যখন টেক স্টকগুলি এআই প্যানিকে দুঃখে ভেসে যাচ্ছিল, তখন অ্যাপল নিঃশব্দে ইতিহাসের শীর্ষে উঠে এল।লেখক এবং উৎস: ওয়াল স্ট্রিট ভিজন
গত সপ্তাহের বাজারের তীব্র পতনের মধ্যেও অ্যাপলের শেয়ার মূল্য শক্তিশালী হয়েছে এবং এটির মোট বাজার মূল্য প্রথমবারের মতো ৫ ট্রিলিয়ন ডলারের ঊর্ধ্বে উঠেছে, যা নভেডা-কে বিশ্বের সর্বোচ্চ বাজার মূল্যের মর্যাদা থেকে ঘিরে ফেলেছে। একইসময়ে, অ্যাপল এবং নাসদ্যাক ১০০ ইনডেক্সের দুই মাসের রোলিং সহসম্পর্ক প্রথমবারের মতো ঋণাত্মক হয়েছে—যা অ্যাপলের ইতিহাসে কখনও ঘটেনি। এই অসাধারণ প্রবণতার পিছনে লুকিয়ে আছে AI-এর জন্য উচ্চ মূলধন ব্যয়ের পথের প্রতি বাজারের 깊িন সন্দেহ, এবং "হালকা AI" প্রতিরক্ষামূলক প্রযুক্তি সম্পদের দিকে বড়পরিসরে ফান্ডের সরানো।
অ্যাপলের শক্তিশালী প্রদর্শন একা ঘটনা নয়। বুমবের প্রতিবেদন অনুযায়ী, অ্যাপল 28 অক্টোবর লস এঞ্জেলসে "প্রো অ্যান্ড টেল" প্রকাশনা অনুষ্ঠান আয়োজন করবে, যেখানে প্রথম স্পর্শ স্ক্রিন সমৃদ্ধ MacBook চালু করা হবে। আগের মধ্যে, কোম্পানিটি ফোল্ডেবল ফোন iPhone Duo এবং HomeView স্মার্টহোম সেন্ট্রাল চালু করেছে, যা নতুন পণ্যের ঘন চক্র।
তবে, বিশ্লেষকদের মধ্যে অ্যাপলের ভবিষ্যতের প্রতি মতপার্থক্য স্পষ্ট: বুলিশ বিশ্লেষকরা এটিকে এআই যুগের একটি প্রতিরক্ষামূলক বিজয়ী হিসাবে দেখেন, আর বেয়ারিশ বিশ্লেষকরা সতর্ক করেন যে বর্তমান মূল্যায়নটি মৌলিক তথ্যকে গভীরভাবে অতিক্রম করেছে।
অতিক্রম করা হয়নি এমন মার্কেট বিভাজন: অ্যাপল টেক সেক্টরের "আশ্রয়স্থল" হয়ে উঠেছে। অ্যাপল এবং মার্কেটের মধ্যে বিচ্ছিন্নতা ইতিহাসের অভিজ্ঞতার বাইরে চলে গেছে।
গোল্ডম্যান স্যাক্স এবং ব্লুমবার্গের ডেটা অনুসারে, অ্যাপল এবং নাসদ্যাক 100 ইনডেক্সের দুই মাসের রোলিং সহসম্পর্ক প্রথমবারের মতো নেতিবাচক হয়েছে, এবং ফিলাডেলফিয়া সেমিকনডাক্টর ইনডেক্স (SOX) থেকেও উল্লেখযোগ্যভাবে বিচ্ছিন্ন হয়েছে। আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, অ্যাপল এখন "সেভেন জায়ান্টস"-এর মোটামুটি প্রবণতা থেকে বিচ্ছিন্ন হয়েছে এবং অন্যান্য বড় টেক স্টকগুলির তুলনায় আপেক্ষিকভাবে শক্তিশালী দেখাচ্ছে।
মূল্যায়নের দৃষ্টিকোণ থেকে, অ্যাপলের বর্তমান ভবিষ্যত মুক্ত নগদ প্রবাহ আয় প্রায় 3.15%, যা নাসড্যাক 100 ইনডেক্সের গড় স্তরের চেয়ে উচ্চ, যা প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীদের কাছে এটিকে বৃদ্ধি এবং রক্ষণশীলতা উভয়েরই সমন্বয় করে। দ্য মার্কেট ইয়ার অ্যাপলকে "প্রযুক্তি খাতের মধ্যে আশ্রয়ের চূড়ান্ত বিকল্প" হিসাবে চিহ্নিত করেছে এবং উল্লেখ করেছে যে, যদিও এর স্থিতিস্থাপকতা বৃদ্ধি পেয়েছে, তবুও পুরো প্রযুক্তি খাতের ভয়াবহতার তুলনায় চাপটি সীমিত।
"হালকা AI" বর্ণনা: মূলধন ব্যয় কমানো হয়েছে সবচেয়ে বড় বিক্রয় পয়েন্ট হিসাবে। অ্যাপলের এই বৃদ্ধির মূল যুক্তি হল বাজারের AI-এর উচ্চ বিনিয়োগ মডেলের পুনরালোচনা।
