قد يكون هذا هو نقطة الإشارة الثانية لمؤشر إرهاق البائعين. في 11 أغسطس من هذا العام، قدّم مؤشر إرهاق البائعين لـ BTC إرشادًا دقيقًا آخر قبل بدء الحركة السوقية. فهو يقيس في نفس الوقت التقلبات المنخفضة والخسائر العالية؛ وعندما يستوفيان الشرطين معًا، يتم تفعيل الإشارة. من الناحية التاريخية، لا يُتاح لمؤشر إرهاق البائعين فرصة الدخول إلى "منطقة الإرهاق الشديد" (المنطقة الحمراء) إلا خلال فترات قاع الدورة. وبمجرد الخروج من هيكل القاع، يصبح من الصعب جدًا تكراره. أي أنه حتى لو انخفض السعر لاحقًا، فإن المؤشر لن ينخفض أكثر (مُشار إليه بالرقمين 1 و2 في الرسم البياني). لذلك، خلال دورة واحدة، إذا فاتك "القاع 1"، فعليك أن تلتقط بأقصى قدر ممكن "القاع الثانوي 2". كما ذكرت في تغريدتي في 11 أغسطس من هذا العام: "ثباتية الرقم 2 أعلى من الرقم 1؛ لكن المخاطرة هي أن سعر الرقم 2 قد يكون أعلى من الرقم 1". والآن، ظهر "الرقم 2"! قبل بضعة أيام، عندما عاد سعر BTC إلى 77,000 دولار، شكل مؤشر إرهاق البائعين القاع الثانوي لهذه الدورة (أعلى فقط من أغسطس من هذا العام). بالطبع، لا أعرف ماذا سيحدث في الأسابيع أو الأشهر القادمة، لكن على الأقل هذا هو الوضع الحالي. إذًا، السؤال هو: هل ستراهن على وجود "إشارة 2 أدنى في المستقبل"، أم تؤمن أن هذه هي "الإشارة 2 للقاع الثانوي لهذه الدورة"؟ للأسف، لا يمكنني تقديم توصية أو إجابة محددة لك. لأنه عندما ظهر "الرقم 1"، اخترت أن أؤمن به بلا قيد أو شرط، لذا الآن... لست بحاجة إلى اتخاذ قرار آخر. حان وقت تألقك، يا صديقي! 🔥

منطقة تراكم الأسهم بين 61,000 دولار و65,000 دولار انخفضت بشكل كبير هذا الأسبوع (210,000 BTC)، وانتقلت إلى نطاق 80,000 دولار و85,000 دولار — استبدال الأسهم المنخفضة بالعالية، أليس هذا تصفية أرباح ضخمة؟ لكن في الواقع، هذا ليس كذلك. يرى Xiao Bei أن "هذا الاستبدال لـ BTC ليس سلوكًا اقتصاديًا طبيعيًا" — هذا التقييم دقيق جدًا ومستند إلى خبرة عميقة! لننظر إلى مجموعتين من البيانات: عندما تنتقل الأسهم المنخفضة إلى العالية، يجب أن تترك أرباحًا محققة ضخمة على السلسلة. لذلك، رأينا أن STH-SOPR (ربحية إنفاق حاملي المدى القصير) ارتفع بشكل هائل في 22 أكتوبر. لكن أرباح STH المحققة بعد تعديل الكيانات (استبعاد عمليات التحويل الداخلية بين كيانات واحدة) لم تُظهر أي استجابة في نفس اليوم. هذا يثبت أن تحرك هذه الأسهم من المرجح أنه مجرد إعادة توزيع مراكز داخلية لمؤسسة، وليس بيعًا حقيقيًا، ولا داعي للقلق بشأنه. ---------------------------------------------- Xiao Bei @market_beggar هو أحد المدونين المتميزين النادرين في المنطقة الصينية على X. لقد شهدت كيف انتقل من بضعة مئات من المتابعين إلى ما هو عليه اليوم بفضل جهده وثباته. آراؤه في التغريدات واضحة ومتخصصة للغاية، وتتميز بأسلوب "تعليمي ونظامي" بدلاً من النداءات أو التعبير العاطفي. وخاصةً طريقته في تفسير السوق من زوايا مثل السيولة وصيد وقف الأوامر، فهي فريدة ومليئة بالتطبيق العملي. إذا كنت مبتدئًا حديثًا في هذا المجال ولا ترغب في التعرض للضوضاء الكثيرة، فهو المدون الثاني الذي أوصي به لك لمتابعته. ---------------------------------------------- أخيرًا، إعلان سريع: غدًا سأنشر تغريدة جديدة من زاوية مختلفة، لكنها تتعلق أيضًا ببنية الأسهم، وتتناول "النظرية العميقة للتصحيح في هذه الدورة". يسعدني رؤية من يهتمون بهذا الموضوع.

