اليوم، تغطي سحابة سوداء أسواق رأس المال، بينما تستعد Anthropic للدخول في أكبر عملية طرح عام أولي في التاريخ. اليوم، هبطت أسواق آسيا بشكل عام، وعادت الذهب، حتى أن العملات المشفرة لم تنجو. وفي هذا الوقت بالضبط، ترددت أنباء عن أن Anthropic ستقدم رسميًا وثيقة S-1 هذا الجمعة، ويمكنها الإدراج في أسرع وقت في نوفمبر. كان السوق من قبل يناقش تقييمًا يصل إلى 2 تريليون دولار أمريكي. لنلق نظرة على بياناتها المالية: بلغ إيراداتها في النصف الأول من العام 16.3 مليار دولار أمريكي، لكن خسارتها الصافية وصلت إلى 80.7 مليار دولار أمريكي. لكن 72 مليار دولار أمريكي من هذه الخسارة ناتجة عن تغير في القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل، وهي خسارة محاسبية فقط، ولا تمثل نفقات نقدية فعلية. لنراجع مرة أخرى عائد الدين الذي ناقشناه الأسبوع الماضي. كانت عوائد السندات الممتازة لتمويل Anthropic في يونيو عند 8.5٪، بينما تجاوزت عوائد تمويل آخر في أكتوبر 10٪. رغم أن هذا يختلف قليلاً عن السندات التي ناقشناها سابقًا، إلا أن المنطق الأساسي هو نفسه: كلما زاد المخاطر، زادت المكافأة التي يطالب بها المستثمرون. بينما لا يزال سوق الأسهم يناقش تقييمًا بقيمة 2 تريليون دولار أمريكي، بدأ مستثمرو الدين بالفعل المطالبة بعوائد أعلى. في مثل هذا الوقت، هل لا يزال السوق مستعدًا لدفع ثمن تقييمات خيالية؟ هل يمكن لـ Anthropic أن تعيد إنتاج نجاح عملية الإدراج الخاصة بـ $SPCX؟ أستطيع بالفعل تصور سيولة السوق حينها. السوق متعطش بالفعل، وعندما يُضاف إليه طرح عام ضخم بقيمة خيالية، فسيكون ذلك كافيًا لتجفيفه تمامًا.