মেলিয়াসের বিশ্লেষক বেন রাইটজ একটি সাক্ষাতকারে বলেন যে, অ্যাপল হল "বাজারের কম মূলধন ব্যয় এবং AI মডেল-নির্ভরহীন পথকে পুরস্কৃত করার সেরা উদাহরণ" এবং তিনি 370 ডলার লক্ষ্যমাত্রা সহ ক্রয় রেটিং বজায় রাখেন। এর বিপরীতে, অ্যালফাবেট, মাইক্রোসফট, অ্যামাজন ইত্যাদি প্রতিদ্বন্দ্বীগুলি AI অবকাঠামোতে হাজার হাজার কোটি ডলার বিনিয়োগের পরিকল্পনা করছে, যখন অ্যাপল এখনও এই ক্ষেত্রে সরাসরি বিনিয়োগে সংযমী।
দ্য মার্কেট ইয়ারও আগের সেপ্টেম্বর ২৩ তারিখের রিপোর্টে উল্লেখ করেছে যে, অ্যাপল এখন AI ইনফারেন্স ট্রেডিংয়ের "অপ্রত্যাশিত লাভবান" হয়ে উঠছে—এর এজ ডিভাইস AI ডিপ্লয়মেন্ট কৌশলটি ক্যালকুলেশন ডিমান্ডের পরিস্থিতির পরিবর্তনে একটি অনন্য অবস্থান দখল করতে পারে। এই রিপোর্টটি প্রকাশিত হওয়ার পর থেকে, অ্যাপলের শেয়ারের পারফরম্যান্স নভিডিয়ার চেয়ে স্পষ্টভাবে ভালো হয়েছে, যা ছয় মাসের সময়কালে বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য।
আইফোন ডুও-এর বুকিং ব্যাপকভাবে জনপ্রিয়, তবে বিশ্লেষকদের সন্দেহ রয়েছে। আইফোন ডুও গত শুক্রবার বুকিং শুরু হয়েছিল, যার শুরুর দাম 1999 ডলার এবং সর্বোচ্চ কনফিগারেশনের দাম 3199 ডলার। অ্যাপল অফিসিয়ালি বুকিংয়ের চাহিদাকে "অসাধারণ" হিসাবে বর্ণনা করেছে, এবং ডেলিভারির তারিখ দ্রুত পরবর্তী বছরের জানুয়ারি পর্যন্ত বাড়িয়ে দেওয়া হয়েছে।
তবে, বিশ্লেষকদের মধ্যে এই জনপ্রিয়তার ব্যাখ্যা একমত নয়। জেফারিজের বিশ্লেষক এডিসন লি মনে করেন, বুকিং ডেটা অনুযায়ী এই বছরের জন্য প্রায় 600 থেকে 700 লাখ ইউনিট ডেলিভারির পূর্বানুমান করা হয়েছে, যা বাজারের প্রত্যাশার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ এবং কোনও অতিরিক্ত আশ্চর্যজনক বিষয় নেই। তিনি ডেলিভারির দেরির কারণ হিসাবে "কম উৎপাদন ফলন" উল্লেখ করেন, যা মাসিক উৎপাদন ক্ষমতার সীমা প্রায় 200 লাখ ইউনিট; এছাড়াও, তিনি উল্লেখ করেন যে চাহিদার মধ্যে "পুনঃবিক্রয়ের জন্য স্পেকুলেটিভ ক্রয়" মিশ্রিত হতে পারে। লি অ্যাপলের জন্য "বাজারের চেয়ে কম" রেটিংটি বজায় রাখেন, এবং 263.66 ডলার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেন।
রোজেনব্ল্যাট সিকিউরিটিজের বিশ্লেষক বার্টন ক্রকেট একইভাবে নিউট্রাল রেটিং এবং 303 ডলার লক্ষ্যমাত্রা বজায় রাখেন। তিনি তাঁর প্রতিবেদনে উল্লেখ করেন যে, ফোল্ডেবল OLED প্যানেল এবং হিঞ্জ উপাদানের কম উৎপাদন ক্ষমতার কারণে iPhone Duo-এর উৎপাদন বাধাগ্রস্ত হয়েছে, যা মিডিয়া প্রতিবেদনগুলির মধ্যে এই বছর 600 লক্ষ থেকে 1000 লক্ষটি ইউনিটের মধ্যে উৎপাদনের সূচনা করে, যা ওয়ালস্ট্রিটের পূর্বানুমানের সাথে প্রায় মিলে যায়।
উচ্চ মানের কৌশল: গড় মূল্য বৃদ্ধি বিক্রয়ের চিন্তার বিপরীতে প্রতিরোধ করে। অ্যাপল এই শরৎকালে স্ট্যান্ডার্ড ভার্সন iPhone 18 চালু করেনি, শুধুমাত্র Pro, Pro Max এবং Duo তিনটি উচ্চ মানের মডেল প্রদান করেছে। এন্ট্রি-লেভেল iPhone 18-এর চালু হওয়ার প্রত্যাশা আগামী বসন্তকালে।
