ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্সের দৃশ্যপট এখন পারম্পরিক বিত্তীয় (TradFi) বিশালদের নিষ্ক্রিয় পর্যবেক্ষণ থেকে সক্রিয় অংশগ্রহণের দিকে সরে যাওয়ার সাথে একটি গঠনগত রূপান্তরের মধ্যে দিয়ে যাচ্ছে। ব্ল্যাকরক, সিটাডেল সিকিউরিটিজ এবং অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্টের মতো শিল্প নেতাদের সম্প্রতি পদক্ষেপগুলি ব্লকচেইন অর্থনীতির মূল কাঠামোতে সরাসরি প্রবেশাধিকার নিশ্চিত করার দিকে একটি কৌশলগত পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়।
গড় ক্রিপ্টোকারেন্সি ব্যবহারকারীর জন্য, এই বিকাশ শুধুমাত্র "বড় টাকা"-এর আগমন নয়; এটি বিশ্বব্যাপী অর্থনীতির "রেলপথ" গঠন ও পরিচালনার একটি মৌলিক পরিবর্তনকে নির্দেশ করে।
প্রধান বিষয়গুলি
-
অপেক্ষার চেয়ে অবকাঠামো: প্রতিষ্ঠিত বিগ গুলি মূলত মূল্য বৃদ্ধির জন্য নয়, বরং ব্যবহারের অধিকার এবং প্রোটোকলের দিকনির্দেশনা নিশ্চিত করার জন্য গভর্নেন্স টোকেন (যেমন, UNI, ZRO, MORPHO) কিনছে।
-
অপারেশনাল ইন্টিগ্রেশন: ব্ল্যাকরকের BUIDL ফান্ডের ইউনিসোয়াপএক্স-এর সাথে ইন্টিগ্রেশন প্রাচীন সম্পদের জন্য ২৪/৭ অন-চেইন সেটেলমেন্টের দিকে একটি পদক্ষেপ দেখায়।
-
নিয়ন্ত্রণমূলক উৎসাহ: নির্দিষ্ট হিসাববিদ্যা বাধা (এসএবি ১২১) প্রত্যাহার এবং ২০২৫ সালে জেনিয়াস আইন পাশ হওয়ার ফলে সঙ্গতিপূর্ণ প্রতিষ্ঠানগত প্রবেশের পথ প্রশস্ত হয়েছে।
-
প্রোটোকল গভর্ন্যান্স: বড় পরিসরের খেলোয়াড়রা প্রতিষ্ঠানগত মানের আর্থিক পণ্যের সাথে ডিসেন্ট্রালাইজড প্রোটোকলগুলির সামঞ্জস্য নিশ্চিত করতে স্টেকহোল্ডার হিসেবে অবস্থান নিচ্ছে।
কৌশলগত পরিবর্তন: সম্পদ বণ্টন থেকে "ভেন্ডর লক-ইন"
বছর ধরে, প্রতিষ্ঠিত ক্রিপ্টো গ্রহণের চারপাশের বর্ণনা কেন্দ্রীয় ছিল ব্যাংকগুলির "বিটকয়েন কিনবে কিনা" নিয়ে। আজ, আলোচনা এখন স্ট্যাকের গভীরে চলে গেছে। ডিজিটাল সম্পদকে শুধুমাত্র একটি পোর্টফোলিওর একটি লাইন আইটেম হিসাবে বিবেচনা করার পরিবর্তে, পারম্পরিক বড় প্রতিষ্ঠানগুলি ডিসেন্ট্রালাইজড প্রোটোকলগুলিকে তাদের ভবিষ্যতের পণ্যগুলির "কারখানা" হিসাবে বিবেচনা করছে।
বিশ্লেষকদের মতে, সিটাডেল এবং অ্যাপোলো এর মতো প্রতিষ্ঠানগুলি দ্বারা গভর্ন্যান্স টোকেনের সাম্প্রতিক অর্জন এক ধরনের ভেন্ডর লক-ইন। পুরনো আর্থিক বিশ্বে, একটি ব্যাংক বছরের পর বছর এবং বিলিয়ন ডলার খরচ করে একটি সম্পত্তি সেটেলমেন্ট সিস্টেম তৈরি করতে পারে। ডিসেন্ট্রালাইজড বিশ্বে, সেটেলমেন্ট সিস্টেম—যা একটি লিকুইডিটি পুল বা ক্রস-চেইন মেসেজিং প্রোটোকল—ইতিমধ্যেই বিদ্যমান। DeFi ইনফ্রাস্ট্রাকচারে প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ স্টেক ধারণ করে, এই প্রতিষ্ঠানগুলি প্রোটোকল আপগ্রেডের আলোচনায় একটি টেবিলের পাশে বসেন, যাতে "রেল"গুলি তাদের নির্দিষ্ট প্রয়োজনের জন্য স্থিতিশীল এবং কার্যকরী থাকে।
