الربع الثالث هو أول ربع تحقق فيه جميع الأسهم $AMZN و $GOOGL و $META و $ORCL سيولة حرة سلبية في نفس الوقت. في عام 2024، دفعت هذه الشركات أساسًا تكاليف بناء الذكاء الاصطناعي باستخدام أموالها الخاصة. وفي عام 2025، أضافت ديونًا. وفي هذا العام، بدأت Alphabet و Meta و Oracle ببيع أسهمها. ولكن السيولة الحرة لا تُظهر كل ما اتفقت على إنفاقه. فكثير من مراكز البيانات التي تخطط لاستخدامها في السنوات القادمة لا تُشترى أصلًا. بل إن شركات أخرى تقترض لبناءها ثم تستأجرها، ولا تظهر هذه الإيجارات في السيولة الحرة حتى تبدأ الدفعات. واعتمادًا على طريقة ترتيب العقد، قد لا تظهر بعض هذه الإيجارات أبدًا فيها. $MSFT هي الوحيدة التي لا تزال إيجابية، لذا يمكنها الاستمرار في تمويل الذكاء الاصطناعي بالمال الذي تولده أعمالها. لكنها تستأجر مراكز البيانات بنفس الطريقة، لذا فإن السيولة الحرة الإيجابية لا تُظهر أيضًا جميع الإيجارات التي وقّعت عليها. أيّ شركة تفضل امتلاكها أثناء دفعها لكل هذا؟