ما حدث لمعظم العملات البديلة بعد فقاعة العملات المشفرة عام 2021 سيحدث لمعظم أسهم الذكاء الاصطناعي بعد هذه الفقاعة الحالية للذكاء الاصطناعي. ببساطة.

يجب على Sailor أن يُحمّل بالكامل مركزًا قصيرًا بدرجة 40X على HyperLiquid، ويقلّص إمداداته من BTC، ويُغلق المركز القصير، ثم يُحمّل بالكامل أسهمه وينتقل إلى الذكاء الاصطناعي.

يظن @CryptoHayes أن الذكاء الاصطناعي في فقاعة، وأقرب مقارنة تاريخية هي بناء السكك الحديدية. "البشر دائمًا متفائلون بشكل مفرط في بداية أي بناء تكنولوجي." "ماذا حدث مع بناء السكك الحديدية؟" "نما الائتمان نحو السكك الحديدية، مع تركيز مفرط على العوائد التي يمكن أن تولدها هذه المشاريع." الآن، يقول إن الذكاء الاصطناعي يعاني من نفس المشكلة: "إنها كل هذه الصفقات الدائرية للإيرادات." "إنها كلها مجرد محاسبة دائرية." "يجب أن أفكر في مخرج من هذا الأمر."

🚨 المستثمرون يهربون من الائتمان الخاص بسرعة قياسية: أفاد صندوق مورغان ستانلي للدخل الخاص نورث هافن، الذي يدير أصولًا بقيمة حوالي 7 مليارات دولار، يوم الثلاثاء أنه تلقى طلبات استرداد تعادل 11.6% من صافي قيمته الصافية في الربع الثاني، ارتفاعًا من 10.9% في الربع الأول، مما يمثل الربع الثاني على التوالي الذي يتم فيه تقييد السحب. وجاء أكثر من نصف طلبات الربع الثاني من مستثمرين لم يتمكنوا من الخروج بالكامل في الربع السابق، مما يدل على أن طلبات الاسترداد غير المحققة تنتقل إلى الأمام وتتزايد مع مرور الوقت. وشهد صندوق أبولو للائتمان الخاص للجمهور، أبولو ديبيت سولوشنز، ارتفاعًا أكبر، حيث وصلت طلبات السحب إلى حوالي 17% من صافي قيمته الصافية في الربع الثاني، ارتفاعًا من 11% في الربع الأول. وبوجود طلبات سحب بقيمة حوالي 2.4 مليار دولار خلال الربع، استوفت أبولو أقل من 30% من طلبات الاسترداد، وحدت المدفوعات عند الحد القياسي البالغ 5% ربع سنوي. ويأتي ذلك في وقت تثير فيه مخاطر التخريب الناتج عن الذكاء الاصطناعي في البرمجيات تساؤلات حول الائتمان الخاص، بينما تجعل أسعار الفائدة الأعلى والعوائد الأقوى في الأسواق العامة الصناديق غير السائلة أقل جاذبية. السؤال لم يعد إن كان الائتمان الخاص يواجه أزمة، بل إلى أي عمق ستصل.

كأنك فهمت من قبل؟ لو كنت فهمت حقًا، كنت ستكون شاكرًا لي لأنني ساعدتك سابقًا في الخروج من العملات الرقمية والدخول إلى الذكاء الاصطناعي لكسب الأموال. هل تابعت الوتيرة؟ الخيار الأول: لم تفهم أبدًا ولم تتابع. الخيار الثاني: كنت تفهم وتتابع من قبل، لكنك لم تكن تريد الشكر، والآن تريد الانتقاد.

هذا يثير النقطة الأكبر المتمثلة في تقدم الصين على الغرب في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة، لأنها تستثمر في مشاريع مفتوحة المصدر بدلاً من نماذج الاستخراج. لديهم الـ RMB الرقمي المستخدم بالفعل. هنا، لدينا عملات ميم ومشاريع بونزي. لا يمكن أن يكون أكثر وضوحاً.

مارك كيوبيان واجه طعنًا جديدًا في قضية العملة المشفرة "فوياغر". لم تعلّق الأطراف بعد — تابع التحديثات. #bitcoin #cryptocurrency #voyager

في عصر الذكاء الاصطناعي، مع تزايد شفافية المعلومات، يمكن افتراض أن المشاركين في اللعبة هم بالفعل وكلاء ذكاء اصطناعي. ملاحظاتي الشخصية المستخلصة من التجربة: 1. في الوقت الحالي، تتحول معظم سيناريوهات السوق الاستثمارية إلى ملاعب ذات قيمة متوقعة سلبية (Negative EV)، وسيتضائل تأثير التحليل الأساسي أو فرص التحوط الإخباري إلى مستوى الملي ثانية. 2. سرعة تشكيل الإجماع ألف مرة أو أكثر من السرعة التي كانت تُوجّه الاستثمار القيمي في الماضي، حيث يعكس السعر فورًا جميع المعلومات العامة أو القابلة للحصول عليها. 3. من المهم جدًا العمل على التوقعات الشرطية، أي تعزيز حافة المشاركة في كل فرصة. ببساطة: أنا أشارك فقط في المواقف التي لديّ فيها ميزة واضحة وقيمة متوقعة إيجابية (Positive EV)، أي الميزات غير القياسية والمعرفة الفريدة الخاصة بي. أنا لا أسترشد تقريبًا بأي استراتيجية أخرى، وأقلل من تكرار المراهنات وأرفع معايير الحد الأدنى للدخول. لقد انتهى عصر التنافس المفرط بسبب الإفراط في التنافس، مرحبًا بالعصر الجديد، الذي يبدأ بالضبط من عام 2026.