ব্ল্যাকরকের অন-চেইন পদচিহ্ন
ব্ল্যাকরক বিশেষভাবে সক্রিয় ছিল, তার টোকেনাইজড ট্রেজারি ফান্ড, BUIDL চালু করেছে এবং দ্বিতীয় বাজারের তরলতা প্রদানের জন্য UniswapX ব্যবহার করেছে। এটি সমর্থন করতে, প্রতিবেদনগুলি জানিয়েছে যে প্রতিষ্ঠানটি UNI টোকেন কিনেছে, যা বিশ্বের সবচেয়ে বড় সম্পদ ব্যবস্থাপককে সবচেয়ে বেশি তরল ডিসেন্ট্রালাইজড ট্রেডিং প্রোটোকলের সাথে একীভূত করে। এটি একটি সেতু তৈরি করে, যেখানে পারম্পরিকভাবে আয়ধারী সম্পদগুলিকে পারম্পরিক ব্যাংকিং ঘন্টার সীমাবদ্ধতা এড়িয়ে তাৎক্ষণিকভাবে স্টেবলকয়েন বা অন্যান্য ডিজিটাল সম্পদের সাথে বিনিময় করা যায়।
ডিফি ইনফ্রাস্ট্রাকচারে প্রতিষ্ঠানগত আগ্রহ ব্যবহারকারীদের জন্য কেন গুরুত্বপূর্ণ
কিছু ক্রিপ্টো পবিত্রতাবাদী ট্র্যাডফির প্রবেশকে সন্দেহের দৃষ্টিতে দেখেন, কিন্তু পেশাদার বিনিয়োগকারীদের জন্য ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স সমাধানগুলির একীভূতকরণ বাস্তুতন্ত্রে কয়েকটি সম্ভাব্য পরিবর্তন আনে যা সমস্ত অংশগ্রহণকারীদের প্রভাবিত করে।
উন্নত তরলতা এবং স্থিতিশীলতা
প্রতিষ্ঠানগত অংশগ্রহণ প্রায়শই গভীর তরলতা আনে। যখন Uniswap বা Morpho এর মতো প্রোটোকল ট্রিলিয়ন ডলার ব্যবস্থাপনা করে এমন প্রতিষ্ঠানগুলি দ্বারা ব্যবহৃত হয়, তখন তরলতা পুলের গভীরতা বৃদ্ধি পায়। খুচরা ব্যবহারকারীর জন্য, এটি স্লিপেজ কমাতে এবং ট্রেডিং ও লেনদেনের জন্য একটি স্থিতিশীল পরিবেশ তৈরি করতে পারে। "স্টিকি" প্রতিষ্ঠানগত মূলধনের উপস্থিতি ছোট, শুধুমাত্র খুচরা-কেন্দ্রিক DeFi প্রকল্পগুলির সাথে প্রায়শই যুক্ত চরম অস্থিরতা কমাতেও পারে।
স্ট্যান্ডার্ডাইজড সিকিউরিটি এবং কমপ্লায়েন্স
বড় পরিসরের খেলোয়াড়দের আগমন সুরক্ষা এবং পরিচালনাগত স্বচ্ছতার উচ্চতর মান প্রয়োজন করে। এই প্রতিষ্ঠানগুলি "ব্যাংক-গ্রেড" স্মার্ট চুক্তি অডিট এবং দৃঢ় শাসন কাঠামোর প্রয়োজন করে। প্রোটোকলগুলি এই প্রয়োজনীয়তাগুলি পূরণের জন্য অভিযোজিত হওয়ার সাথে সাথে, সুরক্ষা সুবিধাগুলি প্রায়শই সাধারণ ব্যবহারকারীদের দিকে "ট্রিকল ডাউন" হয়, যার ফলে আরও দৃঢ় কোডবেস এবং স্পষ্টতর ঝুঁকি প্রকাশ ঘটে।
হাইব্রিড বাস্তুতন্ত্রের উত্থান