কীব্যাঙ্কের বিশ্লেষক ব্র্যান্ডন নিসপেল এই বিষয়ে সংশয়বাদী দৃষ্টিভঙ্গি রাখেন। তিনি তাঁর গ্রাহক প্রতিবেদনে আইফোন ব্যবহারকারীদের সমীক্ষা উল্লেখ করে বলেন, দাম বৃদ্ধি, অপারেটরদের প্রচারণা কঠোর হওয়া এবং বিদ্যমান ডিভাইসগুলির দৈনন্দিন প্রয়োজনের জন্য যথেষ্ট কার্যক্ষমতা থাকার কারণে ভোক্তাদের আপগ্রেডের ইচ্ছা কমছে, "যা চূড়ান্তভাবে বিক্রয়ের মৃদু হ্রাসের দিকে নিয়ে যাবে"। নিসপেল অ্যাপলের জন্য "বিক্রি" রেটিং বজায় রাখেন, ২৫০ ডলার লক্ষ্যমাত্রা সহ, যা গত শুক্রবারের বন্ধ মূল্যের তুলনায় প্রায় ২৭% নিচের সম্ভাব্য ক্ষতির ইঙ্গিত দেয়।
তবে, বেশিরভাগ বিশ্লেষকদের মতে, উচ্চ-প্রিমিয়াম পণ্য পোর্টফোলিও আইফোনের গড় বিক্রয়মূল্যকে উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়াবে, যা বিক্রয় চাপকে কিছুটা প্রতিরোধ করবে। ব্যাংক অফ আমেরিকা সেকিউরিটিজের বিশ্লেষক ওয়ামসি মোহান ক্রয় রেটিং বজায় রাখেন এবং 370 ডলার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেন, কারণ অ্যাপলের "শক্তিশালী মূলধন ফেরত, এজ-এন্ড AI-এর সম্ভাব্য সুবিধা, এবং নতুন পণ্য ও নতুন বাজারের অপশন মূল্য" রয়েছে।
5 ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যায়ন: যুক্তিসঙ্গত প্রিমিয়াম নাকি ভবিষ্যতের অতিরিক্ত ব্যবহার? অ্যাপলের বাজার মূল্য 5 ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে, বর্তমান শেয়ার মূল্য 2027 আর্থিক বছরের প্রত্যাশিত পি/ই অনুপাত প্রায় 36 গুণ, যা ঐতিহাসিক গড়ের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি।
বিনিয়োগকারীদের মূল প্রশ্ন হল: অ্যাপলের লাভের বৃদ্ধির হার কি এই মূল্যায়ন সমর্থন করতে পারবে? এই বছর এখন পর্যন্ত অ্যাপলের শেয়ার মূল্য প্রায় 26% বেড়েছে, এবং কিছু বিনিয়োগকারী এই বৃদ্ধির স্থায়িত্ব নিয়ে সন্দেহ প্রকাশ করছেন।
দীর্ঘ এবং সংক্ষিপ্ত পক্ষের মধ্যে বিভাজন মূলত এপিলের ব্যবসায়িক মডেলের এআই যুগে অবস্থান নিয়ে ভিন্ন মতামতের ফলাফল: দীর্ঘ পক্ষ মনে করেন যে "হালকা সম্পত্তি, শক্তিশালী ইকোসিস্টেম" পথটি এআই বুলবাবলের পরে উঠে আসবে; সংক্ষিপ্ত পক্ষ উদ্বিগ্ন, কারণ বাস্তবিক এআই আয়ের উৎস ছাড়াই বর্তমান মূল্যায়ন টিকে থাকা কঠিন। ২৮ অক্টোবরের প্রকাশনায় কি সত্যিকারের অপ্রত্যাশিত আশ্চর্য আসবে, তার উপর নির্ভর করছে এপিলের শেয়ার ৫ট্রিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্যায়নকে ধরে রাখতে পারবে কি না।
ঝুঁকি সতর্কীকরণ এবং দায়বদ্ধতা বর্জন
বাজারে ঝুঁকি রয়েছে, বিনিয়োগের সময় সতর্ক থাকুন। এই প্রবন্ধটি ব্যক্তিগত বিনিয়োগের পরামর্শ হিসেবে গণ্য হবে না, এবং ব্যক্তিগত ব্যবহারকারীদের বিশেষ বিনিয়োগ লক্ষ্য, আর্থিক অবস্থা বা প্রয়োজনীয়তাকে বিবেচনায় রাখা হয়নি। ব্যবহারকারীদের উচিত এই প্রবন্ধের যেকোনো মতামত, দৃষ্টিভঙ্গি বা উপসংহারকে তাদের নিজস্ব পরিস্থিতির সাথে মিলিয়ে দেখা। এইভাবে বিনিয়োগের জন্য আপনারই দায়িত্ব।