الهبوط الذي حدث أمس، وفقًا للملاحظات الحالية، كان نتيجة جزء من الأصول التي تم إيداعها مسبقًا في البورصة، واستغلت انخفاض السيولة خلال عطلة نهاية الأسبوع لممارسة ضغط على السوق. لكن على السلسلة، لم تُظهر أي تعبير عاطفي. لم يرتفع الخسارة الفعلية حسب المقاييس الواقعية، بل انخفضت في الواقع. هناك عامل رئيسي، وهو أن هذا الحدث وقع خلال عطلة نهاية الأسبوع. ستتم مراجعة المراكز من قبل الوسطاء والصناديق التحوطية وغيرها من المؤسسات فقط يوم الاثنين، أثناء أيام العمل. لذلك، يمكن فهم سلوك أمس ببساطة على أنه "إسقاط متعمد" من قبل البورصة. أما فيما إذا كان الهدف هو تفعيل العقود الآجلة أو وجود أهداف أخرى، فلن ندخل في نظريات المؤامرة. لكن منذ 14 أكتوبر، تراكم مؤشر المراكز المفتوحة (OI) للعقود الدائمة باستمرار، ولم تُقلل المراكز في كل مرة حدث فيها تصحيح، ولم يكتمل تقليل الرافعة المالية خلال هذا الهبوط أمس. حاليًا، هناك مراكز جديدة من كلا الجانبين (الشراء والبيع) داخل السوق، ومن المرجح أن نشهد تقلبًا مُضخمًا قريبًا، وسنرى أي الجانبين سيُفعّل أولًا.

أعلم أن العديد من الأصدقاء لا يحبون ETH، فبالتأكيد أداءه الكارثي في الدورة السابقة جعل من الصعب نسيانه. لكن... بشكل موضوعي، في مرحلة ما، يمتلك ETH القدرة على تجاوز BTC. على سبيل المثال، في الرسم البياني، قمت بتحديد المرحلتين 1 و2، وبعد ظهور إشارات المؤشرات، ارتفع سعر ETH/BTC بنسبة 13.3% و31.8% على التوالي. الآن، يبدو أن "3" على وشك الحدوث... https://t.co/76Xu0HrSEa

الربيع على وشك الوصول...... يتم جمع تحويلات BTC بين الكيانات المختلفة يوميًا مقيّمة بالدولار، مع استبعاد التحويلات بين العناوين داخل نفس الكيان، مما يترك مبلغًا يمكن اعتباره قيمة تسوية ذات معنى اقتصادي حقيقي. باستخدام متوسط متحرك لـ 30 يومًا (الخط الأحمر) ومتوسط متحرك لـ 365 يومًا (الخط الأخضر) للمقارنة: عندما يكون الخط الأحمر تحت الخط الأخضر، فهذا يشير إلى انخفاض النشاط على السلسلة، وانخفاض الحالة المزاجية، ووجود فترة انكماش/نوم للسوق. وهذا عادةً ما يكون سمة من سمات السوق الهابطة. عندما يكون الخط الأحمر فوق الخط الأخضر، فهذا يشير إلى بدء استعادة النشاط على السلسلة، حتى لو لم تتعافَ الحالة المزاجية بالكامل بعد، لكن سلوك الأموال بين الكيانات دخل مرحلة تحول اتجاهي. عندما تقترب من مرحلة التوسع، يظهر الشريط الأزرق الفاتح في القاع كقيمة 1. كما نرى الآن، لقد اجتازنا أقسى فصول الشتاء، والطبيعة تبدأ في الاستيقاظ تدريجيًا...