আমরা একটি হাইব্রিড মডেলের উত্থান দেখছি, যেখানে অনুমতিহীন প্রোটোকলগুলি অনুমতিপ্রাপ্ত "সাব-পুল" হোস্ট করে। এটি প্রতিষ্ঠানগুলিকে DeFi-এর দক্ষতার সাথে মিলিত হওয়ার অনুমতি দেয় যখন তারা নিয়ন্ত্রণমূলক সীমার মধ্যেই থাকে। ব্যবহারকারীদের জন্য, এর অর্থ হল বাস্তুতন্ত্রটি প্রতিষ্ঠান-মানের DeFi প্ল্যাটফর্মগুলির সাথে বিস্তৃত হচ্ছে, যা ট্রেজারি বন্ড, রিয়েল এস্টেট এবং প্রাইভেট ইকুইটির মতো টোকেনাইজড বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ (RWAs)সহ আরও বিস্তৃত সম্পদের প্রস্তাব দেয়।
2025-2026 এর প্রতিষ্ঠানগত ঢেউয়ের পিছনের প্রধান চালক
প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির কার্যক্রমের ত্বরান্বিত হওয়া শূন্যে ঘটেনি। প্রাচীন অর্থনীতি দ্বারা ব্লকচেইনের গ্রহণযোগ্যতা একটি বাস্তবতায় পরিণত হওয়ার জন্য কয়েকটি ম্যাক্রো কারক একত্রিত হয়েছে:
-
নিয়ন্ত্রণগত স্পষ্টতা: GENIUS আইন পাশ হওয়ার ফলে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্টেবলকয়েনের জন্য প্রথম সম্পূর্ণ জাতীয় কাঠামো প্রদান করা হয়েছে, যখন SEC-এর DeFi প্রোটোকল-এর বিরুদ্ধে কয়েকটি উল্লেখযোগ্য তদন্তের সমাপ্তি বড় প্রধান শিরোনাম ঝুঁকি দূর করেছে।
-
হিসাব সংস্কার: ২০২৫ এর শুরুতে SAB 121 বাতিল করার ফলে ব্যাংকগুলি তাদের ব্যালেন্স শিটে ডিজিটাল সম্পদ রাখতে পারবে বাধ্যতামূলক মূলধন প্রয়োজনীয়তা ছাড়া, যা কাস্টোডিয়ানদের সরাসরি টোকেন সমর্থন প্রদানের ক্ষমতা খুলে দেয়।
-
পরিপক্ক অবকাঠামো: কাস্টডি, মাল্টি-সিগনেচার নিরাপত্তা এবং স্বয়ংক্রিয় সঙ্গতির জন্য টুলগুলি এমন পরিপক্কতা অর্জন করেছে যা বড় প্রতিষ্ঠানগুলিকে তাদের অভ্যন্তরীণ ঝুঁকি নীতির সঙ্গে সামঞ্জস্য রাখতে চেইন-উপরের প্রোটোকলগুলির সাথে মিথস্ক্রিয়া করতে দেয়।
অন-চেইন অর্থনীতির ভবিষ্যৎ
2026 এর বাকি অংশের দিকে তাকাতে গিয়ে, ট্র্যাডফি এবং ডিফির একীভূতকরণের প্রবণতা মন্দীভূত হওয়ার কোনও লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না। ফিডেলিটি, ফ্রাঙ্কলিন টেম্পলটন এবং জেপিমরগান এর মতো বিশ্বব্যাপী খেলোয়াড়দের ব্লু-চিপ প্রোটোকলগুলিতে পরবর্তী সম্ভাব্য "স্টেকহোল্ডার" হিসাবে বারবার উল্লেখ করা হচ্ছে।
এই প্রতিষ্ঠানগুলির লক্ষ্য এখন শুধুমাত্র ব্লকচেইনকে "বিটা টেস্ট" করা নয়; এটি হল বিশ্বের আর্থিক লেজারকে প্রতিদিন ২৪ ঘন্টা কার্যকর, প্রোগ্রামযোগ্য এবং স্বচ্ছ অবকাঠামোতে স্থানান্তরিত করা। ক্রিপ্টো-নেটিভ ব্যবহারকারীর জন্য, এর মানে হল আপনি আজ যে অ্যাপগুলি ব্যবহার করছেন—Uniswap, Aave, LayerZero—সেগুলি সমগ্র বৈশ্বিক আর্থিক ব্যবস্থার জন্য মৌলিক ইউটিলিটি স্তরে পরিণত হচ্ছে।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবল�
একটি ডিফি প্রোটোকলের জন্য "সিকিউরিং ইনফ্রাস্ট্রাকচার ব্যবহারের অধিকার" বলতে কী বোঝায়?
