কেভিন ওয়ার্শের নতুন ফেড চেয়ারম্যান পদের শ্রুতিগোচর বিশ্লেষণ: বিটকয়েন বিপদে কি নাকি সঞ্চয়ের পর্যায়ে? ◆ শর্ট ভিডিও বিটকয়েন, প্রতিকূলতা? মার্কিন ব্যাংকের চেয়ারম্যান পরিবর্তন [XWIN Capital / বিটকয়েন গবেষণা] https://t.co/11w3gxJonI বিটকয়েন, কি আসলে বিক্রি হচ্ছে না? চার্টের মাধ্যমে বর্তমান বাজার বুঝুন [XWIN Capital / বিটকয়েন গবেষণা] https://t.co/bzSCg4jupX ◆ বিশ্লেষণ সারসংক্ষেপ • Warsh-এর শ্রুতিগোচরে প্রকাশিত হয়েছে “বাজারে প্রবাহিত অর্থের পরিমাণ কমানো” – এটি শুধুমাত্র সুদের হার নয়, তবে তরলতা নিজেই হ্রাস পাচ্ছে, যা গুরুত্বপূর্ণ • দীর্ঘমেয়াদি সুদের হার বৃদ্ধি এবং ডলারের তরলতা হ্রাস বিটকয়েনের জন্য সংক্ষিপ্তমেয়াদি প্রতিকূলতা হতে পারে • অন্যদিকে, দীর্ঘমেয়াদি ধারকরা বিক্রয় সীমিত রাখছেন, যার ফলে সরবরাহ হ্রাসপ্রাপ্ত। বাজারটি “ম্যাক্রো-বিষণ্ণ, চাহিদা-সরবরাহ-সুপ্রবল” অবস্থায় ◆ মূল লেখা ফেডের চেয়ারম্যানের পদপ্র candidates Kevin Warsh-এর শ্রুতিগোচরটি অনুষ্ঠিত হয়েছে, এবং বাজারগুলি ভবিষ্যতের আর্থিক নীতির দিকনির্দেশনা নিয়ে তীব্রভাবে আগ্রহী। । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । । এই “গঠনগত-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরায়-পুনরाइযः এই “গঠণগতভা্য”কে সহজভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভা্যভា्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभा्यभា்‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ এই “গণগত”কে “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল “বজট”হল Warsh’s policy is interesting because it is not simply a "hawkish" (tightening) stance. He also believes that under certain economic conditions, short-term interest rates could be lowered. As a result, while short-term rates may decline in the near term, long-term capital outflows from the market create a somewhat complex scenario. This leads to a potential "twisted" environment where short-term rates fall while long-term rates rise, and overall market liquidity tightens. This environment holds significant implications for Bitcoin. Generally, risk assets like Bitcoin and equities tend to rise when liquidity increases and struggle when liquidity decreases. Thus, Warsh’s policy is likely to exert downward pressure on Bitcoin’s upside in the short term. Especially if long-term interest rates rise and the dollar strengthens, capital will likely flow toward safer assets, creating headwinds for the crypto market. However, when we examine on-chain data, a different picture emerges. While price alone may obscure the truth, on the blockchain we can see who is selling and who is holding. A key indicator here is SOPR (Realized Profit/Loss Ratio) for long-term holders (LTH). Currently, this LTH-SOPR is hovering around 1.0. This indicates that long-term holders are not engaging in significant profit-taking sales. In other words, many holders are choosing not to sell even when they are in profit. Looking at past cycles, this condition typically coincides with periods of reduced Bitcoin supply entering the market. The critical point here is that macro conditions and supply-demand dynamics are moving in opposite directions. Normally, deteriorating financial conditions lead to increased selling—but that’s not happening now. Instead, long-term holders are restraining sales and withholding supply from the market. As a result, a new equilibrium has emerged: "Less money in the system, but also less selling." In such an environment, prices may remain range-bound or undergo prolonged consolidation in the short term. However, because supply is constrained, any new capital inflow could trigger a sharp price increase. Particularly if institutional capital reenters through ETFs or similar channels, the limited selling pressure could accelerate upward momentum. Medium-term, if Warsh succeeds in achieving his vision of a "low-inflation, stable financial environment" with "policy governed by clear rules," Bitcoin’s status could transform. It may no longer be viewed primarily as a speculative asset but rather as a more institutionalized one. However, any price appreciation under this scenario would likely be sustained and demand-driven—not the explosive liquidity-fueled rallies of the past. In conclusion, the current Bitcoin market is in a state of "weak external conditions but strong internal fundamentals." While short-term patience may be required, the limited supply means that when capital returns, the potential for price appreciation is substantial. We may now be entering what can reasonably be called a "quiet preparation phase." ◆ How to Interpret On-chain Indicators The SOPR (Realized Profit/Loss Ratio) for Long-Term Holders (LTH) measures whether long-term Bitcoin investors are selling at a profit or at a loss. When the value exceeds 1.0, it indicates more profit-taking sales; when below 1.0, it suggests more loss-based selling. When SOPR hovers around 1.0, it signals reduced selling pressure and a high proportion of holders choosing to retain their positions. Thus, LTH-SOPR serves as a crucial signal for identifying market bottoms or trend reversals.