فبراير 2026: وقف خفض أسعار الفائدة؛ ترشيح ووش لخلافة باول، حيث يُنظر إليه على نطاق واسع كمتشدّد في مواجهة التضخم، مما أثار مخاوف السوق من دفعه نحو تقليص كبير في الميزانية؛ هبوط BTC..... مايو 2026: الطاقة تدفع التضخم لأعلى، بيع واسع في أسواق السندات العالمية، خروجات قياسية من صناديق الاستثمار المتداولة منذ منتصف مايو، بدأت MicroStrategy ببيع العملات؛ هبوط BTC..... في الواقع، أي هبوط لم يكن له عوامل سلبية؟ في المرة الأخيرة التي كان فيها السوق بأكمله قلقًا من فشل MicroStrategy أو تعرضه لهجوم كمي، كانت تلك هي اللحظة التي كان فيها BTC مُقدّرًا بأقل قيمة خلال هذه الدورة. بمعنى آخر، فقط عندما توجد عوامل سلبية وانقسامات، يمكن أن يصبح BTC "أرخص"؛ فإذا كان هناك إجماع تام، أين ستبقى الفرص لنا كمستثمرين أفراد؟ التقلبات قصيرة الأجل لا تغيّر الاتجاه الطويل الأجل. على مدار العقد الماضي، كان BTC يعالج كل أشكال المقاومة.

يُعدّ هذا النشاط "عشاء الجمبري الكبير مع شياو ني" خلال أسبوع Token 2049 أحد أكثر الأنشطة ازدحامًا في المجتمع الصيني، على الأرجح. حضر أكثر من 400 شخص، وتم تناول مئات الكيلوجرامات من الجمبري المُجمّد بسعر 88 دولارًا سنغافوريًا لكل وجبة، مما أثار موجة من التغريدات على منصة X موجهة إلى الراعي خلف النشاط @NeoSoulAI. ما هو NeoSoul؟ إنه لا يقتصر فقط على إنشاء روبوت تداول بالذكاء الاصطناعي. بل يهدف إلى تمكين وكلاء الذكاء الاصطناعي من التحليل والتنفيذ، فحسب، بل أيضًا من تجميع الخبرات وتصحيح الأخطاء وتحسين أدائهم باستمرار بناءً على الأنشطة الاقتصادية الحقيقية. على سبيل المثال: إذا تنبأ أحد الوكلاء بارتفاع BTC في 1 أكتوبر، وتم التحقق من هذا التنبؤ في 10 أكتوبر، فقد تسجل الأنظمة العادية فقط: "التنبؤ كان صحيحًا". لكن NeoSoul تسعى لتسجيل معلومات إضافية: ما هي البيانات التي رآها الوكيل في 1 أكتوبر؟ ما كانت سيولة السوق وسياقها آنذاك؟ ما كانت احتمالية التنبؤ؟ وما هي الأدلة التي اعتمد عليها؟ وما هي الشروط التي قد تجعل هذا الحكم غير صالح؟... يتم حفظ لقطات بيانات موقعة زمنيًا وترتيب الأدلة لتجنب الخطأ البحثي الشائع المتمثل في "تفسير التنبؤات الصحيحة السابقة باستخدام معلومات تم اكتسابها لاحقًا". وهذا أمر بالغ الأهمية خاصة في مجال الذكاء الاصطناعي المالي. حاليًا، شاهدت البيانات التالية المتعلقة بـ NeoSoul: الحجم: تم إنشاء حوالي 4.75 مليون وكيل على السلسلة، وتغطي أكثر من 4.56 مليون عنوان محفظة، مع أكثر من 24.28 مليون تفاعل متراكم. النشاط: خلال آخر 30 يومًا، كان هناك 227,400 محفظة نشطة، ونتجت BNB Chain عن حوالي 1.41 مليون تفاعل خلال نفس الفترة، مما يمثل 35.6% من إجمالي التفاعلات التاريخية على السلسلة. التجارية: بلغ عدد تنزيلات NeoTrade 493,300 مرة، مع 32,600 محفظة مدفوعة، ورصيد شحن متراكم على السلسلة قدره 418,600 دولار أمريكي. ووفقًا للإفصاح الرسمي، بلغ إجمالي الإيرادات السنوية المضمونة (ARR) للشركات والاشتراكات 4.78 مليون و1.08 مليون دولار أمريكي على التوالي. القيمة الأكبر المستقبلية لوكيل الذكاء الاصطناعي يجب أن تكون عبر التراكم المستمر لجعل التنبؤ التالي أكثر موثوقية من السابق. لكن ما إذا كان عجلة البيانات ستُحدث فرقًا كبيرًا، لا يزال يتطلب إثباتًا طويل الأمد من الأداء الفعلي. يمكن أن تُذكر حفلة جمبري واحدة مشروعًا في السوق، لكن ما يحدد مدى بعده هو المنتج والمستخدمون وقدرته المستمرة على خلق القيمة.

