صباح الخير أصدقاء، وسبت سعيد. هبط ناسداك بنحو 3% يوم الجمعة، وساعات قليلة بعد إغلاق السوق، ظهر التقرير الذي أفاد بأن OpenAI خفضت هدف جمع التبرعات من 30 مليار دولار إلى 20 مليار دولار. بالنسبة لي، ترتبط هاتان المقدمتان بسؤال كان يرافقنا طوال الأسبوع: كم لا يزال المستثمرون مستعدين لدفعه مقابل النمو في الذكاء الاصطناعي، وكم من الوقت هم مستعدون للانتظار لرؤية عوائد منه؟ وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز، خفضت OpenAI أيضًا التقييم الذي تسعى إليه من 1.4 تريليون دولار إلى 1.25 تريليون دولار، بعد أن قلص بعض المستثمرين المبالغ التي خططوا لاستثمارها. لم يُغلق جمع التبرعات بعد، لكنه بالفعل يُظهر أن حتى أولئك الذين يرغبون في المشاركة يعيدون تقييم السعر الذي سيدخلون به. رأينا نفس السؤال في تقرير أمازون من زاوية مختلفة: ارتفعت إيرادات AWS بنسبة 39% ووصلت إلى ما يقارب 46 مليار دولار في الربع، ومع ذلك، كان التدفق النقدي الحر لأمازون بأكملها سلبيًا بحوالي 42 مليار دولار خلال الأشهر الاثني عشر الأخيرة. بالنسبة لي، الطلب على السحابة واضح من التقرير، ما يتعين علينا معرفته الآن هو متى ستبدأ الاستثمارات في البنية التحتية بإطلاق المزيد من السيولة للشركة. في إنتل، كان نظرة واحدة على التوقعات كافية لفهم الضغط الذي شهدته الجمعة، عندما توقعت الشركة ربحًا أقل من التوقعات، فخسرت الأسهم ما يقارب 29% في يوم واحد. ولم تكن هناك راحة هذا الأسبوع من جانب الفيدرالي، حيث ظلت الفائدة في نطاق 3.75% إلى 4%، ورغب اثنان من أعضاء اللجنة حتى في رفعها. ومع ذلك، إذا راقبتم فقط ناسداك، فربما فاتكم ما حدث في باقي السوق: فقد ناسداك المجمع 2% هذا الأسبوع، وهبط S&P 500 بنسبة 0.6%، وخسر داو جونز 0.9%، بينما نجح راسل 2000 في إنهاء الأسبوع بارتفاع بنسبة 1.3% رغم هبوطه يوم الجمعة. هذه بالضبط هي السبب الذي يجعلني أحب متابعته، لأنه في اليوم الذي يكون فيه كل الشاشات حمراء، من السهل أن تفوت أن الشركات الصغيرة حافظت على نسبة أكبر من مكاسبها. وفي $QQQ، حصلنا على إجابة لما كتبته صباح الجمعة، عندما أردت أن أرى ما إذا كان المشترون سيتمكنون من استعادة مستوى 700 بعد الهبوط في التداول المبكر؛ ففي أعلى مستوى يومي، توقفنا عند 698.63 ومن ثم هبطنا إلى 683.45، مباشرة داخل المنطقة التي حددناها بين 682.71 و686.47. ومن هناك جاء المشترون وأعادوا السعر للإغلاق عند 690.49، إذًا رأينا رد فعل عند منطقة الدعم، لكنه لم يعود بعد فوق مستوى 700. للمستقبل القريب، أراقب الرسمين معًا: إذا استمر راسل في التمسك بالارتفاع وعاد $QQQ أولًا إلى مستوى 695 ثم إلى 700، سيكون من المثير معرفة ما إذا كانت التكنولوجيا بدأت أيضًا في الانضمام إلى القوة التي رأيناها بالفعل في الشركات الصغيرة. وإذا توقفت كل موجة صعودية في $QQQ تحت مستوى 700 وفي نفس الوقت بدأ راسل بالتراجع عن مكاسبه الأسبوعية، فهذا سيقول لي إن الضعف يتوسع ليتجاوز أسهم التكنولوجيا.