العملات المشفرة تنقذ خزانة الولايات المتحدة. أحد أسرع المشترين نموًا لأذون الخزانة الأمريكية؟ مُصدرو العملات المستقرة. بموجب القانون، يجب عليهم دعم عملاتهم بعملات نقدية وأصول سائلة — بما في ذلك أذون الخزانة قصيرة الأجل. الآن تابع الأموال. تشتري الخزانة ديونًا طويلة الأجل. تنخفض العوائد طويلة الأجل. تتدفق الأموال نحو الأصول المحفوفة بالمخاطر. ترتفع العملات المشفرة. ترتفع العملات المشفرة → ينفجر عرض العملات المستقرة. يعيد مُصدرو العملات المستقرة تدوير هذه الدولارات الجديدة إلى أذون الخزانة قصيرة الأجل. تحصل الخزانة على السيولة. مزيد من عمليات شراء الأذون. وهكذا تبدأ الدورة من جديد. لا تقلل أبدًا من قدرة الحكومة على تمويل النظام — أو على إلحاق الضرر بالجميع خلال هذه العملية. العملات المشفرة لا تهرب من آلة الدين. إنها تصبح جزءًا من الآلة التي تُبقيها تعمل. #stablecoin #UST #debt