من يخاف؟ ومن يتمسك؟ البيانات تقدم الإجابة. المستثمرون ذوو المدى القصير (STH) نقلوا في المتوسط 2200 BTC每 ساعة خلال 4 ساعات، مما أنتج شكلًا بيانيًا بمؤشر طويل يفوق بكثير فترات أخرى. هذا الذروة هي الرابعة منذ بدء الحركة السوقية في أغسطس هذا العام، وكانت الذروتان السابقتان قد حدثتا خلال صعود السوق، بينما حدثتا في 8 أكتوبر و15 أكتوبر خلال هبوط السوق. لكن الأمس كان أقل من 8 أكتوبر، وهذه نقطة حاسمة! المهمة الأهم على المدى القصير هي طرد جميع "العملات المتذبذبة". أما أولئك الذين اشتروا بالفعل في القاع، فلن يفكروا أبدًا هنا في "التخلي أو الهروب". الآن لننظر إلى المستثمرين ذوي المدى الطويل (LTH): كانت أداؤهم بالأمس تمامًا مختلفًا: ففي غضون 4 ساعات، نقلوا فقط 480 BTC في المتوسط كل ساعة، أي خُمس ما نقله STH. وهذا يدل على أن LTH لا يهتمون بهذا الهبوط، رغم وجود توقعات سلبية على المستوى الكلي. بالطبع، لاحظنا في 8 أكتوبر حدوث نقل جماعي من قبل LTH، ووصل الذروة إلى 3700 BTC/ساعة. ويعتقد بعض المستخدمين أن هذا مرتبط بمشاكل في محافظ الأجهزة، مما أجبر بعض الـBTC المخزنة لفترة طويلة في المحافظ على النقل المؤقت إلى البورصات. بالتأكيد لا يمكن استبعاد هذا الاحتمال. لكن في هذا اليوم، نقل كل من LTH وSTH بكميات كبيرة، وانخفض الـBTC بسرعة، مما يشير إلى وجود ضغط بيع حقيقي، وليس فقط هروبًا للحماية. بشكل عام، لم يتحرك LTH؛ فالذين نقلوا بكميات كبيرة إلى البورصات خلال الهبوط كانوا في الغالب STH، لكن هذه الكمية انخفضت بشكل ملحوظ مقارنة بالمرة السابقة. هذا هو التعبير الحقيقي عن استقرار وهيكل المشاركين الحاليين في الـBTC. "الثقة" لا تُبنى بالكلمات، بل بالأفعال. من يتوتر ومن يريد الهروب — سيصبح واضحًا بمجرد النظر.