الائتمان الخاص مُفسَّر: لماذا أصبح سوقًا لم يُناقش قليلًا قبل 15 عامًا مهمًا الآن للنظام المالي بأكمله. قبل عام 2008، كان الإقراض الشركاتي يهيمن عليه البنوك. كانت الشركات عادةً تborrow من خلال: • قروض بنكية • قروض مشتركة • سندات عامة ثم غيّرت الأزمة المالية العالمية النظام. بعد عام 2008، أجبر المُنظِّمون البنوك على الاحتفاظ بمزيد من رأس المال وتقليل الإقراض المرهون عالي المخاطر. لكن الطلب على الائتمان لم يختفِ. انتقل خارج النظام المصرفي. بدأت صناديق الائتمان الخاص في جمع الأموال من صناديق المعاشات، وشركات التأمين، والمستثمرين المؤسسيين، ثم إقراض الشركات مباشرة. بدون إصدار سندات عامة. بدون تسعير سوقي يومي. بدون اتحاد مصرفي كبير. في نفس الوقت، خلّف سنوات من أسعار فائدة شبه صفرية طلبًا هائلاً على العائد. وقد قدّم الائتمان الخاص: • عوائد أعلى • أسعار فائدة متغيرة • قروض مضمونة • تقلبات أقل وضوحًا وقد عززت صناديق رأس المال الخاص هذا الاتجاه. مع انسحاب البنوك من الإقراض المرهون، أصبحت صناديق الائتمان الخاص مموّلي عمليات الاستحواذ الشركاتية. أصبح النظام: توفّر صناديق المعاشات وشركات التأمين رأس المال. تُقدّم صناديق الائتمان الخاص القروض. تستخدم شركات رأس المال الخاص الدين للاستحواذ على الشركات. ما بدأ كسوق متخصص أصبح آلة إقراض بقيمة تريليونات الدولارات. المخاطرة هي أن جزءًا كبيرًا من هذا الدين يحمل أسعار فائدة متغيرة. الشركة التي اقترضت بسعر SOFR + 6% كانت تدفع حوالي 6% عندما كان SOFR قريبًا من الصفر. مع كون SOFR قريبًا من 5%، يصبح نفس القرض يكلف حوالي 11%. الشركة لم تقترض أكثر. لقد ارتفع إنفاقها على الفائدة تقريبًا إلى الضعف. في البداية، تستفيد المقرضون من ارتفاع أسعار الفائدة. لكن في النهاية، يواجه المقترضون صعوبة في السداد. ثم يبدأ الدورة: ضعف التدفق النقدي صعوبة إعادة التمويل تعديل شروط القرض إضافة الفائدة إلى الدين زيادة الرافعة المالية ارتفاع التخلف عن السداد في النهاية يمكن أن تظل هذه الضغوط مخفية لأن القروض لا تُتداول علنًا. التقييمات قائمة على النماذج، ويمكن تمديد الاستحقاقات، ويمكن للمقرضين استخدام فائدة الدفع العيني لتأجيل الإقرار بالمشكلة. لم تختفِ المخاطرة. بل أصبحت أقل وضوحًا. الائتمان الخاص متصل أيضًا بالنظام الأوسع. البنوك تمول الصناديق. صناديق المعاشات وشركات التأمين تستثمر فيها. تعتمد محفظة رأس المال الخاص عليها. تعتمد الشركات عليها لإعادة التمويل والنمو. هذا لا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة فقط لإنقاذ الائتمان الخاص. لكن الائتمان الخاص أصبح الآن قناة رئيسية ينتقل من خلالها الضغط المالي الناتج عن أسعار الفائدة المرتفعة. ستقلل أسعار الفائدة الأدنى من تكاليف الفائدة، وتحسّن شروط إعادة التمويل، وتنعش عمليات الاستحواذ، وتشجع على المزيد من الإقراض. هذه هي الأهمية الكلية. كانت دورة الائتمان القديمة تُدفع أساسًا من قبل البنوك. أما الدورة الجديدة، فتُدفع بشكل متزايد من قبل الصناديق الخاصة. قد يصبح الائتمان الخاص كلاً من: الوقود للانتعاش القادم القائم على السيولة. وأحد نقاط الضعف تحت الانهيار النهائي.