এর অর্থ হলো, শুধুমাত্র একটি প্রোটোকল ব্যবহার করার পরিবর্তে একটি প্রতিষ্ঠান এর ভবিষ্যতের উন্নয়নকে প্রভাবিত করতে পর্যাপ্ত গভর্নেন্স টোকেন কিনে নেয়। এটি নিশ্চিত করে যে প্রোটোকলটি প্রতিষ্ঠানের নিয়ন্ত্রণমূলক প্রয়োজনীয়তা এবং প্রযুক্তিগত প্রয়োজনীয়তার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ থাকবে, যেমনটি একটি কোম্পানি একটি গুরুত্বপূর্ণ সরবরাহকারীতে buy a stake কিনতে পারে।
প্রতিষ্ঠিত প্রবেশ কি ডিফি কে কম বিকেন্দ্রীভূত করবে?
প্রতিষ্ঠানগুলি গভর্ন্যান্স ভোটের মাধ্যমে আরও কেন্দ্রীয় প্রভাব আনে, কিন্তু অধীনস্থ প্রোটোকলগুলি ওপেন-সোর্স এবং পারমিশনলেস থাকে। যদিও নিয়ন্ত্রিত প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য বিশেষভাবে "হোয়াইটলিস্টেড" পুল তৈরি করা হতে পারে, যেকোনো ব্যক্তি এখনও কোডটি দেখতে বা বেস-লেয়ার প্রোটোকল ব্যবহার করতে পারে।
এটি DeFi টোকেনের দামকে কীভাবে প্রভাবিত করে?
যদিও প্রতিষ্ঠিত ক্রয় একটি বৃদ্ধি প্রদান করতে পারে, বর্তমান প্রবণতি দেখায় যে এই প্রতিষ্ঠানগুলি বিনিয়োগের জন্য নয়, বরং ব্যবহারের জন্য ক্রয় করছে। দীর্ঘমেয়াদী মূল্য ধারণকে বাড়তি হাইপের চেয়ে প্রোটোকলের আয় এবং নগদ প্রবাহের সাথে বেশি সংযুক্ত করা হচ্ছে।
কি খুচরা ব্যবহারকারীরা ব্ল্যাকরক বা সিটাডেলের সমান পণ্যগুলি অ্যাক্সেস করতে পারে?
অনেকক্ষেত্রে হ্যাঁ। কিছু টোকেনাইজড ফান্ড (যেমন BUIDL) শুধুমাত্র "যোগ্য বিনিয়োগকারীদের" জন্য সীমাবদ্ধ থাকলেও, UniswapX এর মতো প্ল্যাটফর্মে সেকেন্ডারি মার্কেটের তরলতা প্রায়শই রিটেইল ব্যবহারকারীদের এই বাস্তুতন্ত্রগুলির সাথে মিশতে দেয়, যদিও কখনও কখনও ভিন্ন প্রবেশাধিকারের স্তরের সাথে।
প্রতিষ্ঠানগুলি DeFi-এ প্রবেশ করলে আমার গোপনীয়তা কি বিপদে পড়ছে?
প্রতিষ্ঠানগুলি সাধারণত "অনুমতিপ্রাপ্ত" স্তরগুলির মধ্যে কাজ করে বা KYC/AML প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য গোপনীয়তা সংরক্ষণকারী প্রযুক্তি (যেমন জিরো-নলেজ প্রুফ) ব্যবহার করে। এর অর্থ সাধারণত তাদের কার্যকলাপ বাস্তুতন্ত্রের সম্পূর্ণ অজানা অংশগুলি থেকে পৃথক রাখা হয়, যদিও সামগ্রিক প্রবণতা বেশি স্বচ্ছতার দিকে।