تُدفع خسائر الذعر تدريجيًا إلى الخارج. بصيغة أدق، هذا لا يُعد بعد خسائر ذعر حقيقية، بل مجرد جزء من الأصول التي تتأثر بالأسعار قصيرة الأجل وتختار الخروج بخسارة — وهي ما نسميه "الأصول المتذبذبة". النقاط المُشار إليها بالرقم 1 و2 و3 في الرسم البياني تتوافق مع الهبوطات الثلاثة في 9 أكتوبر و12 أكتوبر و15 أكتوبر، والتي وصلت إلى أسعار متشابهة، ونتج عنها حجم الخسائر المحققة (حسب القياس الفعلي). علاقتها النسبية هي: 2 أقل من 1؛ 3 أكبر من 2 لكنها أقل من 1 (في نظام تحليلي، فإن القيم النسبية أهم بكثير من القيم المطلقة). هذا يشير إلى أن الهبوط في 9 أكتوبر كان الوقت الذي انسحب فيه تركيز هذه الأصول المتذبذبة، وهو الأكبر حتى الآن. وفي 12 أكتوبر، عندما اقترب السعر من 80 ألفًا مرة أخرى، كان المتعاملون أكثر ترددًا ولم يتخذوا إجراءً. أما بالأمس، فقد كان الهبوط الثالث، مصحوبًا ببيانات التضخم غير المواتية وتعزيز توقعات رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما أدى إلى هبوط حاد في أسواق الأسهم الأمريكية... هذه السلسلة من العوامل السلبية دفعت الأصول المتذبذبة للخروج مرة أخرى. لكن العدد الآن أقل من المرة الأولى. هل سيظل هناك المزيد؟ أعتقد أنه قد يكون هناك. ففي النهاية، لا يزال نسبة الخسائر المحققة لـ STH عند 31% فقط، بينما المتوسط التاريخي التراكمي هو 42.7%، مما يعني أن الهبوط لم يكن بعد "قاسيًا" بما يكفي. يمكننا مراقبة اليومين القادمين، لكن هناك نقطة واحدة مؤكدّة: عندما يبدأ حجم الخسائر المحققة في الانكماش التدريجي، فهذا يعني أننا نقترب أكثر فأكثر من قاع التصحيح الجزئي.