يتمتع المقال الطويل الذي كتبه أليكس ثورن، رئيس أبحاث غالاكسي، بشعبية كبيرة في المنطقة الإنجليزية اليوم، والرأي مُعلن بوضوح في العنوان: الآن هو أفضل وقت لشراء والاحتفاظ بـ BTC. بخلاف التحليلات القائمة على القيمة العاطفية فقط أو النداءات الذاتية، يُقدّم المقال بيانات متعددة من دورات حالية وسابقة تشير إلى "تأكيد قاع دورة + مرحلة تراكم" نموذجية، مع أسس منطقية وواضحة. إليك نسخة مختصرة: أولاً، من الناحية الفنية: - تم الحفاظ على مستوى الدعم التاريخي لخط المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع، وهو مستوى دعم موثوق في دورات السوق الهابطة في العملات المشفرة؛ وقد عاد خط المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا للارتفاع مرة أخرى في أواخر سبتمبر، وظل مغلقًا فوقه لمدة 5 أسابيع متتالية. - في الحالات السابقة المماثلة التي شهدت كسرًا طويلًا ثم عودة للارتفاع، كان الأداء خلال العام التالي قويًا بشكل ملحوظ، ونادرًا ما حدث كسر كبير مرة أخرى. - عدد الأيام منذ تقليل العرض قد تجاوز النافذة السفلية التاريخية (الانخفاض الحالي حدث بعد حوالي 916 يومًا من التقليل، مقارنة بـ 802 يومًا في هذه الدورة؛ بينما كانت الدورات السابقة عند حوالي 777/889/912 يومًا). - بالإضافة إلى ذلك، هذه هي أخف هبوط في سوق هابطة على الإطلاق، بانخفاض حوالي -53٪؛ بينما شهدت الدورات السابقة انخفاضات بلغت -77٪ و-93٪، وتباطأ بشكل ملحوظ معدل بيع عناوين BTC التي لم تتحرك منذ أكثر من 5 سنوات. ثانيًا، من حيث التدفقات المالية، غادر رأس المال السريع السوق: - قلص المتداولون الكليون ومتداولو التحوط بشكل كبير مراكزهم في صناديق ETF والعقود الآجلة؛ انخفض صافي المراكز الطويلة لدى مديري الأصول بنسبة حوالي 57٪، كما تقلصت المراكز القصيرة الصافية لدى صناديق الرافعة المالية بشكل كبير. - انخفضت حصص ETF بنسبة حوالي 11٪ فقط من ذروتها إلى قاعها، لكن سعر Bitcoin:native انخفض أكثر خلال نفس الفترة، واستمرت المشتريات الصافية بعد القاع في يونيو. - انخفاض حيازات الجهات غير المُبلّغ عنها (المستشارون، المكاتب العائلية، الأفراد) كان محدودًا. هنا يشير جزء من هذا إلى استنتاج مفاده أن "أموال الزوار" التي دفعت الأسعار إلى الذروة في عام 2025 قد غادرت بشكل كبير، وتبقى الحيازات الآن أكثر ارتباطًا بالاتجاه والطويل الأجل. كما يفسر هذا أيضًا سبب عدم تسبب بعض صدمات السوق هذا العام في هبوط كبير لسعر BTC. ثالثًا، من الناحية الأساسية، لا يزال منطق تدهور العملة يتعزز: - الدين الأمريكي حوالي 40 تريليون دولار، والعجز المالي لعام 2026 يقارب تريليوني دولار (ما يعادل حوالي 6.2٪ من الناتج المحلي الإجمالي)، وتكاليف الفائدة حوالي 1.28 تريليون دولار، ووصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 5٪. - بناء الذكاء الاصطناعي نفسه مدفوع بالديون أيضًا، وسيؤدي في النهاية إما إلى توسيع الائتمان أو تحميل الخسائر للمجتمع، وكلا الخيارين يفيدان الأصول الصلبة ذات العرض الثابت. رابعًا، من حيث المشاعر، عادت مرحلة "عدم ذكر البيتكوين والحديث عن الابتكار": 2015–2016 --> "البلوك تشين، وليس البيتكوين"; 2018–2019 --> "السلاسل فقط، وليس تداول العملات المشفرة"; 2026 --> "العملات المستقرة وRWA، وليس البيتكوين". كلما مر البيتكوين بهبوط حاد، ينتقل تركيز المؤسسات والإعلام السائدة من "البيتكوين كأصل" إلى تطبيقات تقنية "أكثر أمانًا وأكثر جدية وأقل إثارة للقلق"، مما يخلق سردًا جديدًا ثابتًا. - انخفضت درجة البحث عن البيتكوين، ووصل مؤشر الخوف والجشع إلى أدنى مستوياته، وشهدت صناديق ETF تدفقات ضعيفة هذا الشهر، لكن السعر ارتفع بالفعل حوالي 39٪ من القاع. كما ارتفع إجمالي إمداد العملات المستقرة بشكل كبير. أخيرًا، يحذر المؤلف من المخاطر التي قد تستدعي إعادة النظر في هذا الرأي إذا حدث واحد أو أكثر مما يلي: - كسر أسبوعي لخط المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا دون استعادة سريعة؛ - انخفاض حيازات ETF تحت المستوى السابق الأدنى؛ - ظهور مسار تهديد كمي موثوق؛ - إصلاح مالي أمريكي كبير. (رأي المحرر: يمكنك استخدام هذا كدليل لمراقبة هذه المؤشرات عبر ذكاء اصطناعي لتسهيل البحث والاستثمار 😏)