কয়নবেইজ সাম্প্রতিক সময়ে মার্কিন নিয়ন্ত্রকদের কাছে সুসংগঠিত কিন্তু অস্পষ্ট নয় এমন ভাষায় জানিয়েছে যে, এটি চায় যে মার্কিন বিনিয়োগকারীরা কোনও শেয়ার কিনে না একইভাবে স্টকের উপর লিভারেজড, ২৪/৭ বেট রাখতে পারুন। কোম্পানিটি ২৫ আগস্ট সিরিফটি এবং এসইসি-এর কাছে একটি মন্তব্য চিঠি জমা দেয়, যা “সুয়াপ” এবং “সিকিউরিটি-বেসড সুয়াপ”-এর সংজ্ঞা নির্ধারণের জন্য যৌথভাবে প্রদত্ত ইনপুটের প্রতিক্রিয়া।
নিয়ন্ত্রণমূলক ভাষার মধ্যে গোপন থাকা প্রকৃত অনুরোধ: মার্কিন গ্রাহকদের ইক্িটি পারপেচুয়াল ডেরিভেটিভ ট্রেড করতে দিন। এগুলি সিনথেটিক চুক্তি যা শেয়ারের দামকে ট্র্যাক করে, কখনও মেয়াদ শেষ হয় না, এবং লিভারেজের সাথে সপ্তাহে 7 দিন, দিনে 24 ঘন্টা ট্রেড করা যায়। Coinbase ইতিমধ্যেই AAPL, MSFT এবং GOOGL-এর মতো নামে 20x লিভারেজের সাথে এই পণ্যটি আন্তর্জাতিক ব্যবহারকারীদের জন্য প্রদান করছে। এখন এটি একই সক্ষমতা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে আনতে চায়।
কোইনবেস কী প্রস্তাব করছে তা
মন্তব্য চিঠিটি একটি নির্দিষ্ট নিয়ন্ত্রণগত ধূসর অঞ্চলকে লক্ষ্য করে। বর্তমানে, ইক্িটি পারপেচুয়াল ডেরিভেটিভগুলি দুটি এজেন্সির আইনি ক্ষমতার মধ্যে অস্বস্তিকরভাবে অবস্থান করছে। CFTC ফিউচার্স এবং সোয়াপগুলির উপর নিয়ন্ত্রণ রাখে। SEC সিকিউরিটিজ পরিচালনা করে। যখন একটি পণ্য একটি সিকিউরিটির সাথে সংযুক্ত ফিউচার্সের মতো দেখায়, তখন উভয় এজেন্সিরই দাবি রয়েছে, এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে রিটেইল বিনিয়োগকারীদের জন্য এটি প্রস্তুত করার জন্য কোনোটিই পরিষ্কার পথ তৈরি করেনি।
Coinbase-এর চিঠিটি এই পণ্যগুলিকে “সিকিউরিটি ফিউচার্স” হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করার জন্য আহ্বান জানায়, যে শ্রেণীটি মার্কিন আইনে ইতিমধ্যে বিদ্যমান কিন্তু পারপেচুয়াল-স্টাইলের চুক্তির জন্য কখনও ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়নি। শ্রেণীবদ্ধকরণের প্রশ্নের বাইরে, Coinbase এছাড়াও নিয়ন্ত্রকদের বিকল্প পালনযোগ্য কাঠামো তৈরির সুপারিশ করে। ফাইলিংটিতে একটি সুপারিশও অন্তর্ভুক্ত ছিল যে, নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জগুলিকে সিকিউরিটি-সম্পর্কিত ইভেন্ট চুক্তি তালিকাভুক্ত করার অনুমতি দেওয়া হোক।
"সবকিছু এক্সচেঞ্জ" কৌশল
এই নিয়ন্ত্রণমূলক পদক্ষেপটি কয়েনবেস যা তাদের “এভারিথিং এক্সচেঞ্জ” কৌশল বলে ডাকে, তার সাথে মিলে যায়। দৃষ্টিভঙ্গি হলো স্টক, ইটিএফ, ক্রিপ্টো এবং ডেরিভেটিভকে একটি একক প্ল্যাটফর্মে একত্রিত করা, যেখানে ব্যবহারকারীরা যেকোনো জিনিস, যেকোনো সময় ট্রেড করতে পারবে।
ফেব্রুয়ারি ২০২৬ থেকে মার্কিন গ্রাহকদের স্টক এবং ইটিএফ-এর শূন্য কমিশন স্পট ট্রেডিংয়ের অ্যাক্সেস মিলেছে, যার ট্রেডিং ঘন্টা প্রচলিত ব্রোকারেজগুলির চেয়ে বেশি। আন্তর্জাতিক গ্রাহকদের জন্য, Coinbase বর্তমানে সাতটি প্রধান কোম্পানি—যার মধ্যে অ্যাপল, মাইক্রোসফট এবং অ্যালফাবেট—এর স্টক পারপেচুয়াল ফিউচার্স তালিকাভুক্ত করেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের ব্যবহারকারীরা ২০x লিভারেজ সহ অবস্থান নিতে পারেন, অর্থাৎ $1,000 জমা দিয়ে $20,000 মূল্যের সিনথেটিক স্টক এক্সপোজার নিয়ন্ত্রণ করা যায়। ঐতিহ্যগত ফিউচার্সের বিপরীতে, এই চুক্তিগুলির কোনো 만期限 নেই, তাই প্রতি মাস বা ত্রৈমাসিকভাবে অবস্থানগুলি পুনরায় স্থানান্তরিত করার দরকার হয় না।
এটি ব্যাপক বাজারের জন্য কেন গুরুত্বপূর্ণ
পারপেচুয়াল ফিউচার্স ক্রিপ্টো মার্কেটে উদ্ভূত হয়েছিল, যেখানে এগুলি প্রধান ট্রেডিং সরঞ্জাম হয়ে উঠেছে। প্রধান ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জগুলিতে, পারপেচুয়াল ফিউচার্সের আয়তন সাধারণত স্পট ট্রেডিংকে অনেক বেশি ছাড়িয়ে যায়। এই পণ্যটির আকর্ষণ সহজ: লিভারেজ, কোনো মেয়াদোত্তীর্ণের তারিখ নেই, এবং যেকোনো সময় ট্রেড করার ক্ষমতা।
মার্কিন স্টক বাজারগুলি প্রতিদিন প্রায় 6.5 ঘন্টা, সপ্তাহে পাঁচদিন কার্যকরী হয়। এই স্টকগুলির সাথে সংযুক্ত পারপেচুয়াল ফিউচার্স অবিরামভাবে ট্রেড হতে পারে, যা প্রাচীন সেশনের বাইরে মূল্য নির্ধারণ তৈরি করে। যদি ইক্িটি পারপেচুয়ালগুলিকে সিকিউরিটি ফিউচার্স হিসাবে বিবেচনা করা হয়, তবে এগুলি CFTC এবং SEC উভয়ের প্রয়োজনীয়তা সহ একটি যৌথ নিয়ন্ত্রণ কাঠামোর অধীনে আসবে, যা সম্ভাব্য মূলধনের প্রয়োজনীয়তা, অবস্থানের সীমা এবং গ্রাহক সুরক্ষা নিয়মগুলি অন্তর্ভুক্ত করে।