تُدفع خسائر الذعر تدريجيًا إلى الخارج. بصيغة أدق، هذا لا يُعد بعد خسائر ذعر حقيقية، بل مجرد جزء من الأصول التي تتأثر بالأسعار قصيرة الأجل وتختار الخروج بخسارة — وهي ما نسميه "الأصول المتذبذبة". النقاط المُشار إليها بالرقم 1 و2 و3 في الرسم البياني تتوافق مع الهبوطات الثلاثة في 9 أكتوبر و12 أكتوبر و15 أكتوبر، والتي وصلت إلى أسعار متشابهة، ونتج عنها حجم الخسائر المحققة (حسب القياس الفعلي). علاقتها النسبية هي: 2 أقل من 1؛ 3 أكبر من 2 لكنها أقل من 1 (في نظام تحليلي، فإن القيم النسبية أهم بكثير من القيم المطلقة). هذا يشير إلى أن الهبوط في 9 أكتوبر كان الوقت الذي انسحب فيه تركيز هذه الأصول المتذبذبة، وهو الأكبر حتى الآن. وفي 12 أكتوبر، عندما اقترب السعر من 80 ألفًا مرة أخرى، كان المتعاملون أكثر ترددًا ولم يتخذوا إجراءً. أما بالأمس، فقد كان الهبوط الثالث، مصحوبًا ببيانات التضخم غير المواتية وتعزيز توقعات رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما أدى إلى هبوط حاد في أسواق الأسهم الأمريكية... هذه السلسلة من العوامل السلبية دفعت الأصول المتذبذبة للخروج مرة أخرى. لكن العدد الآن أقل من المرة الأولى. هل سيظل هناك المزيد؟ أعتقد أنه قد يكون هناك. ففي النهاية، لا يزال نسبة الخسائر المحققة لـ STH عند 31% فقط، بينما المتوسط التاريخي التراكمي هو 42.7%، مما يعني أن الهبوط لم يكن بعد "قاسيًا" بما يكفي. يمكننا مراقبة اليومين القادمين، لكن هناك نقطة واحدة مؤكدّة: عندما يبدأ حجم الخسائر المحققة في الانكماش التدريجي، فهذا يعني أننا نقترب أكثر فأكثر من قاع التصحيح الجزئي.

قد لا يُترك لك سوى شهرين للتفكير في السوق. الخط الأحمر في الرسم البياني هو STH-RP (خط تكلفة الحائزين قصيري الأجل)، والخط الأخضر هو TMMP (التكلفة المتوسطة الحقيقية للسوق)؛ عندما يكون الخط الأحمر أعلى من الخط الأخضر، فهذا يدل على تأكيد سوق صاعد، والعكس صحيح، عندما يكون الخط الأحمر أقل من الخط الأخضر، فهذا يدل على تأكيد سوق هابط. حاليًا، يقع STH-RP عند حوالي 74,500 دولار، وسعر BTC أعلى من هذا المستوى، لذا فإن أي تبادل للعملات في أي وقت سيزيد من التكلفة المتوسطة، أي أن STH-RP يتصاعد ببطء واستمرارية. ما لم يهبط سعر BTC أسفل STH-RP، فلن يتغير اتجاه متوسط التكلفة الصاعد. نمو STH-RP خلال الشهر الماضي كان 4.6%، بينما يقع TMMP عند حوالي 77,500 دولار؛ أي أنه إذا استمرت الوتيرة الحالية، فسيتجاوز STH-RP TMMP بعد 30 يومًا. إذا أخذنا في الاعتبار أن السعر ظل مستقرًا خلال هذه الفترة مع تباطؤ تبادل العملات، فيمكنك أيضًا تمديد التوقع إلى شهرين. بشكل عام، بالنسبة لأولئك الذين ما زالوا في حيرة بين السوق الصاعد والهابط، أو الذين يعانون من حساسية شديدة تجاه الأسعار ولا يمتلكون الشجاعة للدخول بعد... ما زال السوق يترك لك مدة شهر إلى شهرين للتفكير بعناية (ما لم يحدث كارثة سوداء أخرى). استغل هذه الفرصة خلال هذه الفترة، فلن تُعاد! سيستغرق الأمر أكثر من 1000 يوم حتى يتجاوز STH-RP TMMP مرة أخرى.