন্য এটা একটি সুবিধা, কোনো বিপদ নয়। আজকের CFTC পদক্ষেপগুলোর বিরুদ্ধেই Duffy লড়ছেন। একটি লিস্টেড পার্পেচুয়াল, একটি কমিশন পলিসি স্টেটমেন্ট, ব্যাখ্যামূলক গাইডেন্স, ২৪/৭ ক্লিয়ারিং ও সেটেলমেন্ট নিয়ে একটি স্টাফ অ্যাডভাইজরি। যে সীমারেখার জন্য প্রতিষ্ঠানগুলো দুই দশক ধরে অপেক্ষা করছিল, তা অবশেষে আঁকা হচ্ছে, এবং সেটা আঁকা হচ্ছে সেই ভেন্যুর চারপাশে, যেখানে লিকুইডিটি ইতোমধ্যেই চলে গেছে। আমরা TGE-এর আগে Hyperliquid-এর উপর নির্মাণ বেছে নিয়েছি কারণ সামঞ্জস্যটা কাঠামোগত। লিকুইডিটি লেয়ারই হলো সেই ভিত্তি যার ওপর আমাদের পণ্যগুলো দাঁড়িয়ে আছে, এবং সেই পণ্যগুলো থেকে উৎপন্ন ফি buyback এবং burn-এর মাধ্যমে HYPE ধারকদের কাছে ফিরে যায়। একটি ক্লোজড লুপ, কোনো গ্র্যান্ট প্রোগ্রাম নয়। @HyperliquidPC এবং @jchervinsky ওয়াশিংটনে এই বিষয়গুলো বাস্তব করার ক্লান্তিকর, কম-আকর্ষণীয় কাজগুলো করছেন। সেই কাজ গুরুত্বপূর্ণ কারণ সাইডলাইনে থাকা প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন ঠিক একটিমাত্র জিনিসের অপেক্ষায় ছিল। ফ্রেমওয়ার্ক। এটা এখনই তৈরি হচ্ছে, এবং তার নিচের লিকুইডিটি লেয়ার ইতোমধ্যেই লাইভ। Incumbents-রা এখানে একটা অপেক্ষমাণ বিপর্যয় দেখছে। আমরা দেখছি, প্রাইস ডিসকভারি তাদের পাশ কাটিয়ে এগিয়ে যাচ্ছে। নিজ দায়িত্বে D2-কে ফেড করুন।