أي شخص يعتقد أن $MSTR أو $ASST يجب أن يشتري أسهمه الخاصة بسعر أعلى من 1x mNAV لا يفهم النموذج. شراء الأسهم بسعر أعلى من القيمة يقلل من كمية البيتكوين الصافية لكل سهم. كما أنه استخدام سيء جدًا لرأس المال. عند 1.5x mNAV، فإن كل دولار يُنفق على البيتكوين يعطيك دولارًا من البيتكوين. أما كل دولار يُنفق على شراء الأسهم فيُلغي فقط 0.67 دولار من القيمة المدعومة بالبيتكوين. لماذا تختار الخيار الثاني أبدًا؟ "لكن الشركة تعتقد أن سعرها يجب أن يكون عند 3x mNAV، لذا فإن الشراء عند 1.5x مفيد". لا، ليس كذلك. لا يمكنك إجبار السوق على منحك علاوة. mNAV يُحدَّد بواسطة المشاعر، والتي تُدفع في المقام الأول من أداء البيتكوين الأساسي. لا يمكنك مقارنة Strategy و Strive بشركات أخرى. فليس لديهما تدفقات نقدية ذات معنى. بيع البيتكوين لشراء أسهم تُتداول بعلاوة هو أمر غير مقبول. تمويل عمليات شراء الأسهم باستخدام أسهم مفضلة يضيف رافعة مالية وأرباحًا دائمة، مع خفض البيتكوين الصافي لكل سهم وإضعاف الائتمان. فقط أسفل 1x mNAV يصبح شراء الأسهم منطقيًا، لأنه يزيد من كمية البيتكوين الصافية لكل سهم. لاحظ كيف لا يمتلك الأشخاص الذين يطلبون من Strategy و Strive تقليل العرض المتاح للأسهم فوق 1x mNAV إجابة موثوقة حول كيفية تحقيق ذلك فعليًا. لا توجد طريقة مستدامة للحفاظ اصطناعيًا على سعر السهم فوق 1.5x mNAV، أو فوق أي علاوة. هذا يعتمد على السوق.