كم عدد شركات B2B العاملة في مجال العملات المستقرة عبر الحدود التي تم تمويلها فعليًا؟ قمت بمراجعة 589 شركة من قائمة @VerdaVentures Stablescape، وفحصت كل شركة على حدة بحثًا عن جولات تمويل مؤكدة عبر جميع المصادر المتاحة. كما قمت بإزالة المشاريع التي تم تصنيفها بشكل خاطئ ضمن هذه الفئة، مما ترك 568 شركة حقيقية. النتيجة: 193 من أصل 568 (34%) لديها جولة تمويل مؤكدة. بينما لا توجد أدلة عامة على تمويل خارجي لـ 375 شركة (66%). من بين 193 شركة ممولة: - كشفت 159 شركة عن المبلغ: إجمالي 4 مليارات دولار، بمتوسط 7 ملايين دولار لكل شركة - جمعت 34 شركة أموالًا لكنها لم تكشف عن حجمها ما كشفته المراجعة الأخرى: 1/ التمويل متركز في القمة. تمثل 64 شركة في مرحلة Series A أو لاحقة 76% من الـ4 مليارات دولار المعلنة. أما الذيل الطويل المكوّن من حوالي 375 شركة فهو إما مموّل ذاتيًا، أو ما زال قبل الإطلاق، أو قد توقف بالفعل. 2/ خرائط السوق تبالغ في تقدير القطاع. عبارة "589 شركة تبني أنظمة للعملات المستقرة لدفعات العبور الحدودي" تبدو وكأنها سوق مزدحم. لكن السوق القابل للاستثمار الحقيقي يقل عن 200 شركة، والشركة ذات التقدم الحقيقي أقل من ذلك بكثير. 3/ أفريقيا كبيرة من حيث عدد الشركات، لكنها رقيقة من حيث رأس المال. 90 شركة، منها 51 في نيجيريا — ثالث أكبر منطقة من حيث العدد بعد أمريكا الشمالية وأوروبا، لكنها تمتلك أقل نسبة تمويل بين المناطق الرئيسية (30%) وأصغر جولة متوسطة (3 ملايين دولار مقابل 9.5 ملايين دولار في أمريكا الشمالية). ما يعنيه ذلك للمستثمرين: هذا القطاع يمتلك هيكلًا يشبه قطاعًا في مراحله المبكرة. من أصل 568 شركة، تم تأسيس 194 منها في عامي 2025-2026، وكان عام 2025 عامًا قياسيًا من حيث الجولات — 79 مقابل 40 في عام 2024. في الوقت نفسه، التمويل متركز بالفعل: تمثل 64 شركة في مرحلة Series A أو لاحقة 76% من التمويل المعلن. السوق شاب في تركيبته وناضج في القمة — الصورة الكلاسيكية قبل موجة من صفقات Seed، عندما يتم تحديد قادة البنية التحتية ولم يتم اختيار الطبقة التالية بعد. الـ375 شركة بدون تمويل عام ليست 375 فرصة. فمعظمها لن تتجاوز صفحة الهبوط أبدًا. لكن هذا الذيل يحتوي على فرق عامي 2024-2026 التي لم تجمع بعد رأس المال المؤسسي: 217 فريقًا. بالنسبة لصندوق Pre-seed/Seed، هذا هو خط الأنابيب — ويجب تقييمه بناءً على التقدم الفعلي، وليس على وجود موقع ويب. الاستنتاج العملي: المنافسة على الصفقات في مرحلة Series A في هذا القطاع مرتفعة بالفعل — أكثر من 60 شركة وتمويلات كبيرة. أما في مرحلة Pre-seed/Seed فهي منخفضة، لأن ثلثي السوق لا يمتلك أي مستثمر على الإطلاق. إذا كانت فرضية الصندوق هي بنية تحتية للعملات المستقرة للتسوية العابرة للحدود، فإن نافذة الدخول الحالية ليست في القمة بل في الذيل، ويجب أن يكون المعيار هو الحجم على السلسلة، وليس الموقع على خريطة السوق. تحذير: تم الاعتماد فقط على المصادر العامة، لذا لا يمكن رؤية الجولات الصامتة — يجب قراءة النسبة 34% كحد أدنى.